化工行业新材料周报（20240325-20240331）：本周生物柴油NESTESME、苏氨酸、赖氨酸价格上涨

根据我们的统计 ， 本周价格涨幅较大的品种是生物柴油NESTE SME（+3.12%）、苏氨酸（+2.76%）、赖氨酸（+2.45%）；跌幅较大的品种是三氯氢硅（-5.45%）、氩气（-3.85%）、金属硅（-3.40%）。1）NESTE SME：NESTE官网FAME参考价1256.0美元/公吨，环比上周+3.12%。国内酯基生物柴油生产商经营困难，部分中型生产商开始经营UCO业务。当前生物柴油的出口订单价格仅为1000美元以上，已经无法覆盖生产成本，面临着无法继续经营的困境。这一问题的根源不仅在于低迷的出口订单价格，还在于原料价格的居高不下。2）苏氨酸：本周国内苏氨酸市场价10.44元/公斤，环比+2.76%。 供给方面：本周苏氨酸开工率约为72.96%，产量增加，生产成本较上周下降，利润微幅下降，工厂供应情况稳定。需求方面：终端需求一般，养殖端上涨动力不足，预计下周国内苏氨酸价格稳定运行。3）赖氨酸：本周国内98%赖氨酸市场价10.元/公斤，环比+2.45%。供给方面：本周赖氨酸开工率约为73.00%，产量稳定，生产利润较上周下降，生产成本下降。需求方面：本周需求好转，养殖端多看好后市，支撑猪价上涨，提振需求，预计下周国内赖氨酸价格稳定运行，较本周价格持平。 4月动力电池排产预增10%。根据高工锂电的跟踪统计，4月锂电池产业链排产继续环比增长。上游碳酸锂排产增速抢跑，4月主要企业合计产量环比预增超25%，头部企业单月排产增速接近70%，行业内部排产增速差距较大。正极环节，4月三元主要企业合计产量环比涨超10%，磷酸铁锂主要企业合计产量环比增长或不及5%。铁锂企业排产增速低于三元，背后是今年以来三元电池的行情回暖。究其原因，一方面是由于终端在一季度出现了以问界M7等为代表的三元爆款车型（连续3个月销量突破2万辆）、且多数选择6系三元电芯，终端正向反馈良性传导。另一方面，储能需求的波动，叠加中低端车型价格战前期主要引发消费者观望情绪，对短期铁锂需求产生一定影响。 合成生物学：以合成生物学为技术重心的生物经济将成茅台集团发展新兴产业的重要方向。近期，茅台集团召开2024年度科技创新工作会。会上，茅台集团党委书记、董事长丁雄军以《产业链里的创新链，创新链后的产业链》为题发表讲话。他指出要把以合成生物学为技术重心的生物经济，作为茅台发展新兴产业的重要方向，强对生命科学等创新链的研究，加快对新兴产业和未来产业的布局，布局包括菌种资源挖掘、生物信息资源开发、天然产物合成设计、规模发酵工艺设计、产品开发落地等领域，在开发与保护酱香型白酒酿造过程中的微生物种质资源与遗传资源等。 再生行业：印尼棕榈油出口税上调。印尼贸易部周五表示，2024年4月1日至30日的毛棕榈油参考价从每吨798.9美元上调至857.62美元（+7.3%）。 毛棕榈油价格上涨受到中国和美国植物油价格上涨的影响。马来西亚林吉特和印尼盾兑美元汇率波动也导致棕榈油价格上涨。此外，印尼生物柴油需求增加和棕榈油产量减少也影响了价格。参考目前生效的财政部长条例，4月出口税从每吨33美元提高至52美元，出口专项税从每吨85美元调整至90美元。 氢能：中集安瑞科IV型氢气瓶新产线即将投产。3月28日，中集安瑞科公开表其与挪威Hexagon合资工厂（首期产能预计2万只）IV型储氢瓶已经出样，也开始做批量的产品，产能已经排到今年年底。后续仍需等待认证、取证，预计今年6月份底左右能开展相关审批。IV型储氢瓶因其内胆为塑料，将进一步优化氢车质量，有助于提升百公里氢耗水平。国内相关布局企业有天海工业、中材科技、中集安瑞科、奥扬科技等。中集作为率先实现IV型瓶量产的企业，有望取得先发优势。去年公司氢能业务取得高速增长，今年成果催化不断，且作为储运端企业有望领先氢能产业链实现业绩兑现。 风险提示：相关政策推行不及预期、相关技术迭代不及预期、原料价格巨幅波动等。 一、核心观点 根据我们的统计，本周价格涨幅较大的品种是生物柴油NESTE SME（+3.12%）、苏氨酸（+2.76%）、赖氨酸（+2.45%）；跌幅较大的品种是三氯氢硅（-5.45%）、氩气（-3.85%）、金属硅（-3.40%）。1）NESTE SME：NESTE官网FAME参考价1256.0美元/公吨，环比上周+3.12%。国内酯基生物柴油生产商经营困难，部分中型生产商开始经营UCO业务。当前生物柴油的出口订单价格仅为1000美元以上，已经无法覆盖生产成本，面临着无法继续经营的困境。这一问题的根源不仅在于低迷的出口订单价格，还在于原料价格的居高不下。2）苏氨酸：本周国内苏氨酸市场价10.44元/公斤，环比+2.76%。供给方面：本周苏氨酸开工率约为72.96%，产量增加，生产成本较上周下降，利润微幅下降，工厂供应情况稳定。需求方面：终端需求一般，养殖端上涨动力不足，预计下周国内苏氨酸价格稳定运行。3）赖氨酸：本周国内98%赖氨酸市场价10.元/公斤，环比+2.45%。供给方面：本周赖氨酸开工率约为73.00%，产量稳定，生产利润较上周下降，生产成本下降。 需求方面：本周需求好转，养殖端多看好后市，支撑猪价上涨，提振需求，预计下周国内赖氨酸价格稳定运行，较本周价格持平。 4月动力电池排产预增10%。根据高工锂电的跟踪统计，4月锂电池产业链排产继续环比增长。上游碳酸锂排产增速抢跑，4月主要企业合计产量环比预增超25%，头部企业单月排产增速接近70%，行业内部排产增速差距较大。正极环节，4月三元主要企业合计产量环比涨超10%，磷酸铁锂主要企业合计产量环比增长或不及5%。铁锂企业排产增速低于三元，背后是今年以来三元电池的行情回暖。究其原因，一方面是由于终端在一季度出现了以问界M7等为代表的三元爆款车型（连续3个月销量突破2万辆）、且多数选择6系三元电芯，终端正向反馈良性传导。另一方面，储能需求的波动，叠加中低端车型价格战前期主要引发消费者观望情绪，对短期铁锂需求产生一定影响。 再生行业：实施回收循环利用行动是《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》明确的五方面之一。对于塑料循环利用行业，《行动方案》明确提出：1、推动再生资源加工利用企业集聚化、规模化发展，引导低效产能逐步退出；2、支持建设一批废钢铁、废有色金属、废塑料等再生资源精深加工产业集群；3、探索建设符合国际标准的再生塑料、再生金属等再生材料使用情况信息化追溯系统；4、及时完善退役动力电池、再生材料等进口标准和政策。方案中提出到2027年，报废汽车回收量较2023年增加约一倍，二手车交易量较2023年增长45%，废旧家电回收量较2023年增长30%，再生材料在资源供给中的占比进一步提升。 半导体行业高速发展，电子气体需求有望高增。根据IC Insights，2020-2025年，我国半导体产值复合增速预计为13.73%，但行业的自给率在20%以下。半导体行业产值高增有望带动上游电子特气需求快速释放，SEMI预计，我国电子气体市场规模将从2020年的173.60亿元增长至2025年的316.60亿元，复合增速将达12.77%。另一方面，国内半导体基于对产品和设备的考量，在电子气体等原料的选择上仍多是选择海外企业，随着国内公司在技术上的突破，下游对国产气体的认可度将逐步提升，长期来看，电子气体需求将在下游市场高速增长和国产替代的进程中保持长期的快速释放。 氢能全球性战略地位凸显，化工重卡双轮驱动需求增长。自2022年《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》印发，我国氢能产业的战略地位基本确立。各地政策密集发布，以城市集群为主要模式的中国氢能产业发展迈入快车道：上游，政策强激励下可再生绿电与化工用氢耦合已开启第一次产业周期，仅三北地区预计2025年可再生能源电解水制氢产能可达40万吨以上；中下游，受电堆功率提升，政策补贴倾斜以及重卡碳排放高三重因素驱动，重卡有望成为氢能下游应用的首个爆发式增长领域。短期来看，在顶层设计的引领和地方政策的激励下，2025年前氢能行业完备产业链的初步建立具有较强的确定性；长期来看，氢能的特征决定其在未来的新型能源中具有不可替代的优势。具备原创性技术的企业有望依托氢能市场迅速成长，沿着国产替代之路，建立起强大的技术护城河，稳定赚取超额收益。化工领域建议关注标的美锦能源、宝丰能源、中复神鹰等。 工信部等六部门印发《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》，有望推动生物基材料产业加快创新发展。2023年1月9日，工信部等六部门印发《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》。《方案》提出到2025年，非粮生物基材料产业基本形成自主创新能力强、产品体系不断丰富、绿色循环低碳的创新发展生态，非粮生物质原料利用和应用技术基本成熟，部分非粮生物基产品竞争力与化石基产品相当，高质量、可持续的供给和消费体系初步建立。在行业生态培育方面，《方案》提出将形成5家左右具有核心竞争力、特色鲜明、发展优势突出的骨干企业，建成3~5个生物基材料产业集群，产业发展生态不断优化。具体产品方面，方案要求在未来三年建立10万吨级乳酸生产线，万吨级的非粮糖化生产线、戊二胺生产线、PHA生产线，鼓励发展的生物基产品包括PLA、PHA、PEF，以及生物基PA、PU、PE、PP、PC，还有生物基BDO、PBS、PBAT（PBST）、PTMEG等。我们认为，我国生物基材料产业发展迅速，但目前主要基于粮食原料，故面临“与民争粮”“与畜争饲”等矛盾。非粮生物基材料要以大宗农作物如秸秆及剩余物等非粮生物质为原料来生产，在原料预处理、糖化和发酵转化效率、综合成本控制等方面难度更大。我们看好该方案的提出有望：1）在技术端推进行业技术协同攻关；2）在市场端拓展应用，支持生物基材料企业于下游重点企业搭建合作平台；3）打造产业示范基地，提高规模效应及影响力。此外，该方案提出了多种重点产品，可以预见在国家政策的支持鼓励下，上述10多种非粮生物基材料有望迎来3年的黄金发展期。 群雄逐鹿、百花齐放，盐湖提锂设备法从中国走向世界。中国82%锂金属资源集中于青海、西藏等地的盐湖中，相较南美锂三角优质的资源禀赋，中国盐湖低锂浓度、高镁锂比的特点使得传统太阳池法提锂难以被采用。为“量体裁衣”开发出适合中国盐湖的工艺，国内多所科研院校和盐湖企业在盐湖提锂领域投入多年，开发出吸附法、膜法、萃取法、电化学法等多种设备法提锂工艺，通过技术革新弥补中国盐湖自然禀赋的缺陷。 当前各大锂企已纷纷披露碳酸锂扩产计划，国内青海、西藏地区后续各规划10.5万吨/年，24万吨/年提锂产能；更多业主也走出国门，寻求南美的投资机会，其中中国业主在阿根廷的产能规划已高达26+万吨/年。由于锂精矿开发周期为3-5年，传统太阳池法修建盐田+卤水晾晒也需要至少4年时间。对业主而言，高锂价下更快开发在手锂资源已成为当务之急。对比之下，1-2年建设期的设备法盐湖提锂工艺无疑成为最短平快的提锂优选。 我们认为，中国企业凭借更丰富的项目经验、更具性价比的工艺、技术服务，有充分潜力脱颖而出，立足行业前沿。从投资方角度来看，业主无疑愿意选择提锂效果更好、更具性价比的工艺，也更关注供应商是否有能力、有经验将技术放大化，平稳顺利地应用于新项目建设中；对一些从0到1的，有潜力改革现有工艺，可显著提升产线运行效果的技术，业主也常抱有尝试的态度积极探索。对此，我们建议关注标的：蓝晓科技、新化股份、久吾高科、盐湖股份等。 全球气凝胶进入发展快车道。与传统保温材料相比，1）其保温性能是传统材料的2-8倍，因此在同等保温效果下气凝胶用量更少；2）气凝胶更换周期在20年左右，而传统保温材料的更换周期在5年左右，因此全生命周期的使用成本更低。过去5年国内气凝胶市场通过技术进步实现产量的快速跃升及成本的快速下降，目前在石化管道、高温反应釜、热网管道、锂电池方面具有极具竞争力的性价比，下游龙头企业的切换诉求强烈，同时，在当前双碳政策下，节能将成为化工、能源、建筑行业未来的发展的主旋律。2021年锂电用气凝胶3.4亿（以单车价值量500元算