方正中期期货石油化工日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油震荡反弹，主力合约收于650.3元/桶，0.85%，持 联系方式： 010-68578690 仓量1222手。 作者：郝潇潇从业资格证号：F3064982投资咨询证号：Z0016670 联系方式：010-68578010 作者： 成雪飞 从业资格证号： F3079516 投资咨询证号： Z0017981 联系方式： -- 作者： 封晓芬 从业资格证号： F03098955 投资咨询证号： Z0017725 联系方式：-- 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年04月02日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1、根据航运数据和行业消息人士的调查发现，欧佩克上月产量为2 642万桶/日，较2月减少5万桶。欧佩克+的几个成员，包括欧佩克 、俄罗斯和其他盟国，在1月份做出了新的减产措施。石油生产国上个月同意将这些措施维持到6月底。欧佩克+主要部长小组将于周三开会，评估市场和成员国的产量，预计在6月1日举行的下一次会议之前，不会提出任何政策变化的建议。 2、俄罗斯计划将4月份西方主要港口的柴油日出口量降至5个月来 的最低水平，此前乌克兰无人机对炼油厂的袭击以及季节性维护大幅降低了原油加工率。 3、委内瑞拉3月石油出口环比激增32%市场纷纷在美国临时许可到期前抢购原油 金十数据4月2日讯，航运数据显示，委内瑞拉3月份的石油出口环 比增长32%，升至2020年初以来的最高水平，因为客户急于在允许 该国自由出售原油的美国临时许可证可能到期之前完成购买。委内瑞拉国家石油公司说，它为任何可能的情况做好了准备，包括在目前的许可证于4月18日到期后，可能恢复全面的石油制裁。 4、据塔斯社：俄罗斯称鞑靼斯坦炼油厂遭到袭击。 【市场逻辑】 OPEC+减产支撑原油基本面，同时全球地缘局势持续紧张，俄罗斯炼厂频繁遭遇袭击，均对油价形成提振。 【交易策略】 SC原油盘面偏强运行，整体延续运行重心震荡抬升，建议偏多思路对待。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货震荡反弹，主力合约收于3767元/吨 ，0.88%，持仓量+14600手。 现货市场：今日国内沥青现货价格整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3820元/吨，山东3600元/吨，华南3680元/吨，西北4200元/吨，东北3950元/吨，华北3620元/吨，西南3980元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：由于沥青生产持续处于亏损状态，炼厂停产及转产较多，令沥青开工受抑制。根据隆众资讯的统计，截止2024-3-27 日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为30.2%，环比下降2.5%。而根据隆众对96家企业跟踪，4月份国内沥青总计划排产量为241.4万吨，环比增加12.6万吨，增幅5.51%，同比4月份实际产量下降 34.9万吨，跌幅12.6%。 2、需求方面：近期南方多地仍有持续性降雨天气，同时临近清明 ，降雨天气将进一步增多，将对公路项目施工形成明显抑制，目前国内开工的项目仍然不多，沥青需求相对有限。 3、库存方面：当前沥青刚需低迷，炼厂开工低位叠加降价促销，出货有所增长，令炼厂库存压力减轻，但社会库存维持增势。根据 隆众资讯的统计，截止2024-4-1当周，新样本国内54家主要沥青企业厂库库存为106.5万吨，环比下降4万吨，新样本国内104家贸易商库存为277.8万吨，环比下降4.9万吨。 【市场逻辑】 有消息称美国方面可能不会重启对委内制裁，意味着沥青原料供给仍会被分流，同时原油端支撑强，但沥青现货供需面相对偏弱，对沥青走势形成持续压制。 【交易策略】 沥青盘面连续反弹，日内大幅增仓，短线单边走势仍受成本驱动为主，预计延续偏强走势，上方压力位关注3800附近。 高低硫燃料油： 【行情复盘】期货市场:周二，低高硫燃料油价格整理为主，高硫燃料油2405合约价格下跌15元/吨，跌幅0.43%，收于3471元/吨；低硫燃料油2406合约价格上涨6元/吨，涨幅0.13%，收于4590元/吨。【重要资讯】1.据路透调查：欧佩克三月石油产量较二月下降5万桶/日至2642万桶/日。2.新加坡海事及港务管理局数据显示，2 024年2月新加坡船用燃料总销量为450.93万吨，环比下降8.09%，同比上涨18.76%，创新加坡十多年来2月船用燃油销量的最高记录 。【市场逻辑】成本方面，随着二季度来临，经济数据表现尚可，需求环比增加，美国不间断补充战略石油储备，中东地区地缘政治紧张局面有扩大风险下，原油价格有望继续偏强运行。基本面方面 ，高低硫燃料油市场供应均较充足，但来自中国炼厂深加工需求以及中东及南亚地区的发电预期需求下，高硫燃料油走势偏强，低硫燃料油供应充裕，且需求表现一般下，预计价格紧跟原油波动为主 。【交易策略】供需与成本影响，燃料油继续维持升势，维持多头思路。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃小幅上涨，LLDPE2405合约收8293元/吨 ，涨0.38%，持仓变化-19424手，PP2405合约收7560元/吨，涨0 .59%，持仓变化-8381手。 现货市场：聚烯烃现货价格偏暖运行，国内LLDPE市场主流价格在8180-8500元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7400-7520元/吨，华东拉丝主流价格在7450-7560元/吨，华南拉丝主流价格在7420-7600元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置检修增多，供应小幅收缩。截至3月28日当周 ，PE开工率为79.35%（-2.17%），PP开工率79.13%（-0.48%） 。 需求方面：3月29日当周，农膜开工率54%（+2%），包装54%（ +1%），单丝42%（持平），薄膜45%（持平），中空48%（-1% ），管材46%（+1%）；塑编开工率49%（+1%），注塑开工率51%（持平），BOPP开工率52.22%（+0.72%）。 （3）库存端：2024-04-02，两油库存80.00万吨，较前一交易日环比-4.00万吨。截止3月29日当周，PE社会贸易库存20.499万吨 （-0.281万吨），PP社会贸易库存4.465万吨（+0.1522万吨）。 【市场逻辑】 装置集中检修，供应小幅收缩，但需求表现一般，对聚烯烃拉动有限。现货市场，上游厂商小幅上调出厂价格，而下游新增订单有限 ，工厂采购积极性一般，刚需采购为主。 【交易策略】 短期区间震荡偏强，波段操作，注意成本端油价波动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周二，苯乙烯重心继续上移，EB05收于9442，涨16元/ 吨，涨幅0.17%。 现货市场：现货上涨，江苏现货9550/9570，4月下9570/9580，5月下9510/9520。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强。OPEC+延长减产至6月，地缘冲突仍在 ，油价偏强震荡；纯苯库存维持低位对价格有支撑。（2）供应端 ：装置检修和重启互现，开工维持低位运行。浙石化60万吨3月11日停车，近期预计重启，广东石化80万吨3月13日附近停车，3月底重启；东方石化12万计划4月初停车检修40-50天，安徽嘉玺35万吨3月21日附近重启，华南某70万吨装置3月21日计划外停车，利华益72万吨计划4月4日检修一个月，古雷石化60万吨3月25日停车检修，锦州石化8万吨计划4月10日至5月底检修。截止3月28日，周度开工率60.01%（+2.31%）。（3）需求端：由于终端需求一般，而长期处于亏损状态，下游开工维持低位。截至3月28日，PS开工率54.80%（-0.40%），EPS开工率50.39%（-0.70%），ABS 开工率61.28%（-0.39%）。（4）库存端：截止3月27日，华东主港库存19.98（-2.75）万吨，本周期到港1.60万吨，提货4.35万吨 ，出口0万吨，下周期计划到船1.35万吨，进入去库周期。 【市场逻辑】 原料延续偏强对苯乙烯成本支撑尚在，装置检修集中行业开工将维持低位震荡，下游开工低位压制价格，但是港口转为去库，综合来看，苯乙烯价格维持偏强震荡，区间9000-9500元/吨。 【交易策略】偏多思路对待。 合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周二，合成橡胶窄幅回落，BR2405收于13420元/吨，跌35元/吨，跌幅0.26%。 现货市场：华东现货价格13450（-50）元/吨，市场报盘重心盘整 ，实单进程有限。 【重要资讯】 （1）成本端，外盘偏强，国内装置检修增多及低价货源偏紧，支撑价格偏强。截止3月28日，开工57.67%（-2.11%），茂名石化5万吨3月20日停车，辽阳石化3万吨3月23日停车10天左右，盛虹炼化20万吨3月13日停车25-30天，上海石化12万吨3月15日停车，中科炼化、浙石化等装置计划3月停车，连云港石化7万吨计划4月初停车。截止3月27日，港口库存2.5万吨（-0.38万吨），库存回落，可售货源有限。（2）供应端，后续装置检修有所增量，当前供应窄幅收缩，总体充足。烟台浩普6万吨3月15日检修，振华新材料10万吨3月20日停车检修，浙江传化15万吨装置3月25日停车检修，锦州石化3万吨3月1日检修50天，益华橡塑10万吨停车中。截止3月28日，顺丁橡胶开工率55.99%（-6.44%）。（3）需求端，下游需求季节性回升，对高价原料有抵触，但随着原料消耗后续有补货需求。截至3月28日，全钢胎开工率为69.44%（-0.67%），开工已恢复并高于去年同期；半钢胎开工率80.24%（+0.24%），开工季节性恢复并创出历史新高。（4）库存端，3月28日社会库存15.163千吨（-0.157千吨），货源充足。（5）利润，税后利润-7 87.61元/吨。 【市场逻辑】 合成橡胶成本支撑坚挺，装置检修增多供应压力将有所缓解，但社会库存仍充足使得下游抵触高价，总体走势偏强，波动区间13000 -145000元/吨。 【交易策略】偏多思路对待。 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪16 第五部分石油化工品种期权数据跟踪19 第一部分石油化工策略推荐 表1： 品种 逻辑 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 SC原油 OPEC+减产支撑原油基本面，同时全球地 缘局势持续紧张，俄罗斯炼厂频繁遭遇袭击，均对油价形成提振。 650 675 震荡偏强 偏多思路 ★ 沥青 原油端支撑强，但沥青现货供需面相对偏 弱，一定程度上对沥青走势形成压制。 3750 3800 震荡偏强 偏多思路 ★ 高硫燃料油 地缘政治紧张，风险溢价回升，价格走强 3200 3700 震荡偏强 多头思路 ★ 低硫燃料油 地缘政治紧张，风险溢价回升，价格走强 4200 4800 震荡偏强 多头思路 ★ 塑料料 装置集中检修，叠加成本支撑，短期震荡偏强 7950 8550 震荡偏强 偏多对待 ★ 聚丙烯 装置集中检修，叠加成本支撑，短期震荡偏强 7350 7750 震荡偏强 偏多对待 ★ 苯乙烯 成本走强，检修集中，港口去库，价格偏强 9000 9500 偏强震荡 偏多对待 ★ 合成橡胶 成本偏强，检修增多，但是供应充足，价 格偏强震荡 1300013000 1450014500 偏强震荡偏 强震荡 偏多对待偏 多对待 ★ 资料来源：方正中期研究院 注：推荐星级最高★★★★★。 第二部分石油化工行情回顾 表2： 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 SC原油主连 644.90 650.30 646.00 5.50 0.85 11868