研报摘要
基本金属概述
本周（4.1-4.5），国内经济复苏势头强劲，主要表现为：
- 上证综指上涨0.92%，沪深300指数上涨0.86%，SW有色指数涨幅高达6.57%。
- 贵金属中，COMEX黄金价格上涨4.18%，COMEX白银上涨9.96%。
- 工业金属价格方面，LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动4.97%、5.37%、7.59%、3.60%、6.52%、4.17%。
核心观点：国内外PMI超预期显示国内经济复苏强劲，商品价格持续上行。国内经济复苏利好支撑商品价格，特别是铜和铝价格受供需两端影响表现活跃。
行业及个股表现
2.1 铝
- 价格周度观点：铝价在宏观利好和基本面向好的双重驱动下，预计节后沪铝主力偏强震荡于19,550-20,480元/吨，伦铝或震荡运行于2,300-2,420美元/吨。
- 库存动态：SMM最新统计显示，4月3日，SMM统计电解铝锭社会总库存84.7万吨，国内可流通电解铝库存72.1万吨，环比上周四下降1.8万吨。巩义和上海地区去库表现尤为突出，分别去库1.9万吨和0.7万吨。
2.2 铜
- 价格周度观点：预计下周伦铜运行于8900-9100美元/吨，沪铜运行于72500-74500元/吨。
- 库存变化：据SMM调研，4月3日，国内保税区铜库存环比增长0.4万吨至6.38万吨，其中上海保税库增长0.42万吨至6.03万吨。
2.3 锌
- 价格周度观点：伦锌终收于2501.5美元/吨，周内涨64.5美元/吨，涨幅2.65%；沪锌终收于21270元/吨，周内涨325元/吨，涨幅1.55%。
铅、锡、镍
- 铅：伦铅收于2024美元/吨，涨幅0.15%；沪铅收于16460元/吨，涨幅0.12%。
- 锡：价格整体维持高位横盘，周内上下波动不大。
- 镍：沪镍主连偏强运行，连续上涨5日，截至4月3日收盘镍价抬升至133450元/吨。
贵金属与小金属
3.1 贵金属
- 金银价格：金银价格上涨，黄金价格创历史新高，白银价格也显著上涨。
- 市场动态：中东地缘政治风险增强了黄金的吸引力，市场对美联储加息前景的担忧减轻，推动金银价格上涨。
3.2 能源金属
- 钴、锂、镍
- 钴：价格暂稳运行，市场供需博弈。
- 锂：价格整体上涨，供需关系趋于平衡。
- 镍：价格波动，供应端和需求端因素共同影响。
风险提示
- 需求不及预期：全球经济系统性下滑风险可能打击金属需求。
- 供给超预期释放：产能扩张可能导致供给超预期释放。
- 海外地缘政治风险：地缘冲突可能影响金属供应和市场需求。
此研报提供了对本周金属市场动态的全面分析，包括价格变动、库存变化、行业趋势以及风险提示，为投资者提供了重要的参考信息。
