云天化发布2023年年报,全年营业收入690.6亿元,同比下降8.3%;归母净利润45.2亿元,同比下降24.9%。公司主营产品产销量同比高增,但主营产品市场价格下滑,导致毛利与净利同比下降。预计2024年随着磷矿品位下降,新增产能有限,磷矿石价格有望维持高位,支撑磷酸一铵,磷酸二铵等下游产品价格。政策出台促进磷资源高效利用,收购磷矿筑牢资源基础。公司基于自身磷矿资源优势和技术研发等优势,持续推进磷矿及氟资源的开发利用。投资评级:增持。