平安证券晨会纪要

资料来源:同花顺iFinD 证券研究报告 晨会纪要 其他报告 2024年04月01日 晨会纪要 今日重点推荐： 【平安证券】行业深度报告*汽车*新国潮系列——小米SU7亮相三年之约，智能生态优势强大*强于大市20240329 国内市场 涨跌幅（%） 指数 收盘 1日 上周 上证综合指数 3041 1.01 -0.23 深证成份指数 9401 0.62 -1.72 沪深300指数 3537 0.47 -0.21 创业板指数 1818 0.63 -2.73 上证国债指数 210 0.04 0.03 研究分析师:王德安投资咨询资格编号:S1060511010006 研究分析师:王跟海投资咨询资格编号:S1060523080001 资料来源:同花顺iFinD 上证基金指数 5949 0.42 -0.95 海外市场 涨跌幅（%） 指数 收盘 1日 上周 中国香港恒生指数 16541 0.91 0.25 中国香港国企指数 5811 1.44 0.92 中国台湾加权指数 20294 0.73 0.33 道琼斯指数 39807 0.12 0.84 标普500指数 5254 0.11 0.39 纳斯达克指数 16379 -0.12 -0.30 核心观点:小米SU7正式上市，新车共推出三款配置车型，标准版售价21.59万元，Pro版本售价24.59万元，Max版本售价29.99万元，其中标准版和Max版将于4月底开启大规模交付，Pro版本将于5月底开启大规模交付。2024年是小米汽车的元年，我们预计小米汽车在2024年销量为5-10万台，在这个过程中，小米汽车的产能、供应链、质量把控、渠道可能都会遭遇相应的挑战，小米需要为此做好准备，而我们同时也认为小米会是未来几年最活跃的新能源玩家之一，建议关注围绕小米汽车产业链的投资机会。此外随着小米SU7的上市，其搭载的舒适性零部件赛道将受益于小米的示范效应，推荐受益于空气悬架赛道的保隆科技、中鼎股份，推荐受益于HUD赛道的华阳集团。 【平安证券】策略月报*4月十大金股推荐*20240329 研究分析师:张亚婕投资咨询资格编号:S1060517110001研究分析师:魏伟投资咨询资格编号:S1060513060001研究分析师:郝思婧投资咨询资格编号:S1060521070001 日经225指数 40369 0.50 -1.27 韩国KOSP100 2747 0.03 -0.07 核心观点:我们认为当前权益市场进一步回归基本面，结构方面一方面是利好于一季报业绩预期向好的上市企业，另一方面是红利策略（煤炭/银行/石油石化），以及分红空间有望提升的企业及板块。4月建议关注十大金股：中国神华、中国海油、宇通客车、中国银行、山东黄金、微电生理、蓝思科技、海光信息、金山办公、今世缘。 资料来源:同花顺iFinD 纽约期油(美元/桶) 现货金(美元/盎司)伦敦铜(美元/吨) 83 2214 8872 -- -- -- 2.83 1.97 0.28 上周 1日 收盘 商品名称 涨跌幅（%） 大宗商品 美元指数 105 -- 0.06 印度孟买指数 73651 0.90 1.13 英国FTSE指数 7953 0.26 0.27 俄罗斯RTS指数 1137 0.77 2.14 巴西圣保罗指数 128106 0.33 0.85 【平安证券】策略月报*平安研粹：2024年4月市场观点*20240329核心观点:权益配置策略：关注一季报经营向好企业。3月以来产业引导政策与权益市场高质量发展并行。产业端在新质生产力号召下，各部门积极围绕产业政策引导、金融支持、知识产权保护等方向，出台并落地执行一系列配套政策。市场端则围绕市场准入、融资融券、金融机构监管等全力提升上市公司质量。当前权益市场进一步回归基本面，结构方面一方面是利好于一季报业绩预期向好的上市企业，另一方面是红利策略（煤炭/银行/石油石化），以及分红空间有望提升的企业及板块。 伦敦铝(美元/吨) 2335 -- 1.13 伦敦锌(美元/吨) 2437 -- -1.83 CBOT大豆(美分/蒲式耳) 1192 -- 0.00 CBOT玉米(美分/蒲式耳) 442 -- 0.63 波罗的海干散货 1821 -- -17.08 正文目录 一、重点推荐报告摘要4 1.1【平安证券】行业深度报告*汽车*新国潮系列——小米SU7亮相三年之约，…4 1.2【平安证券】策略月报*4月十大金股推荐*202403294 1.3【平安证券】策略月报*平安研粹：2024年4月市场观点*202403295 二、一般报告摘要-宏观策略债券基金5 2.1【平安证券】宏观点评*宏观经济*外需迎暖意*202403316 2.2【平安证券】宏观周报*国内宏观*国内宏观周报-中国经济高频观察：3月高…6 2.3【平安证券】策略周报*部分企业现金分红积极性提升*202403317 2.4【平安证券】策略周报*部分企业现金分红积极性提升*202403317 2.5【平安证券】债券周报*两单经营权REITs上新，首只水电REIT获较高关注*…8 2.6【平安证券】债券周报*信用债周报：压降城投数量的大幕已经拉开*20240…9 2.7【平安证券】债券周报*利率周报：债市震荡期，观察供给信号*202403319 2.8【平安证券】债券季度报告*美元债二季度策略：利差空间不足，等待市场…9 2.9【平安证券】基金周报*有色板块表现亮眼，公募基金密集布局AI*2024033110 三、一般报告摘要-行业公司11 3.1【平安证券】行业周报*有色与新材料*关注日本气体企业4月起集体涨价的…11 3.2【平安证券】行业周报*有色金属*减产预期发酵，铜价重心上移*强于大市2…11 3.3【平安证券】行业周报*电力设备及新能源*风机制造大面积亏损，中电联发…12 3.4【平安证券】行业周报*电子*第二季DRAM价格涨幅将收敛，24年中国PC…13 3.5【平安证券】行业点评*电力设备及新能源*中电联发布2023年储能运行数…13 3.6【平安证券】行业点评*非银行金融*坚持价值导向，太保23年负债端业绩稳…14 3.7【平安证券】华阳集团（002906.SZ）*年报点评*业绩符合预期，汽车电子…15 3.8【平安证券】华域汽车（600741.SH）*年报点评*客户结构改善明显、经营…16 3.9【平安证券】龙迅股份（688486.SH）*年报点评*营收逐季分创历史新高，…16 3.10【平安证券】芯原股份（688521.SH）*年报点评*下游需求放缓拖累业绩…17 3.11【平安证券】思瑞浦（688536.SH）*年报点评*内生加外延，坚定推进平…18 3.12【平安证券】重庆啤酒（600132.SH）*年报点评*加速扬帆，高端化和全…19 3.13【平安证券】泰格医药（300347.SZ）*年报点评*逆境下全年业绩平稳落…20 3.14【平安证券】长城汽车（601633.SH）*年报点评*海外业务盈利强，坦克…20 3.15【平安证券】兴业银行（601166.SH）*年报点评*息差下行拖累营收，风…21 3.16【平安证券】凯莱英（002821.SZ）*年报点评*大订单顺利兑现，技术迭…22 3.17【平安证券】时代电气（688187.SH）*年报点评*新兴装备乘势突破，公…22 3.18【平安证券】金力永磁（300748.SZ）*年报点评*价格回落业绩承压，长…23 3.19【平安证券】锦欣生殖（1951.HK）*年报点评*周期数稳步增长，公司盈…24 3.20【平安证券】新城悦服务（1755.HK）*年报点评*规模业绩稳健增长，综…25 3.21【平安证券】中金公司（601995.SH）*年报点评*Q4业绩边际改善，自营…25 3.22【平安证券】邮储银行（601658.SH）*年报点评*营收增长稳健，资产质…26 3.23【平安证券】中国海外发展（0688.HK）*年报点评*逆势增长，韧性十足*…27 3.24【平安证券】德赛西威（002920.SZ）*年报点评*多引擎驱动公司业绩高…28 3.25【平安证券】浙商银行（601916.SH）*年报点评*战略红利释放，资产质…29 3.26【平安证券】万科A（000002.SZ）*年报点评*坚定去杠杆，经营服务实现…30 3.27【平安证券】新城控股（601155.SH）*年报点评*积极争取融资，商业平…31 3.28【平安证券】新洁能（605111.SH）*年报点评*持续优化产品、市场和客…31 3.29【平安证券】华泰证券（601688.SH）*年报点评*业绩增速优于同业，自…32 四、新股概览33 五、资讯速递33 5.1国内财经34 5.2国际财经34 5.3行业要闻34 5.4两市公司重要公告34 一、重点推荐报告摘要 1.1【平安证券】行业深度报告*汽车*新国潮系列——小米SU7亮相三年之约，智能生态优势强大 *强于大市20240329 【事项说明】 小米SU7正式上市，新车共推出三款配置车型，标准版售价21.59万元，Pro版本售价24.59万元，Max版本售价29.99万元，其中标准版和Max版将于4月底开启大规模交付，Pro版本将于5月底开启大规模交付。 【平安观点】 1、小米汽车亮相三年之约，汽车业务规模有望比肩甚至超过其手机业务。SU7的上市意味着小米历经三年努力迎来市场的检验，而小米汽车作为2024年新能源车市场新进入的重要玩家，对未来几年的行业格局可能会产生重要影响。小米造车愿景宏大，由雷军本人亲自带队，其目标是成为全球前5的车企。而我们认为在中期内汽车业务有望比肩甚至超过目前小米手机的业务规模，成为未来小米集团最大的业务板块，以单车营收25万元测算，则年销量达到63万台左右时即可比肩小米目前的智能手机规模。 2、小米汽车定位高端，SU7特色鲜明，智能生态优势强大。SU7起售价超过20万，这意味小米汽车的品牌定位高端，而我们也认为摒弃过去手机高性价比的路线是小米汽车更为明智的选择，一是20万元以上的乘用车市场规模在增加，二是20万元以上的竞争环境也相对友好，很明显小米希望自己的竞争对手是特斯拉等高端新能源车品牌。首款车型小米SU7主打驾控体验，相比同级别竞品在动力、续航里程和智能化体验方面具备相对优势，尤其围绕汽车的智能生态，小米的竞争优势强大。 3、SU7月销量有超万台潜力，但短期内产能和供应链承压。考虑到SU7是小米汽车首款车型，因此我们认为SU7的产能会经历一段时间的爬坡，但随着产能爬坡和渠道建设的推进，我们预计SU7的月销量有潜力超1万台。此外我们认为SU7的定价较为激进，短期来看，面对SU7迅速增长的订单，其工厂端的产能和零部件供应势必面临较大压力，这也可能使得用户提车周期过长导致订单流失。 4、汽车行业新玩家的新打法。小米作为一家成名已久的科技品牌，在全球拥有庞大的用户群体，且长于互联网营销，同时背靠小米集团的资金、技术支持，在造车领域的资源储备和打法相比传统车企以及以往的造车新势力会有明显的优势。如整个汽车业务可作为小米生态和商业模式的一环，以往小米的生态链优势也更有利于小米发展汽车周边市场，小米的品牌优势也为日后小米汽车全球化奠定了基础。与华为相比，两者在汽车领域的不同思路也代表着两家科技品牌在未来汽车领域的发展方向，小米全身心投入造车，而华为在汽车领域扮演的“赋能主机厂”的角色，华为未来汽车业务的发展重心也是赋能车企，做智能车时代的“博世”。 5、投资建议：2024年是小米汽车量产元年，我们预计小米汽2024年销量为5-10万台，在这个过程中，小米汽车的产能、供应链、质量把控、渠道可能都会遭遇相应的挑战，小米需要为此做好准备。小米会是未来几年最活跃的新能源玩家之一，建议关注围绕小米汽车产业链的投资机会。小米SU7所搭配置具备较强示范效应，推荐受益于空气悬架赛道的保隆科技、中鼎股份，推荐受益于HUD赛道的华