【国金电新】阿特斯：23Q4/24Q1E组件出货8.2/6.1~

纪要为有道云链接： 【国金电新】阿特斯：23Q4/24Q1E组件出货8.2/6.1~6.4GW，储能出货0.897/1GWh，持续看好海外高盈利市场优势 3月14日，公司控股股东CSIQ发布四季报及24Q1、24FY经营展望： Q4组件出货量8.2GW（超前期指引上限），同增26%、环降2%；储能系统出货897MWh。2023年组件出货30.7GW，同增46%，储能系统出货1.9GWh。 控股股东CSIQ四季度总收入17亿美元，环降8%，同降14%，主要因组件平均销售价格下降、项目销售额降低，但储能系统解决方案销售额提升有一部分抵消；毛利率12.5%（指引14%-16%），环降4.2PCT，主要由于组件售价降低和库存减值，其中一部分被成本下降和较高的电池存 储解决方案销售利润率抵消。 预计24Q1组件出货6.1-6.4GW，储能系统出货1GWh；控股股东CSIQ销售额12-14亿美元（约85-99亿元），毛利率17%-19%。预计 2024年组件出货42-47GW，储能系统出货6-6.5GWh。 订单方面，截至1月31日，CSIQ旗下阿特斯储能科技储能项目储备达63GWh，较Q3末增长约20GWh；其中已签署合同的在手订单金额达26亿美元（约184亿元）。 产能方面，23年底拉棒/切片/电池片/组件环节产能20.4/21/50/57GW，预计24年底达到50.4/50/55.7/61GW（三季报指引 50.4/55/60/61GW）。23年底储能系统制造产能10GWh，预计24年底达到20GWh。 风险提示：国际贸易环境恶化，新技术进展不及预期，人民币汇率波动。 投资建议：公司海外高盈利市场出货占比领先，23年底具有东南亚电池组件产能11GW、美国组件产能5GW（爬产中），2024年美国高盈利市场出货占比有望进一步提升，支撑公司组件盈利能力维持行业领先水平；同时大储系统订单快速增长，24年望快速放量。持续重点推荐。 点此跳转：【国金电新】阿特斯：23Q4/24Q1E组件出货8.2/6.1~