汽车行业周报（4.1-4.3）：SU7/M7/S7深受关注，整车板块或迎来阶段性机会

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块上涨0.8%，沪深300上涨0.9%。估值上，截止4月3日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为21倍，较前一周上涨1.7%。 投资建议：中国汽车流通协会汽车市场研究分会综合预估，3月全国新能源乘用车批发82万辆，同比增长33%，环比增长84%。近期，小米SU7深受市场关注，截止4月2日凌晨锁单量达到4万辆，后期订单持续性值得期待。华为方面，智界S7开启大规模交付，问界M7最高降价2万元，行业竞争仍在持续。随着北京车展临近，汽车行业迎来新一轮催化，整车销量有望在新车供给和政策推动下持续提升。投资机会方面，建议关注车展背景下大批新车上市，叠加政策催化给整车板块带来的阶段性机会以及小米、华为汽车产业链机会； 此外，建议关注油气价差拉大给天然气重卡板块带来的机会以及后续推动“大规模设备更新”政策落地带来的重卡置换需求机会。 乘用车：乘联会预计，3月狭义乘用车零售约165.0万辆，同比增长3.7%，销量表现符合预期。近期，上海、江苏相继提出以旧换新相关方案，预计内需将在政策刺激下迎来新活力。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份 （601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通（603239）、银轮股份 （002126）。 新能源汽车：中国汽车流通协会汽车市场研究分会综合预估，2024年3月全国新能源乘用车批发销量82万辆，同比增长33%，环比增长84%，在用车环境持续优化，叠加后续以旧换新政策落地给新能源带来的窗口期，预计国内新能源渗透率将得到进一步提升。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团 （601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。 智能汽车：高工智能汽车研究院数据显示，2024年1-2月中国市场乘用车(不含进出口)前装标配W/AR HUD交付38.98万辆，同比增长62.42%，前装搭载率升至12.03%，预计2024年市场整体搭载量将有望冲击400万辆，国内汽车产业智能化进入加速期，后续仍有较大发展空间。建议关注：1）新车周期推动下的华为、小米汽车产业链，主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车 （000625）、江淮汽车（600418）、北汽蓝谷（600733）、精锻科技（300258）、无锡振华（605319）、博俊科技（300926）、多利科技（001311）、常熟汽饰（603035）、三联锻造（001282）等；2）激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特 （300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。 重卡：第一商用车网数据，3月重卡销量10.9万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比上涨82%，同比下降6%，一季度累计销量26.6万辆，同比增长10%，整体符合市场预期。短期来看，天然气价仍在低位振荡，天然气车替代柴油车趋势仍将继续。中长期来看，后续在国家、地方以推动设备更新为导向的政策指引下，重卡置换需求有望得到释放，带动内需向上修复。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（3808.HK/000951）、天润工业 （002283）。 风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收5594.43点，上涨0.8%。沪深300指数报收3567.8点，上涨0.9%。子板块方面，乘用车板块上涨2%；商用载客车板块上涨7.2%；商用载货车板块下跌1.1%；汽车零部件板块下跌0.2%；汽车服务板块上涨1.5%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第19位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，4.1-4.3） 图2：行业走势排名（4.1-4.3） 估值上，截止4月3日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为21倍，较前一周上涨1.7%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是联明股份、海泰科、冠盛股份、日盈电子、中自科技； 跌幅前五依次是奥联电子、万丰奥威、鹏翎股份、凯众股份、*ST汉马。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（4.1-4.3） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（4.1-4.3） 原材料价格方面，上周钢材综合价格下跌0.7%，铜价上涨2.4%，铝价上涨2.6%，天然橡胶期货价格上涨0.4%，布伦特原油期货价格上涨2.1%，原材料价格整体呈现小幅上升。 液化天然气方面，截止3月30日，国内液化天然气市场价为4030.9元/吨，同比-17.4%，环比-1.9%，受气源供给充足影响，预计短期内国内气价仍将保持低位。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 图14：国内液化天然气市场价（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 3月乘用车批发216.5万辆，同比增长9%，环比增长66%。3月1-31日，乘用车零售169. 9万辆，同比增长7%，环比增长54%，今年累计零售484.1万辆，同比增长13%； 乘用车批发216.5万辆，同比增长9%，环比增长66%，今年累计批发556.5万辆，同比增长10%。（来源：乘联会） 江苏:抓紧制定汽车、家电、家居换新支持政策。江苏省委副书记、省长许昆林4月2日在国新办举行的新闻发布会上表示，今年江苏全省设备更新需求达9000亿元。为此，江苏已经出台了制造业贷款财政贴息政策，对制造业相关设备购置与更新改造项目，省级财政给1个百分点的贴息，鼓励市县两级再给予1个百分点的贴息。第一批先贴300亿元的规模，如果很快落实了再增加。今年江苏消费品以旧换新需求700亿元左右，正在抓紧制定汽车、家电、家居换新支持政策和清单，组织家电下乡、汽车下乡等促消费活动。（来源:财联社汽车早报） 杭州：今年计划新增3000充电桩，部分已投用。今年新能源汽车公共充电设施建设目标任务是新（改）建新能源汽车公共充电设施3000个。截至目前，全市已新建充电设施1626个，杭州新能源车主充电将更便捷！截至目前，全市已完成充电设施新建设1626个，完成率达54.2%，顺利实现第一季度开门红目标。(来源：杭州网) 福建首个“批量新能源重卡场景化应用”项目成功落地。由中共南平市延平区委、厦门金龙联合汽车工业有限公司等单位举办金龙新能源重卡暨换电站交付仪式。此次交付旨在全面推进“电动福建”建设，从关键技术研究、充电设施建设等方面，推动电动商用车全产业链发展，进一步夯实换电网络生态建设，项目成功落地，标志着金龙在积极探索新型工业化、发展新质生产力迈出了重要一步。（来源：方得网） 广汽埃安布局“泰国+印尼”工厂。广汽埃安官微宣布，广汽埃安在4月2日与印度尼西亚INDOMOBIL集团签署战略合作协议,标志着其正式进入东南亚最大的汽车市场。根据双方的合作规划,广汽埃安将与INDOMOBIL集团在整车制造、汽车销售服务及金融、能源生态、出行市场、产业链上下游等领域开展全方面的战略合作,为印尼消费者提供更多品质可靠、科技智能的新能源产品,共同创造高品质的新能源出行生活,推动印尼乃至东南亚地区新能源汽车产业的发展。（来源：第一电动） 通用美国第二家电池厂投产。通用汽车计划在美国建立四家合资电池厂，其中第二家已经投产。通用汽车与LG新能源的合资公司Ultium Cells表示，该公司已于3月21日从田纳西州Spring Hill的Ultium Cells工厂装运了首批电芯，用于通用的电动汽车。（来源：盖世汽车） 福田汽车新能源全场景解决方案发布。2024年3月30日，福田汽车新能源全场景解决方案发布暨大客户交车仪式在深圳隆重举行。此次福田汽车新能源全场景解决方案发布暨大客户交车仪式的成功举办，不仅展示了福田汽车在新能源物流领域的领先地位和创新能力，也彰显了福田汽车积极响应国家绿色发展战略、推动物流行业绿色转型的坚定决心。（来源：第一商用车网） 蔚来汽车推最高10亿元油车置换补贴。4月1日，蔚来宣布为响应国务院《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》号召，将推出最高10亿元油车置换补贴。即日起，油车用户置换蔚来2024新车，将额外获得额外10000元的选装基金补贴。结合其他礼遇政策，油车用户置换蔚来，可获得最高15000元的选装基金、价值6498元的NIO Phone抵用券一张、价值约3600元的换电券（36张）以及价值4560元的全域领航辅助（NOP+）一年使用权。（来源：盖世汽车） 雷诺将在法国为合资公司生产电动车。3月29日，雷诺集团表示，将在位于法国北部的桑杜维尔（Sandouville）工厂为旗下合资公司Flexis SAS生产一款颠覆性的电动轻型商用车，与包括Stellantis在内的汽车制造商竞争市场份额。（来源：盖世汽车） 奇瑞：再推新品牌“越己”。日前，盖世汽车获悉，奇瑞将于今年第三季度发布全新新能源汽车品牌，品牌名或为“越己”，首款车型将于年底正式上市。盖世汽车通过中国商标网查询到，奇瑞汽车2023年9月起就开始陆续申请注册“越己”商标，目前已经申请6项商标，国际分类为12类，运输工具，申请人名称为奇瑞汽车股份有限公司。 （来源：盖世汽车） 极越与蔚来达成充电网络互联互通合作。4月3日，盖世汽车获悉，极越与蔚来宣布正式达成充电网络互联互通合作，双方将共同打造更便捷、更高效的全新充电网络。根据协议，双方将在充电网络布局、充电服务及相关技术等多方面展开合作，实现补能体系互联互通，发挥各自在资源、技术和品牌领域的优势，共同为用户打造更极致的充电补能服务体验。（来源：盖世汽车） 2.2公司新闻 表1：部分新势力品牌3月销量情况（单位：辆） 2.3新车快讯 表2：3月22日-3月28日新车快讯 2.42024年2月欧美各国汽车销量 表3：2024年2月欧美各国汽车销量情况（万辆） 中欧/东欧合计包括俄罗斯、波兰、捷克、斯洛伐克、匈牙利、罗马尼亚、克罗地亚、斯洛文尼亚、保加利亚、乌克兰、爱沙尼亚、土耳其的乘用车销量，其中俄罗斯的销量包含轻卡 空白处尚未披露 3核心观点及投资建议 中国汽车流通协会汽车市场研究分会综合预估，3月全国新能源乘用车批发82万辆，同比增长33%，环比增长84%。近期，小米SU7深受市场关注，截止4月2日凌晨锁单量达到4万辆，后期订单持续性值得期待。华为方面，智界S7开启大规模交付，问界M7最高降价2万元，行业竞争仍在持续。随着北京车展临近，汽车行业迎来新一轮催化，整车销量有望在新车供给和政策推动下持续提升。投资机会方面，建议关注车展背景下大批新车上市，叠加政策催化给整车板块带来的阶段性机会以及小米、华为汽车产业链机会；此外，建议关注油气价差拉大给天然气重卡板块带来的机会以及后续推动“大规模设备更新”政策落地带来的重卡置换需求机会。 乘用车：乘联会预计，3月狭义乘用车零售约165.0万辆，同比增长3.7%，销量表现符合预期。近期，上海、江苏相继提出以旧换新相关方案，预计内需将在政策刺激下迎来新活力。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（6