TA/EG产业链季度报告

TA/EG产业链季度报告 中航期货 2024-3-29 PTA MEG 其他 环氧乙烷 氧气 PX 石脑油 MX 聚酯 短纤 聚酯瓶片 棉花 棉纱 PTA报告目录 01重要资讯 天然气 乙烯 长丝 聚酯纤维 聚酯薄膜 原油 纺织品 02数据分析 + 氧 03后市研判 石化行业上游下游化纤行业 •本周（20240322-0328），国内PTA周产量124.93万吨，较上周-6.59万吨； •本周（20240322-0328），国内PTA周产能利用率76.92%，环比-4.06%； •本周（20240322-0328），聚酯行业周度平均开工为88.99%，较上周+0.54%； •截止3月28日，本周PTA行业库存量在529.16万吨，环比-6.61万吨； •本周（20240322-0328），PTA加工费平均在286.41元/吨，较上周-21.56元/吨； 春节长假期间，海外原油价格上涨，汽油裂解价差走高，带动PTA价格走高，然而国内开盘，PTA现货市场小幅走弱，下游需求恢复 比较缓慢，PTA基差出现走弱，3月份到了传统旺季时期，聚酯开工恢复，终端订单表现不及预期，导致聚酯去库不明显，而PTA方面，基于高库存，PTA3月份价格震荡 PX-石脑油（美元/吨） 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 从PX供应来看，2023年全球PX新增投产793万吨，集中在中国，且主要在上半年，而下游PTA有1000万吨新装置投产。今年全球PX投产计划不多，目前只有沙特Jazan炼厂有85万PX的投产计划；国内PX无新增产能，PTA今年产能预计增加450万吨，高于PX产能增加 PX的价格3月份先涨后回落。本月因为受到OPEC+减产延续二季度，俄乌等地缘政治局势紧张，叠加美国商业原油库存下降等因素影响，国际油价上涨，带动PX价格上涨，之后受到需求影响回落，因下游PTA装置检修，需求支撑减弱，PX走势回归基本面逻辑，PX-N震荡回落 PX国内开工率持续维持在87%左右，处在历史同期高位，但是4月份PX有较多装置检修计划，对预期有利多，成本端支撑PTA PTA开工率 PTA周度产量（万吨） 100.00 160 95.0090.00 140 85.00 120 80.00 100 75.0070.00 80 65.00 60 60.0055.00 40 50.00 20 1月1日 3月1日 5月1日7月1日 9月1日 11月1日 1月1日 3月1日 5月1日7月1日9月1日 11月1日 2020年 2021年2022年 2023年 2024年 2020年 2021年2022年2023年 2024年 截止2024年3月27日，中国PTA平均加工区间：286.41元/吨，环比-7.00%，同比-44.15%。周内PX及PTA价格同向下跌，PTA跌幅较大，本周PTA加工费区间环比继续降低。 装置检修方面，3月PTA福海创450万吨装置按计划检修，计划4月14日重启，3月份PTA开工率有所下滑 截止3月27日，PTA的开工率为76.59%，环比上个月降低5.91%，PTA周度产量在月底出现明显下滑，如PX、PTA装置检修计划落地， 4月份预计PX+PTA合计库存下降 生产企业 产能 投产时间 台化宁波 150万吨 3月底已经投产 仪征石化 300万吨 计划3月底投产 合计 450万吨 •今年PTA产能仍呈现增加趋势，3月底，台化宁波一套150万吨PTA新装置投产；仪征石化一套300万吨PTA新装置计划3月末投产；2024年底国内PTA产能或达到8517.5万吨，随着新装置投产后，可能会抵消部分检修计划带来的产能减少，关注装置动态 •2023年聚酯产能高速增长，产能增长989万吨，2024年聚酯1季度投产177万吨，聚酯投产力度大，刚性需求稳健 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日3月1日5月1日 2020年2021年 数据PA分RT析02 2020年 2021年 聚酯产业开工率持续增加 2022年 2023年 2024年 开工率:聚酯产业链:织造业 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日 3月1日 5月1日 7月1日 9月1日 11月1日 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 江浙织机开工率 开工率:聚酯产业链:聚酯 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 本周期（20240322-0328），中国聚酯行业周产量：138.85万吨，较上周涨0.5万吨。中国聚酯行业周度平均产能利用率88.99%，较上周+0.54%。3月份聚酯开工率不断上升，目前已经达到近几年 较高位置 截至2024年3月28日,江浙地区综合开机率为74.28%，环比上期 +1.84%。 9月1日11月1日 2023年2024年 7月1日 2022年 后续需求预计，下周，中国聚酯行业周产量预计140万吨左右，中国聚酯行业周度平均产能利用率89%以上，较本周继续上涨。 隆众资讯统计，本周PTA工厂库存在4.76天，较同期-1.30天；整体来看，聚酯需刚需支撑尚可，厂库压力缓解，保持缓步去化。聚酯工厂PTA原料库存7.47天，较同期+0.67天。整体来看，原料流通有收敛，供应商略惜售，刚需买盘仍有调动情绪。 隆众资讯统计，本周PTA行业库存量约在529.16万吨，环比-6.61万吨，环比-1.23%。周内，TA供应减量，聚酯刚需稳健，产业现实供需去库。 35 30 25 20 15 10 5 0 2023-07-06 2023-09-06 2023-11-06 2024-01-06 2024-03-06 库存天数:涤纶短纤:江浙织机 库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机 库存天数:涤纶长丝FDY:江浙织机 库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机 涤纶长丝本月工厂库存先增后降。本周终端需求修复，促销带动补货，除切片延续累库，长丝、短纤均有去库。 终端织造开工已经恢复到历史比较高的位置，预计后续对原料仍有补库需求 原油成本支撑存在，新装置计划内投产，短期产业供需保持去库，等待PX、PTA装置存检修计划落地，叠加加工费收窄后的计划外检修仍有期待，TA短期稳中偏强。 PTA MEG 其他 环氧乙烷 氧气 PX 石脑油 MX 聚酯 短纤 聚酯瓶片 棉花 棉纱 MEG报告目录 01重要资讯 天然气 乙烯 长丝 聚酯纤维 聚酯薄膜 原油 纺织品 02数据分析 + 氧 03后市研判 石化行业上游下游化纤行业 重要PA资RT讯01 •本周国内乙二醇产量：35.77万吨，较上周减少1.8万吨，环比减少4.79%； •本周国内乙二醇总产能利用率59.84%，环比降3.01%，其中一体化装置产能利用率65.07%，环比降4.8%；煤制乙二醇产能利用率50.48%，环比0.19%。 •本周乙二醇主要下游聚酯产能利用率88.99%，产量138.85万吨，环比升0.36%。 •从供需数据来看，下周供应端国产量预计下降，进口货环比下降，总供应量减少，需求来看，聚酯产量上升，供需结构总体表现利好。 •本周乙二醇华东主港库存：83.9万吨，较周一库存增长1.02%； •本周乙二醇一体化行业利润-200.86美元/吨，环比降0.36%。 布伦特原油收盘价（美元/桶） 140 120 100 80 60 40 20 0 1月1日 3月1日 5月1日 7月1日 9月1日 11月1日 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 •3月份，0PEC+减产立场依然坚定，俄乌及巴以局势也存在较强的不稳定性，利好油价持续上行，突破之间的震荡区间 •乙二醇下游聚酯产销不佳，本月乙二醇价格震荡下滑，原料端表现相对坚挺，整体来看本月中国石油级乙二醇样本利润下跌。 乙二醇综合开工率 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 1月1日 3月1日 5月1日 7月1日 9月1日 11月1日 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 本周国内乙二醇总产能利用率59.84%，环比降3.01%，其中一体化装置产能利用率65.07%，环比降4.8%；煤制乙二醇产能利用率50.48%，环比涨0.19。 本周，中国乙二醇企业装置周度损失量在24.01万吨，较上周增加1.8万吨，环比增加8.1%。其中一体化乙二醇损失量在13.39万吨，较上周涨1.84万吨，环比升15.91%；煤制乙二醇损失量在10.62万吨，较上周减0.04万吨，环比降0.38%。 石油装置连云港石化与浙石化计划停车检修，煤制装置山西阳煤已停车、贵州黔西计划停车检修，其余装置稳定运行，3月份乙二醇检修量为23.57万吨，乙二醇开工率出现明显下滑 乙二醇进口量（万吨） 120 110 100 90 80 70 60 50 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 •2024年2月我国乙二醇当月进口量为416981.39吨,累计进口量为924253.83吨,当月进口金额为21790万美元，累计进口金额为47020万美元，当月进口均价为522.57美元/吨，累计进口均价508.74美元/吨，进口量环比降17.80%,进口量同比降33.33%,累计进口量比去年同期降13.95%。 乙二醇港口库存 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1月1日 3月1日 5月1日 7月1日 9月1日 11月1日 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 •截至3月25日，华东主港地区MEG港口库存总量83.05万吨，环比上个月增加7.36万吨。需求端表现低迷，港口发货低迷，华东主港库存持续累积。 供应端，3月底-4月检修装置有望集中兑现（富德、浙石化、卫星、阳煤、黔西），国产量有压缩预期；而进口库存方面到货略有收缩。需求端，聚酯整体开工近期保持稳健，整体来看，乙二醇价格可能出现企稳，短期以震荡走势看待 感谢您的观看！ 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。