晨会 | 晨会之音-聚酯产业链

晨会之音 PX：PX受到现实高库存的压力，前期价格表现偏弱。从长期驱动上看，PX4-6月有检修预期支撑。另外，原油和汽油裂差表现偏强，成本端以及调油逻辑都对PX价格有支撑。基于低估值下的供需改善，我们长期仍然看好PX，2409合约持逢低买入思路。 PTA：PTA供需格局与PX类似，现实端库存压力较大，不过当前开工已有所收缩。目前需求端开工较好，且终端库存不高，有补库潜力，需求端有支撑。供应端PTA自身以及原料PX检修都有阶段性的供应收缩，当前的库存压力有望缓解，PTA低加工费下支撑较强，预计偏强震荡。 聚酯：目前的聚酯和下游负荷都提升至高位。不过由于下游补库较少，3月多以消耗自身原料库存为主，因此产业链库存流转不畅，需求端表现偏弱。不过当前下游库存水平偏低，有补库空间。总体而言，我们对需求持中性看法。 乙二醇：到港逐步减少，显性库存压力预计缓解，近端价格和基差有一定支撑。不过市场担忧进口回升以及检修力度不足，乙二醇驱动偏弱。我们认为乙二醇中长期供需格局不差，当前乙二醇估值相对原料以及EO等其他乙烯下游都走弱，下方有支撑，对2409合约持逢低买入思路为主。 撰写：杨思佳 从业资格号：F03096911投资咨询号：Z0017508电话：0571-87782183 邮箱：yangsijia@xhqh.net.cn审核人：施潇涵 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建 议。