中小盘周报：小米SU7热度空前，智能化+生态联动营造差异化

本周市场表现及要闻：民航局将加强航空器适航审定、低空飞行服务保障等市场表现：本周（指3月25日至3月29日，下同）上证综指收于3041点，下跌0.23%；深证成指收于9401点，下跌1.72%；创业板指收于1818点，下跌2.73%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌0.35%，小盘指数下跌2.86%。 2023年以来大盘指数累计下跌9.41%，小盘指数累计下跌10.21%，小盘/大盘比值为1.27。盐津铺子、三只松鼠、德赛西威本周涨幅居前。 本周要闻：地平线正式向港交所递交招股书，软硬一体的解决方案已获得24家OEM的31个OEM品牌采用，搭载于超过230款车型；小鹏汇天旗下的“陆地航母”飞行汽车的飞行体（代号：X3—F）型号合格证（TC）申请已于日前被中国民用航空中南地区管理局受理，预示着该型号即将进入适航审定阶段；民航局将充分认识发展低空经济的重大意义，在航空器适航审定、低空飞行服务保障、基础设施建设标准、市场准入、安全监管等方面加强研究和谋划；工信部等四部门：推进电动垂直起降航空器（eVTOL）等一批新型消费通用航空装备适航取证；马斯克：美国受支持的特斯拉车型将免费试用FSD功能一个月。 本周重大事项：3月28日，美的集团发布员工持股计划，其业绩指标：2024、2025、2026、2027年加权平均净资产收益率不低于18%、18%、17%、16.5%。 本周专题：小米SU7上市热度空前，智能化+生态营造差异化定价21.59-29.99万元，小米SU7卷入“532”纯电轿车市场 小米SU7具有标准版、Pro版与Max版三种配置，对应价格为21.59、24.59、29.99万元，上市开售24小时，大定已经突破88898台，订单量火爆。在发布会上，雷军在不同版本的配置介绍上尽可能将价格/成本的增加的差异来源讲清楚，其背后是深刻的性价比思维。小米SU7加速、续航、充能能力出色，自建超级充电站打造补能网络，同时扎实的底盘+全栈自研底盘控制算法打造极致操控体验，满足用户性能需求。 智能化+生态联动成为小米汽车参与竞争的技术制高点 智能驾驶方面，小米汽车目标2024年进入行业第一阵营，小米SU7高速领航上市交付，而城市NOA将做到8月全国开通。在智能座舱方面，小米澎湃智能座舱流畅无感，在设计之初就将手机、平板视为座舱的一部分，实行多端一体化原生设计，支持丰富的拓展功能，打造人车家全生态智能生活。在座舱大模型方面，小米自研端侧大模型技术能够与全车感知多模态融合，小爱同学无限拓展语音交互的能力边界。 重点推荐主题和个股 智能汽车主题（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、中科创达、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、联创电子、德赛西威、瀚川智能、源杰科技、沪光股份、溯联股份）；高端制造主题（凌云光、观典防务、杭可科技、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、国晟科技、台华新材、奥来德、日联科技）；休闲零食主题（良品铺子、三只松鼠、盐津铺子）；宠物和早餐主题（佩蒂股份、巴比食品）。 风险提示：乘用车销量、新能源车渗透率、智能驾驶技术进展不及预期。 1、本周A股市场普跌，黄金珠宝指数走高 1.1、本周A股市场普跌，大盘表现优于小盘 本周（指3月25日至3月29日，下同）上证综指收于3041点，下跌0.23%；深证成指收于9401点，下跌1.72%；创业板指收于1818点，下跌2.73%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌0.35%，小盘指数下跌2.86%。2023年以来大盘指数累计下跌9.41%，小盘指数累计下跌10.21%，小盘/大盘比值为1.27。 图1：本周A股市场普跌 图2：本周大盘表现优于小盘 概念板块方面，本周黄金珠宝指数涨幅最大（本周涨幅为5.63%）。从黄金珠宝指数成分表现排名前五来看，3月25日至3月29日老凤祥上涨15.65%、赤峰黄金上涨14.18%、山东黄金上涨11.10%、玉龙股份上涨10.53%、银泰黄金上涨10.30%。综合2024年以来情况看，无线充电指数上涨11.78%，涨幅居首。 图3：本周黄金珠宝指数涨幅最大 图4：2024年初至今无线充电指数涨幅居首 1.2、盐津铺子、三只松鼠、德赛西威本周涨幅居前 目前中小盘主要重点覆盖推荐智能汽车（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、中科创达、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、联创电子、德赛西威、瀚川智能、沪光股份、溯联股份）、高端制造（凌云光、观典防务、杭可科技、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、国晟科技、台华新材、奥来德、日联科技）、休闲零食（良品铺子、三只松鼠、盐津铺子）、宠物和早餐（佩蒂股份、巴比食品）四大方向相关个股。 表1：盐津铺子、三只松鼠、德赛西威本周涨幅居前 1.3、海外视角：美股三大指数涨跌不一，道琼斯工业指数涨幅最大 3月25日至3月29日美股三大指数普涨，标普500指数报5254点，上涨0.39%； 道琼斯工业指数报39807点，上涨0.84%；纳斯达克指数报16379点，下跌0.30%。 图5：本周美股三大指数涨跌不一 图6：本周美股公共事业指数涨幅最大 表2：美股中概股悦航阳光网络科技、第九城市、猎豹移动涨幅居前 本周港股通海吉亚医疗、中国宏桥、易居企业控股涨幅居前，本周分别上涨20.60%、19.08%、17.60%。海吉亚医疗是中国领先的房地产交易服务提供商。公司主要提供一手房代理服务、房地产数据及咨询服务以及房地产经纪网络服务。公司的服务对象涵盖房地产价值链中的各个范畴，包括房地产开发商、购房者和经纪公司及其他行业参与者。 表3：本周港股通海吉亚医疗、中国宏桥、易居企业控股涨幅居前 1.4、本周热点新闻：小米SU74分钟大定破万，7分钟大定破2万，上市27分钟大定5万台；民航局举行推进低空经济发展专题新闻发布会 国内热点新闻 公司新闻1：小米SU74分钟大定破万，7分钟大定破2万，上市27分钟大定5万台；小米汽车SU7售价21.59万起，并正式发放F码。3月29日，在小米汽车发布上，雷军宣布小米SU7正式发布。据小米汽车官方数据，在小米汽车发布会后，小米SU7 4分钟大定破万，7分钟大定破2万，上市27分钟大定5万台。据财联社报道，雷军在接受采访时表示，纯电汽车行业，除了特斯拉之外，不知道哪家还在赚钱。小米SU7的定价既要让消费者觉得有诚意，同时其中的亏损也要公司能够扛得起。22.9万是公司原来的定价，顶配版原来的定价是35万，但后来车企发起降价潮，所以公司决定诚意做到底，标准版定价就比Model3低3万，MAX版就定在29.9万元。小米汽车首批销售网点覆盖全国29城，59家销售门店，17个限时展厅，58家服务中心。预计2024年年底，销售网络覆盖39城，211家销售门店;服务网络覆盖56城，112家服务中心。 公司新闻2：地平线正式向港交所递交招股书。3月26日，地平线正式向港交所递交招股书。作为智驾科技头部企业，地平线主要为高级辅助和高阶自动驾驶提供核心软硬件解决方案，包括主动安全高级辅助驾驶解决方案Horizon Matrix Mono，高速自动领航解决方案Horizon Matrix Pilot，以及高阶自动驾驶解决方案Horizon Matrix SuperDrive，可以满足客户从主流高级辅助驾驶到高阶自动驾驶的不同需求。 据相关统计数据显示，截至最后实际可行日期，地平线软硬一体的解决方案已获得24家OEM的31个OEM品牌采用，搭载于超过230款车型，其中国内十大OEM均已选择地平线的解决方案用于其乘用车型的量产。仅在2023年，地平线就获得超过100款新车型定点。而自2021年大规模量产开始，地平线的处理硬件解决方案交付量已经达到500万颗。其中2022-2023年，地平线ADAS和AD解决方案的装机量增长4倍。得益于持续扩大的量产规模，地平线的业绩也在逐年向好。2021-2023年，地平线分别实现营收4.7亿元、9.1亿元和15.5亿元，2021-2023年的收入复合年增长率为82.3%；实现毛利3.3亿元、6.3亿元和10.9亿元，过去三年分别拥有70.9%、69.3%及70.5%的较高且稳定的毛利率。 公司新闻3：小鹏汇天陆地航母飞行汽车新进展，即将进入适航审定阶段。3月25日，小鹏汇天官方宣布，旗下的“陆地航母”飞行汽车的飞行体（代号：X3—F）型号合格证（TC）申请已于日前被中国民用航空中南地区管理局受理，预示着该型号即将进入适航审定阶段。据介绍，上述所谓的“型号合格证”是对民用航空产品型号设计的批准，由中国民用航空局（CAAC）根据《民用航空产品和零部件合格审定规定》（CCAR-21）颁发给民用航空产品设计单位。小鹏汇天官方表示，此次TC申请的受理，代表着局方对其综合能力和项目可行性的认可。据悉，小鹏汇天“陆地航母”飞行汽车，分为可自动分离结合的“陆行体”与“飞行体”两部分。 其中，陆行体可将飞行体完全收纳至车内并进行地面行驶。此次获得TC申请受理的为飞行体部分，是国内首款面向个人用户开发的有人驾驶纯电动垂直起降航空器，采用分布式电推进系统，满足单点失效安全要求，具备手动/自动两种驾驶模式，拥有270°的全景双人座舱。而“陆地航母”的陆行体为4-5人智能驾驶座舱，搭载增程式电驱动力系统，可为飞行体多次补能。整车采用三轴六轮设计,可实现6X6全轮驱动及后轮转向具备较好的承载能力和越野能力，被称为陆行“母舰”，后续将按国家汽车强制性标准申报公告认证。此前，在CES 2024上，小鹏汇天已宣布，分体式飞行汽车将于2024年底接受订单，2025Q4预计开启交付。 公司新闻4：智己L6预热：首个量产上车的超快充固态电池，超1000公里续航。 IT之家3月25日消息，智己联席CEO刘涛发文称，智己L6将在准900V超强性能平台基础上，推出首个量产上车的超快充固态电池，实现超1000公里续航。刘涛此前还透露，L6车型将首搭“智慧数字底盘”，支持后轮转向功能，号称可以在路上“横着走”，车位里“原地挪”。智己汽车第四款车型、第二款轿车智己L6此前已经在日内瓦车展完成全球首秀。官方表示，该车将在4月开幕的2024北京车展进行国内亮相，5月在国内上市。智己L6的双电机、单电机车型已经陆续在工信部完成申报，新车长4931mm、宽1960mm、高1474mm，轴距为2950mm。 公司新闻5：蔚来汽车李斌访问国轩高科，就换电业务、平台开放等探讨合作；蔚来能源与吉利汽车集团达成合作，充电网络将实现互联互通。IT之家3月24日消息，蔚来李斌一行到访国轩高科，与国轩高科就换电业务、平台开放等潜在合作深入交流。蔚来汽车、国轩高科、中安能源均为安徽本土企业，李斌此次访问也是为各方进一步合作打下基础。而3月27日，蔚来能源与吉利正式达成充电网络互联互通合作。据介绍，包括吉利银河、几何系列在内的吉利汽车、领克汽车、极氪汽车、极星汽车与smart汽车的用户，后续均可在相应品牌App中的充电地图页面，实时查看到蔚来充电桩的位置、价格、实时状态、站点指引等信息，并可快捷完成扫码充电、订单支付等操作。此外，吉利自建充电网络后续也将与蔚来实现互联互通。截至目前，蔚来已建设充电站3740座，充电桩布局突破2万根，覆盖全国300+城市。吉利在补能生态体系方面亦有不俗实力。数据显示，目前，极氪能源极充站（800V超快充）在全国共已建成445站2439根桩。极氪正加速推进“千站万桩”计划，2024年极充站预计将达1000站，极充桩总数2026年预计达10000根。 目前，吉利银河、吉利几何、领克已全面接入极氪能源，共享集团补能体系。此外，吉利还整合全国主要充电运营商的充电资源，覆盖330个主要城市，可用充电桩的数量达75万个。2023年11月，蔚来汽车与吉利在杭州签署换电战略合作协议，双方在换电电池标准、换电技术、换电服务网络建设及运营、换电车型研发及定制、电池资产管理及运营等多个领域展开全面合作。此次合作