方正中期期货石油化工日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油盘中大幅下探后反弹，主力合约收于645.90元/桶 联系方式： 010-68578690 ，0.51%，持仓量-2142手。 作者：郝潇潇从业资格证号：F3064982投资咨询证号：Z0016670 联系方式：010-68578010 作者：成雪飞从业资格证号：F3079516投资咨询证号：Z0017981联系方式：-- 作者：封晓芬 从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【重要资讯】 1、业内消息人士称，在中东基准原油上个月走强后，最大的石油出口国沙特可能会在5月份提高阿拉伯轻质原油的官方售价(OSP) 。路透对五位炼油消息人士的调查显示，5月阿拉伯轻质原油的OSP可能较4月每桶上涨20-30美分。消息人士称，由于沙特的油田维护，欧佩克+减产以及几个中东生产国国内消费的增加，预计中、重品级供应趋紧，将支撑沙特阿拉伯中、重品级原油5月份的价格 。沙特原油官方售价通常在每月5日前后发布，为伊朗、科威特和伊拉克原油价格确定趋势，影响到每天约900万桶运往亚洲的原油 。 作者： 俞杨烽 年同期增长12%，是该月有史以来的最高水平。这一增长是由中国 从业资格证号： F3081543 、印度和泰国等进口国带动的。预计将有更多的液化天然气继续流 投资咨询证号： Z0015361 入亚洲，减少对欧洲的供应，因为欧洲的库存处于季节性高位。 联系方式： -- 3、据《华盛顿邮报》援引消息人士的话报道，美国总统拜登政府不打算重新对委内瑞拉石油贸易实施禁令，但可能禁止以美元结算 2、数据显示，全球液化天然气供应正重新向亚洲转移，此前价格下跌促使新兴国家大量购买液化天然气。数据情报公司Kpler的船舶跟踪数据显示，3月份运往亚洲的货运量上升至约2,400万吨，较去 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年04月01日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 。消息人士称，委内瑞拉将以本国货币玻利瓦尔收到付款，而付款将以冲销该国国债或以易货协议的形式支付，根据易货协议，作为对石油的交换，委内瑞拉将收到稀释剂，汽油或柴油。《华尔街日报》此前撰文称，美国政府倾向于不重新对委内瑞拉石油工业实施制裁，但曾威胁要采取这一措施。 【市场逻辑】 由于供应紧张，沙特可能上调OSP官价，同时加沙停火协议陷入僵局，全球地缘局势动荡提升原油溢价。 【交易策略】 SC原油盘面偏强运行，整体延续运行重心震荡抬升，建议偏多思路对待。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货震荡反弹，主力合约收于3744元/吨 ，1.11%，持仓量+5720手。 现货市场：今日国内沥青现货报价小幅推涨。当前国内重交沥青各 地区主流成交价：华东3820元/吨，山东3600元/吨，华南3680元/吨，西北4200元/吨，东北3950元/吨，华北3620元/吨，西南3980元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：由于沥青生产持续处于亏损状态，炼厂停产及转产较多，令沥青开工受抑制。根据隆众资讯的统计，截止2024-3-27日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为30.2%，环比下降2.5%。而根据隆众对96家企业跟踪，4月份国内沥青总计划排产量为241.4万吨，环比增加12.6万吨，增幅5.51%，同比4月份实际产量下降 34.9万吨，跌幅12.6%。 2、需求方面：近期南方多地仍有持续性降雨天气，同时临近清明 ，降雨天气将进一步增多，将对公路项目施工形成明显抑制，目前国内开工的项目仍然不多，沥青需求相对有限。 3、库存方面：当前沥青刚需低迷，炼厂开工低位叠加降价促销，出货有所增长，令炼厂库存压力减轻，但社会库存维持增势。根据隆众资讯的统计，截止2024-4-1当周，新样本国内54家主要沥青企业厂库库存为106.5万吨，环比下降4万吨，新样本国内104家贸易商库存为277.8万吨，环比下降4.9万吨。 【市场逻辑】 有消息称美国方面可能不会重启对委内制裁，意味着沥青原料供给仍会被分流，且成本端支撑强，但沥青现货供需面相对偏弱，对沥青走势形成持续压制。 【交易策略】 沥青盘面企稳反弹，单边走势仍受成本驱动为主，短线预计延续偏强走势，上方压力位关注3800附近。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 期货市场:周一，低高硫燃料油价格上涨为主，高硫燃料油2405合约价格上涨39元/吨，涨幅1.13%，收于3495元/吨；低硫燃料油2406合约价格上涨28元/吨，涨幅0.61%，收于4583元/吨。 【重要资讯】 1.海关数据显示，2月，中国保税船用油出口量为124.56万吨，环比上月增加53.37万吨或29.99%。其中重质船燃出口量117.34万吨 ，占比94.20%。轻质船燃出口量7.22万吨，占比5.8%。 2.新加坡海事及港务管理局数据显示，2024年2月新加坡船用燃料总销量为450.93万吨，环比下降8.09%，同比上涨18.76%，创新加坡十多年来2月船用燃油销量的最高记录。 【市场逻辑】 成本方面，随着二季度来临，供给扰动较少，需求环比增加，美国不间断补充战略石油储备，红海地区地缘政治紧张局面延续下，原 油价格有望继续偏强运行。基本面方面，高低硫燃料油市场供应均较充足，但来自中国炼厂深加工需求以及中东及南亚地区的发电预期需求下，高硫燃料油走势偏强，低硫燃料油需求表现一般下，价格紧跟原油波动为主。 【交易策略】 供需与成本影响，燃料油继续维持升势，维持多头思路。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃小幅上涨，LLDPE2405合约收8275元/吨 ，涨0.60%，持仓变化+2151手，PP2405合约收7539元/吨，涨0.75%，持仓变化-5636手。 现货市场：聚烯烃现货价格偏暖运行，国内LLDPE市场主流价格在8140-8500元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7360-7520元/吨，华东拉丝主流价格在7450-7520元/吨，华南拉丝主流价格在7400-7580元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置检修增多，供应小幅收缩。截至3月28日当周 ，PE开工率为79.35%（-2.17%），PP开工率79.13%（-0.48%） 。 需求方面：3月29日当周，农膜开工率54%（+2%），包装54%（ +1%），单丝42%（持平），薄膜45%（持平），中空48%（-1% ），管材46%（+1%）；塑编开工率49%（+1%），注塑开工率51%（持平），BOPP开工率52.22%（+0.72%）。 （3）库存端：2024-04-01，两油库存84.00万吨，较前一交易日环比+8.00万吨。截止3月29日当周，PE社会贸易库存20.499万吨 （-0.281万吨），PP社会贸易库存4.465万吨（+0.1522万吨）。 【市场逻辑】 装置集中检修，供应小幅收缩，但需求继续走暖空间有限，且跟往年相比表现一般，对聚烯烃拉动有限。现货市场，上游厂商小幅上调出厂价格，但下游新增订单有限，工厂采购积极性一般，刚需采 购为主。 【交易策略】 短期区间震荡偏强，波段操作，注意成本端油价波动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周一，苯乙烯先扬后抑，EB05收于9397，涨72元/吨，涨幅0.77%。 现货市场：现货上涨，江苏现货9510/9520，4月下9520/9540，5月下9470/9490。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强。OPEC+延长减产至6月，地缘冲突仍在 ，油价偏强震荡；纯苯库存维持低位对价格有支撑。（2）供应端 ：装置检修和重启互现，开工维持低位运行。浙石化60万吨3月11日停车，近期预计重启，广东石化80万吨3月13日附近停车，3月底重启；东方石化12万计划4月初停车检修40-50天，安徽嘉玺35万吨3月21日附近重启，华南某70万吨装置3月21日计划外停车，利华益72万吨计划4月4日检修一个月，古雷石化60万吨3月25日停车检修，锦州石化8万吨计划4月10日至5月底检修。截止3月28日，周度开工率60.01%（+2.31%）。（3）需求端：由于终端需求一般，而长期处于亏损状态，下游开工维持低位。截至3月28日，PS开工率54.80%（-0.40%），EPS开工率50.39%（-0.70%），ABS 开工率61.28%（-0.39%）。（4）库存端：截止3月27日，华东主港库存19.98（-2.75）万吨，本周期到港1.60万吨，提货4.35万吨 ，出口0万吨，下周期计划到船1.35万吨，进入去库周期。 【市场逻辑】 原料延续偏强对苯乙烯成本支撑尚在，装置检修集中行业开工将维持低位震荡，下游开工低位压制价格，但是港口转为去库，综合来看，苯乙烯价格维持偏强震荡，区间9000-9500元/吨。 偏多思路对待。 合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周一，合成橡胶上涨，BR2405收于13575元/吨，涨280元/吨，涨幅2.11%。 现货市场：华东现货价格13500（+100）元/吨，市场报盘重心略有上移，实单进程有限。 【重要资讯】 （1）成本端，外盘偏强，国内装置检修增多及低价货源偏紧，支撑价格偏强。截止3月28日，开工57.67%（-2.11%），茂名石化5万吨3月20日停车，辽阳石化3万吨3月23日停车10天左右，盛虹炼化20万吨3月13日停车25-30天，上海石化12万吨3月15日停车，中科炼化、浙石化等装置计划3月停车，连云港石化7万吨计划4月初停车。截止3月27日，港口库存2.5万吨（-0.38万吨），库存回落，可售货源有限。（2）供应端，后续装置检修有所增量，当前供应窄幅收缩，总体充足。烟台浩普6万吨3月15日检修，振华新材料10万吨3月20日停车检修，浙江传化15万吨装置3月25日停车检修，锦州石化3万吨3月1日检修50天，益华橡塑10万吨停车中。截止3月28日，顺丁橡胶开工率55.99%（-6.44%）。（3）需求端，下游需求季节性回升，对高价原料有抵触，但随着原料消耗后续有补货需求。截至3月28日，全钢胎开工率为69.44%（-0.67%），开工已恢复并高于去年同期；半钢胎开工率80.24%（+0.24%），开工季节性恢复并创出历史新高。（4）库存端，3月28日社会库存15.163千吨（-0.157千吨），货源充足。（5）利润，税后利润修复至-787.61元/吨。 【市场逻辑】 合成橡胶成本支撑坚挺，装置检修增多供应压力将有所缓解，但社会库存仍充足使得下游抵触高价，总体走势偏强，波动区间13000 -145000元/吨。 【交易策略】 期货研究院 石油化工日度策略PetrochemicalIndustryDailyTradingStrategy 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪16 第五部分石油化工品种期权数据跟踪19 第一部分石油化工策略推荐 表1： 品种 逻辑 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 SC原油 由于供应紧张，沙特可能上调OSP官价， 同时加沙停火协议陷入僵局，全球地缘局势动荡提升原油溢价。 630 660 震荡偏强 偏多思路 ★ 沥青 美国方面可能不会重启对委内制裁，原料 端及成本端支撑强，但沥青现货供需面仍然偏弱。 3700 3800 震荡偏强 偏多思路 ★ 高硫燃料油 需求较好，成本强势，价格偏强 3300 3700 震荡偏强 偏多思路 ★ 低硫燃料油 供需一般，成本强势，价格震荡偏强 4200 4800 震荡偏强 偏多思路 ★ LLDPE 装置集中检修，叠加成本支撑，短期震荡偏强 7950 8050 震荡偏强 偏多 ★ PP 装置集中检修，叠加成本支撑，短期震荡偏强 7350