养殖油脂产业链周度策略报告

期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心 豆一：东北目前收购粮点较多，粮源得到消化，市场购销活跃度尚可。豆一暂无明显操作机会，观望为主； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆二：4月到港量较多，区间震荡为主，暂时考虑观望； 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 花生：压榨厂大多已入市收购，对油料花生需求产生一定支撑，压榨厂散油榨利相对疲弱，压榨厂对高价油料花生接受能力有限，关注压榨厂到车及收购策略变动。基层挺价意愿仍存，但价格走高、天气转暖，惜售心理松动，产区上货量有所增加。区间内逢反弹可尝试偏空操作. 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 豆油：豆棕价差低位有利于豆油替代消费增加。4月份阿根廷、巴西大豆集中上市，季节性供给压力对美豆和南美豆贴水影响偏空，但受成本端支撑，回落幅度有限，国内二季度大豆到港量季节性增加，豆油将阶段性转向宽松。长期关注下半年是否会发生拉尼娜现象以及美豆产区天气情况。暂以震荡思路对待。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：助理分析师联系方式：18001936153 菜油：菜油产量及库存较高，预计震荡走低，菜籽榨利较好，买船较为积极。目前中俄油脂贸易利润倒挂，俄罗斯菜油买船消极。多空交织，菜油暂时观望为主，或考虑做多菜系油粕比。 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年04月07日星期日 棕榈油：斋月对棕榈油需求和产地出口形成一定提振，在产量环比增幅有限背景下，马棕存去库存预期，路透预估3月末马棕库存环比下降6.65%至179万吨。国内近月买船偏少，预计延续去库存态势。原油价格走强，利多植物油生物柴油需求。竞争植物油供给充足，豆棕、菜棕价差低位对棕榈油价格及消费产生利空影响。中长期来看，4-10月棕榈油处于增产季，供给偏紧情况会逐步缓解，将对中长期棕榈油期价产生一定压力。前期多单部分止盈，未入场不建议追涨。 豆粕：4月份预计大豆会大量到港，但豆粕库存偏低，报告落地后市场避险情绪减弱，不排除近月合约进一步拉涨的可能。美豆震荡反弹为主，巴西CNF贴水预计小幅震荡走弱。中长期看涨豆粕09合约。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：逻辑不变，油菜籽榨利较好，油厂买船积极性较强，菜粕供应较为充足，菜粕自身续涨动力不足。短线考虑5-9反套，中长期看涨07和09菜粕期货合约。 玉米：外盘市场来看，美玉米种植意愿下滑构成市场的支撑，期价或迎来阶段性底部。整体来看，随着本年度市场情况的逐步明朗，其对期价的持续驱动力预期将有所下降，同时随着新季生长季的开始，新季对于期价的干扰力度也逐步增强，而期价持续低位之后， 养殖油脂产业链周度策略报告 市场种植意愿已经有所动摇，美玉米种植面积预期下滑的开局下，CBOT玉米期价或迎来阶段性底部。国内市场来看，上游压力释放进入后期，下游的基础支撑仍然存在，后期的刚性补库对于价格支撑比较明显，国内市场同样处在压力减轻，支撑增强的阶段，叠加进口消息的干扰，期价短期或震荡偏强。操作方面建议暂时观望。 淀粉：整体市场来看，市场变化整体较为温和，其自身供需情况，依然表现为季节性累库，不过累库幅度相对有限，对市场施压程度也比较有限，其供需面对价格的趋势推动有限，成本端玉米震荡反复的情况，其或跟随玉米震荡反复。操作方面建议暂时观望。 生猪：清明假期生猪现货价格稳中偏强，截止周日生猪现货价格整体小幅上涨0.35元/公斤，至15.35元/公斤附近，节前屠宰量维持低位，绝对水平低于去年同期，4月份集团企业出栏环比预计增加2%左右，供需格局预计继续迎来边际好转，当前期价大幅反弹后对现货维持较高升水，激进投资者逢低做7月，或择持有空7多9套利； 鸡蛋：清明假期鸡蛋现货价格整体持稳，波动不大，节前一周，鸡蛋现货价格偏弱叠加饲料大跌，拖累远端期价下行，当前蛋鸡自身产业端，当前现货库存偏高，4月份天气逐步转热，鸡蛋存储难度增加，预计近期现货压力仍然存在，尤其蛋鸡存栏量环比趋势上行。谨慎投资者持有5-9反套持有，单边期价已经跌幅扩大，转为观望。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2第二部分基差情况....................................................................................................................................2第三部分周度重点数据跟踪表..................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3二、饲料..................................................................................................................................................3三、养殖..................................................................................................................................................3第四部分周内重点消息一览......................................................................................................................4第五部分基本面跟踪图.............................................................................................................................5一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................5二、油脂油料...........................................................................................................................................7（一）棕榈油...........................................................................................................................................7（二）豆油..............................................................................................................................................9（三）花生............................................................................................................................................11三、饲料端............................................................................................................................................12（一）玉米............................................................................................................................................12（二）玉米淀粉.....................................................................................................................................15（三）菜系............................................................................................................................................17第六部分饲料养殖油脂期权情况.............................................................................................................20第七部分饲料养殖油脂仓单情况.............................................................................................................22 第一部分板块策略推荐 第二部分基差情况 第三部分周度重点数据跟踪表 一、油脂油料 二、饲料 三、养殖 第四部分周内重点消息一览 第五部分基本面跟踪图 一、养殖端（生猪、鸡蛋） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、油脂油料 （一）棕榈油 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 （二）豆油 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院