1-2月化学原料和制品制造业利润增长0.3%，R32、合成氨价格上涨

上周指24年3月18-24日（下同），本周指24年3月25-31日（下同）。 本周重点新闻跟踪 国家统计局3月27日公布的数据显示，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9140.6亿元，同比增长10.2%。其中，石油和天然气开采业实现利润总额652.2亿元，同比增长1.8%；化学原料和化学制品制造业实现利润总额423.4亿元，同比增长0.3%。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价上涨3.2%，为83.17美元/桶。 重点关注子行业：本周醋酸/烧碱/乙二醇价格分别上涨2.2%/1.1%/0.04%； 有机硅/纯MDI/TDI/电石法PVC/橡胶/尿素/乙烯法PVC/粘胶短纤/氨纶/聚合MDI价格分别下跌7.9%/3.9%/3.1%/2.5%/1.4%/0.9%/0.8%/0.7%/0.7%/0.6%； DMF/固体蛋氨酸/液体蛋氨酸/VE/轻质纯碱/重质纯碱/VA/钛白粉/粘胶长丝价格维持不变。 本周涨幅前五化工产品：R32（ 浙江低端 ）（+11.8%）、 无水氢氟酸（+8%）、双氧水（+5.7%）、合成氨（+5.4%）、硝酸（+5.1%）。 R32：本周国内制冷剂R32价格上涨，市场需求逐步回升，下游厂家拿货情绪较渐浓，厂家交付空调厂订单为主；传统旺季来临，市场货源偏紧，厂家报盘普遍上行。原料方面萤石企业持货观望情绪较浓，低位价格减少，氢氟酸均价上行，成本面整体偏强。 合成氨：本周供应面利好支撑减弱，合成氨市场涨势放缓。截止3/28，合成氨市场均价为3091元/吨，较上周涨幅5.86%，本周山东地区供应逐步恢复，安徽、福建及河南等地部分前期检修及减量装置也于月底有集中恢复预期，合成氨市场供应面支撑逐步减弱，且随着前期价格推涨至高位，下游跟进一般，厂家多根据自身出货情况灵活调整价格。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周上涨0.24%，沪深300指数较上周下跌0.21%。基础化工板块跑赢沪深300指数0.45个百分点，涨幅居于所有板块第11位。据申万分类 ，基础化工子行业周涨幅较大的有 ：玻纤（+6.1%），聚氨酯（+5.88%）， 其他化学原料 （+4.17%）， 氮肥 （+3.45%）， 石油加工（+2.41%）。 重点关注子行业观点 供需矛盾仍然激烈的2024年，将目光放在需求刚性领域，并关注供给端仍有约束的板块。我国依托能源、产业链一体化、国内大市场的优势，在完成化工产业聚集后，将走向产业高端化升级之路，未来精细化工新材料领域将成为主要投资方向。 我们建议关注： ①电子产业周期复苏：重点推荐：万润股份；建议关注：华特气体、金宏气体、中船特气、广钢气体、瑞联新材、莱特光电、奥来德。 ②景气修复中找结构性机会：需求端存在韧性的农化、轮胎板块，持续去库下，需求稳定且有望迎来景气修复；供给端有序扩张或供给受限的钛白粉、氟化工板块。重点推荐：扬农化工，润丰股份；建议关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、龙佰集团、三美股份、巨化股份、永和股份、云天化、亚钾国际。 ③聚焦龙头企业高质量发展：重点推荐：万华化学、华鲁恒升。 ④聚焦前沿材料领域投资机会，合成生物学和催化剂在化工领域应用有望迎来广阔发展空间。重点推荐：华恒生物、凯立新材（与金属与材料组联合覆盖）。 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 1.重点新闻跟踪 1）2024.03.27 国家统计局3月27日公布的数据显示，1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9140.6亿元，同比增长10.2%。其中，石油和天然气开采业实现利润总额652.2亿元，同比增长1.8%；化学原料和化学制品制造业实现利润总额423.4亿元，同比增长0.3%。 2）2024.03.29 近日，国家市场监督管理总局会同中央网信办、国家发改委等18部门联合印发《贯彻实施〈国家标准化发展纲要〉行动计划(2024—2025年)》(下称《行动计划》)，就2024年至2025年贯彻实施《国家标准化发展纲要》提出具体任务。《行动计划》提出，加强标准化与科技创新互动。强化关键技术领域标准攻关，在集成电路、半导体材料、生物技术、种质资源、特种橡胶，以及人工智能、智能网联汽车、北斗规模应用等关键领域集中攻关，加快研制一批重要技术标准。 3）2024.03.29 2024年3月26日，印度商工部发布公告称，应印度国内企业Alkyl Amines Chemicals Limited提交的申请，对原产于或进口自中国大陆、俄罗斯以及中国台湾地区的乙腈（Acetonitrile）启动反倾销调查。本案涉及印度海关编码292690项下的产品。 4）2024.03.28 3月26日，2024中国国际氢能及燃料电池产业展览会上，世界级绿氢生态创新区“氢洲”项目正式发布。国家能源集团将携手内蒙古鄂尔多斯市打造世界领先的绿色氢能项目标杆与国家西氢东送核心节点，这意味着国家能源集团在融通产业链供应链价值链，“两横一纵”全国绿色氢能产业链集群化布局上再进一步。 5）2024.03.26 3月20日，市场监管总局公开征求《国务院关于调整工业产品生产许可证管理目录和完善审批方式的决定(征求意见稿)》的意见。化肥生产许可证实施告知承诺审批方式以来，部分生产企业诚信意识淡薄，虚假承诺现象时有发生，出现以假充真、以次充好等问题，影响粮食安全。因此，有必要完善化肥生产许可证审批方式，《决定(征求意见稿)》提出，由告知承诺调整为先核后证审批。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周上涨0.24%，沪深300指数较上周下跌0.21%。基础化工板块跑赢沪深300指数0.45个百分点，涨幅居于所有板块第11位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：玻纤（+6.1%），聚氨酯（+5.88%），其他化学原料（+4.17%），氮肥（+3.45%），石油加工（+2.41%）。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：宁科生物（+31.56%），雅本化学（+23.71%），丰山集团（+23.08%），联创股份（+19.93%），天禾股份（+19.84%），江天化学（+13.47%），新纶新材（+12.01%），禧科技（+11.56%），元 股份（+10.8%），龙高股份（+10.31%）。 表1：本周涨幅居前个股 本周基础化工跌幅居前十的个股有：永悦科技（-21.21%），润禾材料（-13.41%），乐通股份（-12.28%），华西股份（-12.2%），华软科技（-11.68%），和顺科技（-11.63%），东材科技（-11.55%），科隆股份（-11.4%），锦鸡股份（-10.24%），宏达新材（-9.6%）。 表2：本周跌幅前十个股 2.3.板块估值 截至本周五（3月29日），本周基础化工板块PB为1.91倍，全部A股PB为1.37倍；基础化工板块PE为19.77倍，全部A股PE为13.86倍。 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 3.重点化工产品价格、价差监测 在我们跟踪的341种化工产品中，本周73种产品环比上涨，81种产品环比下跌，187种产品环比持平。 在我们跟踪的65种价差中，本周24种产品价差环比上涨，34种产品价差环比下跌，7种产品价差环比持平。 表3：本周化工产品涨幅前10名 表4：本周化工产品跌幅前10名 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） 表6：重点跟踪产品上周变化 3.1.化纤 粘胶：粘胶短纤1.5D报价1.33万元/吨，下跌0.7%；粘胶长丝120D报价4.35万元/吨，维持不变。 氨纶：氨纶40D报价2.93万元/吨，下跌0.7%。 涤纶：内盘PTA报价5910元/吨，上涨2.1%；江浙涤纶短纤报价7450元/吨，上涨1.2%； 涤纶POY150D报价7575元/吨，下跌0.3%。 腈纶：腈纶短纤1.5D报价1.46万元/吨，维持不变。 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） 图6：粘胶长丝价格（元/吨） 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） 图8：华东PTA价格（元/吨） 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） 3.2.农化 尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价2100元/吨，下跌0.9%。 磷肥：四川金河粉状55%磷酸一铵报价3130元/吨，维持不变；贵州-瓮福集团（64%褐色）磷酸二铵报价3600元/吨，维持不变。 钾肥：青海 湖60%晶体氯化钾报价2390元/吨，维持不变；四川青山50%粉硫酸钾报价 3400元/吨，维持不变。 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） 除草剂：华南草甘膦报价2.52万元/吨，维持不变；草铵膦报价5.65万元/吨，维持不变。 杀虫剂：华东纯吡啶报价2.275万元/吨，维持不变；吡虫啉报价8万元/吨，维持不变。 杀菌剂：代森锰锌报价2.3万元/吨，维持不变。 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，万元/吨） 图17：国内草铵膦价格（华东地区，万元/吨） 图18：国内菊酯价格（万元/吨） 图19：国内吡啶价格（华东地区，万元/吨） 图20：国内吡虫啉价格及价差（万元/吨） 图21：国内代森锰锌价格（万元/吨） 3.3.聚氨酯及塑料 MDI：华东纯MDI报价1.95万元/吨，下跌3.9%；华东聚合MDI报价1.65万元/吨，下跌0.6%。 TDI：华东TDI报价1.55万元/吨，下跌3.1%。 PTMEG：1800分子量华东PTMEG报价1.58万元/吨，维持不变。 PO：华东环氧丙烷报价0.96万元/吨，上涨1%。 塑料：PC报价1.51万元/吨，上涨0.7%。 图22：华东MDI价格（元/吨） 图23：华东TDI价格（元/吨） 图24：华东PTMEG价格（元/吨） 图25：PO价格及价差（元/吨） 图26：余姚市场PP价格（元/吨） 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨） 3.4.纯碱、氯碱 氯碱：华东电石法PVC报价5510元/吨，下跌2.5%；华东乙烯法PVC报价6050元/吨，下跌0.8%。 纯碱：轻质纯碱报价2025元/吨，维持不变；重质纯碱报价2125元/吨，维持不变。 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） 3.5.橡胶 天然橡胶：上海市场天然橡胶报价1.38万元/吨，下跌1.4%。 丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价1.32万元/吨，上涨2.3%。 顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价1.35万元/吨，下跌2.2%。 炭黑：东营炭黑报价0.92万元/吨，上涨3.4%。 橡胶助剂：促进剂NS报价2.33万元/吨，维持不变；促进剂CZ报价2.15万元/吨，维持不变。 图32：国内天然橡胶价格（元/吨） 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） 图34：炭黑价格及价差（元/吨） 图35：橡胶助剂价格（元/吨） 3.6.钛白粉 钛精矿：攀钢钛业钛精矿报价2480元/吨，维持不变。 钛白粉：四川龙蟒钛白粉报价1.68万元/吨，维持不变。 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） 3.7.制冷剂 R22：浙江低端R22报价2.2万元/吨，维持不变；R134a：华东R134a报价3.4万元/吨，维持不变；R125：浙江高端R125报价4.