油脂油料周度策略：USDA报告符合预期，油脂仍处盘整

华安期货投研油脂油料周度策略 2024-3-29 USDA报告符合预期，油脂仍处盘整 投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号 摘要： 农产品团队： 1、进口大豆到港偏少 何濛分析师 2、USDA报告较为中性 从业资格证号：F3033829咨询从业资格：Z0014543联系电话：0551-62832897 核心观点: 李伟首席分析师 USDA公布的美豆新作播种面积与库存基本符合市场预期，报告整体中性，在大豆播种面积增加的预期之 从业资格证号：F0283072 下，接下来市场目光将转向北美产区天气，而近期市场上已有中北部地区干旱题材冒头，还需持续关注。 咨询从业资格：Z0010384 目前还处于斋月中，棕榈油棕榈油增产正常化仍需等到四月中下旬，短期棕榈油价格受支撑较强。 联系电话：0551-62833937 下周关注: 审核：夏雨辰F3031745/Z0014542复核：闫丰F0251054/Z0001643 马来西亚棕榈油出口数据；美豆周度出口报告 ∟.行业资讯 1.美国农业部(USDA)周四公布的种植意向报告显示，美国2024年大豆种植面积预估为8651万英亩，市场此前预估为8653万英亩。2023年实际种植面积为8360万英亩。同时公布的季度谷物库存报告显示，美国2024年3月1日当季大豆库存为18.45亿蒲式耳，分析师预估为18.28亿蒲式耳。去年同期库存为16.86632亿蒲式耳。 2.AgRural：截止3月21日，巴西23/24年度大豆已收69%，前周63%，去同70%，五年均70%，收割集中于东北部产区和南里奥格兰德州，已收单产表现良好。 3.据独立检验公司AmSpecAgri发布数据显示马来西亚2024年3月1-25日棕榈油出口量为1046049吨，较上月同期出口的863108吨增加21.2%；船运调査机构IntertekTestingServices(简称ITS)数据显示，马来西亚3月1-225日棕榈油出口量为1082405吨，较上月同期出口的951409吨增加13.77%。船货检验机构SGS发布的数据显示，马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为997825吨，较上月同期出口的861334吨增加15.85%。 4.据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年3月1-25日马来西亚棕榈油单产增加12.84%，出油率减少-0.1%，产量增加12.31%。 【华安解读】USDA公布的美豆新作播种面积与库存基本符合市场预期，报告整体中性，在大豆播种面积增加的预期之下，接下来市场目光将转向北美产区天气，而近期市场上已有中北部地区干旱题材冒头，还需持续关注。目前还处于斋月中，棕榈油棕榈油增产正常化仍需等到四月中下旬，短期棕榈油价格受支撑较强。 ∟.豆油大豆压榨量（万吨） 豆油库存（万吨） 张家港豆油基差（元/吨） 数据来源：钢联数据；同花顺；华安期货研究院【华安解读】根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，上周125家油厂大豆实际压榨量为153.52万吨，开机率为44%。本周国内油厂开机率有所下降，油厂大豆压榨量预计150.99万吨，开机率为43%。截至3月22日，全国重点地区豆油商业库存88.73万吨，环比下降0.96%。受大豆短缺的影响，部分油厂停机，豆油也继续去库。但四月份巴西大豆将有大量到港，港口大豆库存有望回升，豆油供应或增多，基差有望弱稳运行。 ∟.棕榈油24度棕榈油进口对盘毛利（元/吨） 棕榈油库存（万吨） 广州24度棕榈油基差（元/吨） 数据来源：同花顺；华安期货研究院【华安解读】随着国际棕榈油价格的下跌，棕榈油进口利润好转，但4-5月采购较少，后续到港量依然较少。截至3月22日，全国重点地区棕榈油商业库存56.6万吨，持平于上周。斋月还在持续，棕榈油增产正常化仍需等到四月中下旬，近期油脂在走高之后进行回调，但国内棕榈油去库以及原油提振，棕榈油仍有上行动力。 ∟.菜籽油进口菜籽压榨量（万吨） 菜油库存（万吨） 江苏菜油基差（元/吨） 数据来源：钢联数据；华安期货研究院【华安解读】根据Mysteel统计，本周沿海油厂菜籽压榨量7.5吨，较上周减少1.7万吨。近期沿海油厂停机情况较多，菜籽压榨量下降，菜油供应压力有所缓解。截止3月22日，沿海地区主要油厂菜油库存为6.35万吨，较上周增加0.67万吨。钢联数据统计未来四个月将有月均四十万吨以上的进口菜籽到港，未来菜籽供应压力仍较大。近期菜油受豆棕影响较大，同时也需关注国产菜籽减产消息。 ∟.植物油价差豆棕菜油主力合约价差（元/吨） 江苏地区现货价差（元/吨） 数据来源：同花顺；华安期货研究院【华安解读】国内植物油库存受菜油累库影响，整体开始止跌回升，现阶段来看，豆油、棕榈油受供应端偏紧的影响，去库或继续，短期内菜油基本面还是偏弱。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 华安期货有限责任公司 安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层电话：400-882-0628、62839067