百强房企及光大核心30城销售跟踪（2024年3月）：3月百强房企销售环比改善，核心30城累计成交均价+2.7%

2024年1-3月百强销售金额累计同比-49%，销售面积累计同比-51%。 1）2024年3月，TOP10/20/50/100房企的全口径销售金额、全口径销售面积分别为2,098亿元、2,686亿元、3,402亿元、3,921亿元；1,072万平、1,434万平、1,877万平、2,151万平，当月同比分别为-37.1%、-42.8%、-46.8%、-47.4%； -45.6%、-47.0%、-48.5%、-49.9%。3月，TOP100房企的全口径销售金额/面积环比分别为+97.2%/+69.5%，对比2月环比为-22.2%/-12.2%，有明显改善。 2）2024年1-3月，TOP10/20/50/100房企的全口径销售金额、全口径销售面积分别为4,124亿元、5,550亿元、7,274亿元、8,465亿元；2,306万平、3,167万平、4,198万平、4,865万平，累计同比分别为-43.7%、-47.2%、-48.9%、-49.1%； -49.7%、-50.2%、-50.5%、-50.7%。 3）2024年3月，20家主流重点房企全口径销售金额同比均为负值，其中表现前三名为：中海地产（全口径销售金额-4.2%，权益销售金额-7.7%）、绿城中国（全口径销售金额-11.2%，权益销售金额+14.4%）、华润置地（全口径销售金额-22.7%，权益销售金额-28.3%）。 2024年1-3月光大核心30城商品住宅(不含保障)成交金额同比-48.2%，成交面积同比-49.6%，成交均价同比+2.7%。 1）2024年3月，光大核心30城商品住宅(不含保障)成交金额为3,001亿元，同比-50.0%，其中北上广深杭蓉成交金额1,531亿元，同比-38.5%，余下二线24城成交金额1,470亿元，同比-58.2%。 2）2024年1-3月，光大核心30城商品住宅(不含保障)累计成交金额为6,875 亿元，同比-48.2%，其中，北上广深杭蓉累计成交金额3,414亿元，同比-41.8%，余下二线24城累计成交金额3,462亿元，同比-53.2%。 3）2024年1-3月，光大核心30城商品住宅(不含保障)累计成交均价为23,084元/㎡，同比+2.7%（2024年2月为+0.2%），北上广深杭蓉累计成交均价为39,463元/㎡，同比+1.9%，余下二线24城累计成交均价为16,379元/㎡，同比-2.9%。 投资建议：当前我国房地产市场供求关系已发生重大变化，2024开年监管层继续积极优化房地产政策，加快构建房地产发展新模式。供给侧看，监管提出金融业支持房地产责无旁贷，继续通过信贷、债券、股权等综合方式支持房地产融资，强调不同所有制房企融资“一视同仁”，建立城市房地产融资协调机制，提升经营性物业贷抵押率及用途等，优质房企融资性现金流有望提升；需求侧看，住建部提出充分赋予城市房地产调控自主权，地方政府“因城施策”加大需求侧购房支持力度，包括优化“认房认贷”，下调首付比例及按揭利率，进一步优化限购范围和普通住宅标准，对多孩家庭和人才购房给予进一步支持等；预计随地方政府楼市调控自主性进一步提升，2024年楼市的城市分化和区域分化或进一步加剧。 投资建议关注三条主线：1）看好具备片区综合开发能力，有机会参与超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的稳健龙头房企，建议关注招商蛇口、保利发展、中国金茂、中国海外发展、越秀地产、华发股份、中国海外宏洋集团、万科A/万科企业、滨江集团。2）消费类商业公募REIT积极推进，看好先发布局多元赛道，存量资产资源丰富，在商业地产赛道具备核心竞争力的房企，建议关注华润置地、龙湖集团、新城控股。3）看好我国产业园步入存量改革+创新发展期，逐步迈向专业化运营发展，公募REITs利于产业园资产重估，建议关注上海临港。 风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。 1、百强房企3月销售金额环比+97%,1-3月累计同比-49% 1.1、TOP10/20/50/100房企的整体销售情况 根据克而瑞数据中心发布的数据统计： ▶TOP10房企 2024年3月，TOP10房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为2,098亿元、1,530亿元、1,072万平，同比分别为-37.1%、-36.4%、-45.6%（较上月分别变动+24.0pct、+29.5pct、+15.8pct），环比分别为+140.8%、+164.2%、+89.2%。 2024年1-3月，TOP10房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为4,124亿元、2,930亿元、2,306万平，累计同比分别为-43.7%、-45.4%、-49.7%，较上月累计同比分别变动+5.5pct、+7.3pct、+3.1pct。 图1：TOP10房企累计销售规模 图2：TOP10房企单月销售规模 图3：TOP10房企累计销售同比 图4：TOP10房企单月销售同比 ▶TOP20房企 2024年3月，TOP20房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为2,686亿元、1,948亿元、1,434万平，同比分别为-42.8%、-40.7%、-47.0%（较上月同比分别变动+20.6pct、+24.7pct、+15.1pct），环比分别为+123.2%、+135.6%、+80.0%。 2024年1-3月，TOP20房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为5,550亿元、3,934亿元、3,167万平，累计同比分别为-47.2%、-47.2%、-50.2%，较上月累计同比分别变动+3.6pct、+5.1pct、+2.4pct。 图5：TOP20房企累计销售规模 图6：TOP20房企单月销售规模 图7：TOP20房企累计销售同比 图8：TOP20房企单月销售同比 ▶TOP50房企 2024年3月，TOP50房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为3,402亿元、2,446亿元、1,877万平，同比分别为-46.8%、-44.6%、-48.5%（较上月同比分别变动+15.5pct、+19.1pct、+12.9pct），环比分别为+104.2%、+110.2%、+74.2%。 2024年1-3月，TOP50房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为7,274亿元、5,168亿元、4,198万平，累计同比分别为-48.9%、-48.4%、-50.5%，较上月累计同比分别变动+1.7pct、+3.0pct、+1.5pct。 图9：TOP50房企累计销售规模 图10：TOP50房企单月销售规模 图11：TOP50房企累计销售同比 图12：TOP50房企单月销售同比 ▶TOP100房企 2024年3月，TOP100房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为3,921亿元、2,853亿元、2,151万平，同比分别为-47.4%、-45.1%、-49.9%（较上月同比分别变动+14.2pct、+17.7pct、+10.2pct），环比分别为+97.2%、+104.0%、+69.5%，2月环比为-22.2%/-23.3%/-12.2%。 2024年1-3月，TOP100房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为8,465亿元、6,073亿元、4,865万平，同比分别为-49.1%、-48.3%、-50.7%，较上月累计同比分别变动+1.4pct、+2.5pct、+0.6pct。 图13：TOP100房企累计销售规模 图14：TOP100房企单月销售规模 图15：TOP100房企累计销售同比 图16：TOP100房企单月销售同比 1.2、TOP50房企全口径销售金额明细情况 根据克而瑞数据中心发布的数据统计： 2024年3月，TOP50房企中的45家房企（其余5家因历史数据不足暂未纳入统计）全口径销售金额同比平均值为-48.0%，中位数为-51.0%（2月同比平均值-49.9%，中位数为-62.1%），其中同比高于30%、0%~30%、-10%~0%、-30%~-10%、低于-30%的公司分别有0、0、3、5、37家，在44家房企中占比分别为0%、0%、6.7%、11.1%、82.2%； 2024年1-3月，TOP50房企中的48家房企（其余2家因历史数据不足暂未纳入统计）全口径销售金额累计同比平均值为-37.9%，中位数-45.8%，其中同比高于30%、0%~30%、-10%~0%、-30%~-10%、低于-30%的公司分别有1、1、 2、7、37家，在48家房企中占比分别为2.1%、2.1%、4.2%、14.6%、77.1%。 图17：TOP50房企2024年3月全口径销售金额同比分布 图18：TOP50房企2024年1-3月全口径销售金额同比分布 1.3、房地产行业销售权益和操盘情况 2024年1-3月，TOP10/20/50/100房企累计销售金额权益比例分别为71.0%、70.9%、71.0%、71.8%，同比变化-2.2pct、+0.1pct、+0.7pct、+1.2pct；环比增加2.0pct、1.5pct、0.7pct、0.9pct； 2024年1-3月，TOP10/20/50/100房企累计销售金额操盘比例分别为98.0%、96.0%、93.5%、92.1%；同比提升1.4pct、1.6pct、3.0pct、2.9pct，环比下降0.2pct、0.2pct、0.6pct、0.6pct。 图19：TOP10/20/50/100房企累计销售金额权益比例 图20：TOP10/20/50/100房企累计销售金额操盘比例 1.4、房地产行业销售集中度情况 根据克而瑞数据中心发布的数据统计： 2024年1-2月，TOP10/20/50/100房企的销售金额（权益销售金额口径）集中度分别为13.2%、18.8%、25.8%、30.5%，较2023年1-2月同比变动-5.9pct、-8.1pct、-10.5pct、-11.9pct，百强房企销售集中度同环比均有所下滑，或与房企推盘力度和节奏有关。 注：房企集中度计算公式为“各梯队房企累计权益口径销售金额/全国商品房累计销售金额”。 图21：TOP10/20/50/100房企累计销售金额集中度（%） 图22：TOP10/20/50/100房企累计销售金额集中度同比、环比 1.5、20家主流重点房企的销售变化情况 根据克而瑞数据中心发布的数据统计： 2024年3月，20家主流重点房企全口径销售金额同比均为负值，具体来看，单月销售金额同比前三名的公司为：中海地产（全口径销售金额单月同比-4.2%，权益销售金额单月同比-7.7%）、绿城中国（全口径销售金额单月同比-11.2%，权益销售金额单月同比+14.4%）、华润置地（全口径销售金额单月同比-22.7%，权益销售金额单月同比-28.3%）。 图23：20家主流重点房企2024年3月全口径销售金额 图24：20家主流重点房企2024年3月权益销售金额 表1：20家主流重点房企当月销售金额 2024年1-3月，20家主流重点房企全口径销售金额同比均为负值，其中累计同比表现前三名的公司为：绿城中国（全口径销售金额累计同比-24.3%，权益销售金额累计同比-12.0%）、中海地产（全口径销售金额累计同比-27.9%，权益销售金额累计同比-30.6%）、建发房产（全口径销售金额累计同比-31.3%，权益销售金额累计同比-33.0%）。 图25：20家主流重点房企2024年1-3月全口径销售金额 图26：20家主流重点房企2024年1-3月权益销售金额 表2：20家主流重点房企累计销售金额 2、光大核心30城商品住宅销售跟踪 光大核心30城名单为：北京、