北交所周报：北证指数持续下调，单日成交额创今年以来新低

证 券 研2024年05月19日 究 报北证指数持续下调，单日成交额创今年以来新低 告—北交所周报 投资要点 分析师：任春阳S1050521110006rency@cfsc.com.cn ▌北证大盘指数概览 指数点位：本周华鑫北证综指报收698.97点，周内下跌 最近一年大盘走势 (%)沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《北证指数缩量下调，业务规则发布完善政策体系》2024-05-12 2、《指数修复成交量能收缩，超半数公司本周上涨》2024-04-28 3、《指数冲高企稳量能持续回升，代码变更政策即将落地》2024-04-21 4、《指数持续震荡成交量能回升，规则完善助推北交所高质量发展》2024-04-15 5、《指数横盘震荡成交量能趋稳，北证今年以来仅两个行业获累计正收益》2024-04-08 6、《指数震荡趋稳成交量能收缩，热点题材标的顺势上涨》2024-03-31 7、《指数震荡成交降速趋缓，北证A 股整体向下调整》2024-03-24 8、《成交边际企稳指数收涨，北证A 股有所回暖》2024-03-17 9、《北交所整体成交缩量，北证行业指数短期回调》2024-03-11 10、《成交快速放量助推指数上行，北证年度业绩快报表现分化》2024-03-03 相关研究 策略研究 2.08%，北证50指数报收790.38点，周内下跌1.89%，同期沪深300指数上涨0.32%。成交额：本周北交所每日成交额分别为37.72/30.59/29.50/27.01/28.03亿元，周内日均成交额为30.57亿，相比上周日均成交额44.61亿下降31.47%。估值：截至5月17日，北证A股在剔除负值后得到共222家上市公司样本，样本的PE均值为39.46倍，PE中位数为22.07倍，样本整体市盈率分布呈右偏。 万达轴承（920002.BJ）为4月22日北交所上线启用920代码号段功能以来首个920代码公司，预计将于下周一（5月20日）招股并于下周二（5月21日）进行网上申购。公司是国内叉车轴承的领导者及先行者，已成为国内规模最大的叉车门架专用轴承制造商。 ▌北证行业概览 截至5月17日，北证共248家上市公司分属33个Wind三级行业。本周北证行业指数整体下挫，33个三级行业中共有4个行业本周录得上涨，其中涨幅最高的3个行业分别为：汽车行业（+9.91%）、家庭耐用消费品行业 （+1.58%）和燃气行业（+0.72%）。 ▌北证本周领涨标的 本周北证A股全部248上市公司中共有35家本周上涨，涨幅达到10%以上的上市公司共有3家，跌幅超过10%的上市公司共有10家。本周涨幅前三的上市公司为：天马新材 （+19.67%）、龙竹科技（+14.13%）和美之高（+13.09%）。天马新材：先进无机非金属材料制造商；龙竹科技：家具行业领军者；美之高：收纳用品专业提供商。 ▌北证行业梳理 本周，我们对Wind四级行业分类中汽车零售行业进行梳理。截至5月17日，北证A股该行业公司包括德众汽车。德众汽车：汽车销售服务供应商。 ▌风险提示 （1）宏观不确定性风险对北交所市场表现带来影响；(2）北交所上市公司次日起30%的涨跌幅限制带来较高的波动性风险；（3）政策变化带来的影响，包括市场监管政策与北交所改革政策变化。 正文目录 1、北证指数周内下调，成交量能持续回落3 1.1、北证指数与成交额概览3 1.2、北证整体与行业估值概览4 2、行业指数整体下挫，仅4个行业实现周内正收益6 3、北证整体回调，超八成个股周内收跌7 3.1、天马新材：先进无机非金属材料制造商7 3.2、龙竹科技：家具行业领军者8 3.3、美之高：收纳用品专业提供商9 4、北证行业梳理：汽车零售10 4.1、德众汽车：汽车销售服务供应商10 5、风险提示11 图表目录 图表1：近两周大盘指数走势3 图表2：近两周北交所每日成交额3 图表3：北证A股市盈率PE频数分布图（剔除负值与100倍以上值）4 图表4：各行业市盈率PE中枢概览4 图表5：各行业市盈率PE中位数概览5 图表6：北证各行业本周表现6 图表7：近两周北证部分行业走势7 图表8：北证本周涨幅前十标的概览7 图表9：天马新材财务表现7 图表10：龙竹科技财务表现8 图表11：美之高财务表现9 图表12：北证行业成分股概览10 图表13：德众汽车财务表现10 1、北证指数周内下调，成交量能持续回落 1.1、北证指数与成交额概览 本周华鑫北证综指报收698.97点，周内下跌2.08%，北证50指数报收790.38点，周内下跌1.89%，同期沪深300指数上涨0.32%。 图表1：近两周大盘指数走势 3700.00 850.00 3650.00 800.00 3600.003550.00 750.00 3500.00 700.00 3450.00 650.00 3400.00 202404292024043020240506202405072024050820240509202405102024051320240514202405152024051620240517 华鑫北证综指（左轴）北证50指数（左轴）沪深300指数（右轴） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 本周北交所每日成交额分别为37.72/30.59/29.50/27.01/28.03亿元，周内日均成交 额为30.57亿，相比上周日均成交额44.61亿下降31.47%。单日成交额创今年以来新低。 图表2：近两周北交所每日成交额 70.00 60.00 58.40 51.24 48.66 45.80 42.72 43.61 42.25 37.72 30.59 29.50 27.01 28.03 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 202404292024043020240506202405072024050820240509202405102024051320240514202405152024051620240517 资料来源：Wind，华鑫证券研究 每日成交额（亿元） 万达轴承（920002.BJ）为4月22日北交所上线启用920代码号段功能以来首个920 代码公司，预计将于下周一（5月20日）招股并于下周二（5月21日）进行网上申购。 公司作为国内叉车轴承的领导者及先行者，率先研发国内叉车专用轴承，经过多年发展，公司已成为国内规模最大的叉车门架专用轴承制造商，专业配套世界工业车辆0.5T-48T全系列叉车，产品销往全国各地及东南亚、美国、欧洲等国家和地区，被广泛应用于工程机械、港口机械、轧钢机械、矿山冶金机械、煤矿机械、石化机械、建筑机械、机器人自动化机械等诸多领域。公司产品满足了国内外叉车行业对门架滚动轴承的刚性需要，实现关键领域补短板，打破了国外技术垄断，填补国内空白，实现了替代进口。 1.2、北证整体与行业估值概览 我们对北证A股全体样本截至本周末的市盈率PE（TTM）进行分布统计，在剔除负值后得到共222家上市公司样本，样本的PE均值为39.46倍，PE中位数为22.07倍，PE在20倍以内的上市公司占比达到43.44%，40倍以内的上市公司占比达到77.38%，100倍以上的上市公司数量为10。样本整体市盈率分布呈右偏。 图表3：北证A股市盈率PE频数分布图（剔除负值与100倍以上值） 16 14 12 10 8 6 4 2 0 8111417202326293235384144475053565962656871747780838689929598 资料来源：Wind，华鑫证券研究 截至5月17日，上述222家北证上市公司样本归属于共31个Wind三级行业。每个行业对应的北证成分股、科创板成分股和全部A股成分股的市盈率中位数如下。 图表4：各行业市盈率PE中枢概览 序号 Wind三级行业 北证成分股数量 北证市盈率中位数 全A市盈率中位数 科创板市盈率中位数 1 机械 40 21.47 30.28 29.87 2 电子设备、仪器和元件 27 22.78 39.21 53.80 3 化工 20 18.22 33.67 41.61 4 金属、非金属与采矿 15 23.50 28.56 57.61 5 汽车零配件 14 17.64 26.43 46.66 6 电气设备 13 18.41 32.58 39.56 7 食品 11 16.32 28.56 28.36 8 制药 10 16.49 29.81 43.64 9 信息技术服务 9 42.29 52.76 52.76 10 容器与包装 7 24.20 29.67 - 11 家庭耐用消费品 6 21.48 22.80 25.09 12 软件 6 39.11 63.80 92.39 13 互联网软件与服务Ⅲ 5 38.85 43.24 45.85 14 专业服务 5 56.52 37.82 28.62 15 医疗保健设备与用品 5 40.83 31.99 33.15 16 半导体产品与半导体设备 4 29.83 49.72 49.85 17 航空航天与国防Ⅲ 3 85.74 65.99 51.19 18 生物科技Ⅲ 3 44.48 35.22 37.43 19 海运Ⅲ 2 46.73 20.00 - 20 建筑产品Ⅲ 2 23.59 38.66 148.26 21 纺织品、服装与奢侈品 2 22.76 21.34 - 22 建材Ⅲ 2 15.76 18.74 31.28 23 商业服务与用品 2 14.82 26.40 22.80 24 能源设备与服务 2 15.24 24.75 22.65 25 电脑与外围设备 1 48.12 35.03 55.07 26 个人用品Ⅲ 1 27.49 33.73 - 27 家庭用品Ⅲ 1 31.00 30.59 - 28 燃气Ⅲ 1 21.57 18.08 - 29 通信设备Ⅲ 1 18.50 57.74 36.35 30 汽车 1 23.56 23.84 - 31 复合型公用事业Ⅲ 1 9.84 18.48 - 资料来源：Wind，华鑫证券研究 在北证成分股超过10家的Wind三级行业，即机械行业，电子设备、仪器和元件行业，化工行业，金属、非金属与采矿行业，汽车零配件行业，电气设备行业，食品行业和制药行业共8个行业中，北证成分股的市盈率中位数均低于对应的全A成分股和科创板成分股。 上述8个行业中，北证成分股与全A成分股市盈率中位数相差最大的是化工行业，北证市盈率中位数为18.22倍，对应全部A股市盈率中位数为33.67倍；北证成分股与科创板成分股市盈率中位数相差最大的是汽车零配件行业，北证市盈率中位数为17.64倍，科 创板市盈率中位数为46.66倍。 图表5：各行业市盈率PE中位数概览 160.00北证市盈率中位数全A市盈率中位数科创板市盈率中位数 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2、行业指数整体下挫，仅4个行业实现周内正收益 为了反映北证各行业的周内表现，我们以基于行业内成分股流通市值加权的方式得到不同行业的上周涨跌幅。截至5月17日，北证共248家上市公司分属33个Wind三级行业。本周北证行业指数整体下挫，33个三级行业中共有4个行业本周录得上涨，其中涨幅最高的3个行业分别为：汽车行业、家庭耐用消费品行业和燃气行业。 图表6：北证各行业本周表现 序号 Wind三级行业 成分股数量 本周涨跌幅 1 汽车 1 9.91% 2 家庭耐用消费品 7 1.58% 3 燃气Ⅲ 1 0.72% 4 通信设备Ⅲ 1 0.00% 5 家庭用品Ⅲ 1 -0.08% 6 互联网软件与服务Ⅲ 6 -0.12% 7 生物科技Ⅲ 5 -0.52% 8 建