冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2024年04月01日 热点品种 碳酸锂： 矿端支撑，情绪回暖，碳酸锂今日强势反弹。天气回暖，企业陆续复产，云母端也陆续增产，供给端压力尚存。4月下游需求端整体相较3月环比增加，但增速有所放缓，下游正极材料市场交投整体抬升。宏观数据刺激下，市场情绪高涨， 矿端支撑，碳酸锂上涨。但整体基本面仍是过剩的格局，碳酸锂仍是短多长空的局面。 焦煤： 焦煤今日开盘大幅下跌，最大跌幅一度超过5%，午后盘面短线拉升，跌幅收窄。当下焦煤供给端小幅累库，需求端钢厂复产不及预期，加之三月钢铁行业PMI数据环比下降1.8个百分点，市场预计4月份钢材市场需求恢复较弱，需求端疲软拖累盘面走势。短期预计盘面震荡偏弱运行。供给方面，焦煤矿山库存延续上涨趋势，增至266.79万吨。需求方面，焦炭第七轮提降落地，下游焦化厂吨焦平均利润-155元/吨，焦企亏损加剧，加之终端需求表现不如预期，焦企多为按需 补库。近期需要注意的是，下游钢厂和焦化厂库存接近历年低位，多头或将交易市场补库预期，注意潜在价格反弹。但在钢厂需求有明确回升信号前，不建议追多。技术面上，MACD维持下行动能，RSI自超卖区域反弹，但仍处于下降趋势。短线上，上方关注1550一带阻力价位，下方关注1390一带支撑价位。 期市综述 截止4月1日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，碳酸锂涨超4%，集运指数（欧线）、棕榈油涨近3%，铁矿、丁二烯橡胶（BR）、白糖、玻璃涨超2%，豆二、甲醇、氧化铝、沪金涨近2%。跌幅方面，红枣、焦煤跌超3%，鸡蛋跌近3%，苹果跌近2%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨1.84%，上证50股指期货（IH）主力合约涨1.28%，中证500股指期货（IC）主力合约涨2.50%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨2.71%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.06%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.17%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.26%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.53%。 资金流向截至15:08，国内期货主力合约资金流入方面，沪深3002404流入14.53 亿，铁矿石2409流入6.08亿，上证502404流入4.87亿；资金流出方面，螺 纹钢2405流出6.82亿，豆油2405流出3.42亿，热卷2405流出3.34亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日两市午后再度走高，创指大涨2.97%；消息面，今日公布的3月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.1，已连续五个月位于扩张区间，创2023年3月来新高，显示制造业生产经营活动加速向好；浙江省推动自贸试验区制度型开 放；报告：中国低空经济规模2026年有望突破万亿元；近日，辽宁移动完成了全国首个基于海域场景的5G-A通感一体技术试商用验证；整体看，市场资金面整体进入平台期，春季躁动或进入尾声，板块间轮动加快，市场正处于“春分时刻”；未来股指期货有望跟随大盘进一步慢牛反弹；股指期货短线预判震荡偏多。 黄金： 上周五（3月29日）公布的美国2月PCE（个人消费支出）物价指数同比从前值2.4%升至2.5%，为去年9月来首次回升，符合预期；美联储首选通胀目标、剔除食物和能源后的2月核心PCE物价指数同比增速2.8%，为2021年3月以来最低水平，符合预期；按六个月年化计算，核心PCE数据加速至2.9%，为去年7月以来最快；上周五美联储主席鲍威尔发言称，直到官员们对通胀正朝着他们2%的目标前进有信心之前，降低利率是不合适的；费城联储最新报告认为，美国就业数据失真，2023年非农数据被高估了80万个，劳动力市场质量下降，新增岗位主要由外籍工人填补，且全部由兼职岗位驱动；根据CMEGroup的FedWatchTool，市场预计美联储在5月1日会议上维持利率不变的概率高达95.8%，而降息的可能性仅为4.2%；整体看美政府仍面临债务和预算危机、地缘政治形势仍将持续紧张和美联储距离降息越来越近的事实继续中长期利好金银，金价目前已经突破去年12月历史高点，短期预计小幅震荡回撤，中期预计再次创造新的历史高点。 白银： 白银面临的宏观基本面和黄金相同；上周银价收成带较长下引线的大阳线，目前现货白银在上周的基础上继续走高，目前持续交投于25.10美元上方，现货黄金 攀升至2250美元/盎司附近的历史新高，贵金属上涨归功于市场押注美联储的政策立场即将转变；目前银价或发生小幅回撤整理，等待本周美联储多位高官的发言及本周五的美国3月非农就业数据，整体仍有继续向上的动力，建议谨慎操作。 铜： 4月1日据外媒报道，日本铜冶炼商住友金属矿山株式会社周一表示，计划在 2024/25财年生产454000吨精炼铜，较前一年度提升19.8%；3月29日据SMM，本周国内南方粗铜加工费报价1000-1100元/吨，均价1050元/吨，环比增加200 元/吨；国内阳极板加工费报价750-850元/吨，均价800元/吨，环比增加150 元/吨。因3月中下旬铜价重心上涨，再生铜原料供应增加，废产阳极铜趋于宽 裕。即将进入炼厂集中检修期，电解铜产量损伤的预期或有所下降。截至4月1 日，SMM全国主流地区铜库存环比上周四微增0.03万吨至39.12万吨，未能延 续去库的势头。总库存较去年同期的20.62万吨高18.50万吨，其中上海较上年 同期高12.58万吨，广东地区高0.84万吨，江苏地区高4.94万吨。整体看，随着下游步入传统旺季，现货需求有望边际改善，叠加铜矿业端扰动和冶炼减产预期，预计铜价短期支撑仍强，今日沪铜主力运行区间参考：72700-73600元/吨。 原油： 巴以冲突目前还未停火。莫斯科州音乐厅恐怖袭击后，俄罗斯将俄乌冲突定性从特别军事行动升级到了战争。乌克兰无人机仍在袭击俄罗斯炼厂。地缘局势仍是紧张。 拜登政府对汽车尾气排放的严格限制使得市场担忧原油需求，不过严格的要求主要是将在2030年之后实现。俄罗斯和美国炼厂产能受损后，汽油裂解价差回升，最新EIA数据汽油需求并未继续走强，基本稳定，处于历年同期中性水平。后续成品油需求将季节性回升，OPEC+减产至二季度末，俄罗斯要求石油公司在6月 底前将产量削减至每日900万桶，WTI净多持仓继续增加，处于去年10月下旬以来的最高，因此我们预计二季度原油价格仍将震荡上行，仍有上涨空间。 塑料： 原油对塑料的成本支撑增强，塑料将逐步进入检修季，本周其开工率持稳，4月份仍有中韩石化等装置停车检修，下游开工继续回升，农膜订单增加，即将迎来地膜旺季，下游对塑料原料补库增加，3月份制造业PMI超预期上升1.7个百分点至50.8%，时隔5个月重回扩张区间，需求预期向好，关注后续需求继续回升情况，预计石化库存即将得到良好去化，中期塑料供需情况得以改善，只是目前高价成交受阻，新增订单不足，成品库存仍待去化，建议塑料多单滚动操作。 PP： 下游开工继续回升，塑编订单持稳，中国制造业PMI重回扩张区间，需求预期向好，关注后续需求能否继续回升，内蒙久泰等装置大修，本周PP开工率环比反弹1个百分点，但PP逐步进入检修旺季，预计PP开工率将进一步下降，在供需转好下，预计仍会较好去库，只是目前需求相对平稳，下游只是随用随采，建议PP多单滚动操作。 沥青： 供应端，沥青开工率环比回落2.5个百分点至30.2%，处于历年同期低位。春节假期归来第六周，沥青下游开工率继续回升，较往年同期仍然偏低，道路沥青开工恢复至12月中旬水平。沥青库存存货比春节期间回升幅度较大，本周小幅回升，但处于低位。政府工作报告中提及的超长期特别国债的发行有利于缓解地方政府财政压力，基建投资仍处于高位，关注后续沥青基建能否得以拉动。目前沥青供应边际减少，需求继续边际走高，叠加消息称，美国政府不打算重新对委内瑞拉石油贸易实施禁令，但可能禁止以美元结算。沥青成本支撑牢固，建议逢低做多为主。 PVC： 供应端，PVC开工率环比增加0.39个百分点至80.63%，处于历年同期中性偏高水平。春检仍未大规模启动。近日台湾台塑PVC4月份报价上调10美元/吨，仅带来短暂刺激。下游春节期间停工，且较往年春节假期延长，社会库存累库较多，春节假期归来第六周，社会库存继续增加，社库和厂库均处于高位，库存压力仍然较大。最新数据显示房地产数据依然表现不佳，新开工、销售等同比数据进一步回落，房地产竣工端同比也转为大幅下降，30大中城市商品房成交面积仍然处于低位，房地产改善仍需时间，还需关注房地产的刺激政策。现实需求不佳，社会库存仍在增加，房地产数据依然不佳，PVC价格已经跌至区间下沿，关注区间下沿支撑，空单减仓。 PTA： 地缘局势紧张不改，原油近期表现较强，PTA成本端支撑增强。当前加工费维持在低水平，供应端产量缩量，季节性检修预计4-5月进行，珠海英力士有装置停车、提前检修，福海创、恒力石化、逸盛大化有装置检修、降负，累库压力得到缓解。需求端，新装置投产较多，瓶片投产快于长丝投产，需求表现呈中性，终端织造订单恢复至正常水平，下游印染、开工偏高位，二季度市场信心良好。 总的来说，短期内PTA供应缩量，需求有所恢复，原油存在成本支撑，不过后续新产能投放或对期价上行造成一定阻力，短期内价格跟随成本端偏强震荡运行。 棕榈油： 印尼部分产区在去年遭受干旱，以及马来翻种重植影响下，2024年产出难有较大增量；印尼生柴消费旺盛下，DMO政策的修改意在更好保障国内供应，或削弱印尼对国际市场的供应，进而加强棕榈油供需收紧的预期。出口参考价拟大幅上调也在支撑供需的紧张。市场对南美大豆产量分歧加剧，巴西生柴消费增加提振油脂消费；棕榈油主产国、消费国油脂库存共振回落，印度在未来2-3个月内或 增加进口以满足节日需求，或削弱产地增产利空。目前油脂市场利空依然有限，但短线谨慎利多出尽风险。盘面上，棕榈油V型反弹。操作上，前期多单逢高止盈，适量持有。注意移仓换月。 豆粕： 南美一季度23/24大豆销售整体偏慢，4-5月或集中释放卖压。盘面上，豆粕主力反弹运行，逢高止盈为主。间巡查后，巴西增长的种植面积以及南里奥格兰德的增产，弥补了中部产区的产量下降影响，产量调增至1.56亿吨附近，非常接近USDA三月报告中的预估水平，产量下修或止步；阿根廷强降雨过程结束，产量损失相对有限，目前收割工作已缓慢启动，不确定性在于汇率政策。二季度原料端更多将以多出尽和利空等方式在市场中表述。美国季度库存以及种植意愿基本符合市场预期，美豆供需延续宽松预期。边际变化可能在于报告后大豆/玉米比价下跌对于大豆种植的负面影响或将给出盘面支撑。 预计国内豆粕主力强于美豆，在国内需求端支撑下，原料端利空作用相对有限，价格重心将维持高位或略有回落。盘面上，豆粕主力短线反弹运行，逢高止盈为主。 棉花： 美国农业部发布的种植面积意向报告显示，2024年美国棉花种植面积估计为1070万英亩，低于分析师平均预期的1090万英亩，但依然高于去年的1023万英亩。美棉盘面低位震荡。 金三需求不及预期。供应端，临近新棉播种，从中储棉的预估来看，植棉面积降幅有限。需求上，也并没有超预期表现，棉花销售量同比依然偏低；下游纺纱开工维持高位，纱线延续累库，原料刚需补库。纺织开机略有回落，新增订单有限。下游需求有所好转，郑棉盘面反弹，或维持高位震荡格局。操作上，区间震荡操作。 热卷&螺纹钢： 今日黑色系在宏观偏暖情绪的提振下，盘面出现反弹，收盘价格重心上移。螺纹钢延续供需双弱格局，边际上库存去化加快，但终端地产需求有收缩压力、基建存化债隐忧，需求持续性存疑，高频成交数据表现亦偏弱；热卷供需双强，库存处在同期偏高水平，但是供需缺口较小，需求保持韧性背景下，供给边际变动对库存去化影响较大。成本支撑逻辑上看，铁水偏低，钢厂复产积极性一般，铁矿供需格局偏宽松、焦炭七轮提降，成本端支撑仍偏弱。宏观层面，近期地产相关消息较多，商品房销售旺季，不排除有更大力度的政策出台，对市场情绪或带来提振。总体上看，短期黑色产业链仍难进入正反馈，预计成材震荡