西部超导发布2023年年报,营收41.59亿元,同比减少1.62%,归母净利润7.52亿元,同比减少30.33%。钛合金业务受军工疲软影响,营收25.05亿元,同比减少21.96%;超导产品营收9.85亿元,同比增长57.94%;高温合金营收4.74亿元,同比增长161.79%。超导产品和高温合金销量同比快速增长,分别增长59.37%和126.68%。原材料价格下跌和供应起量驱动超导产品和高温合金盈利快速增长。超导行业应用拓展,高温合金逐渐放量。公司在国内航空领域高端钛合金供应市场主导地位稳固,同时超导产品和高温合金应用市场开拓以及下游客户验证顺利实现批量供应,伴随募投项目投产进一步扩充产能,未来成长可期。预计2024-2026年,公司归母净利润为7.96、9.79、12.33亿元,对应3月29日股价的PE分别为30/24/19X,维持“推荐”评级。