业绩保持平稳增长，不良环比继续改善

渝农商行发布2023年报，2023年实现营收279.6亿元，同比下降3.6%，归母净利润109.0亿元，同比增长6.1%。2023年宣布每10股派2.885元（含税），分红比例为30.05%（2022年为30.00%）。收入端仍有压力，拨备少计提支撑业绩。1）净利息收入增速-7.5%，较前三季度降幅扩大2.8pc，净息差为1.73%，较前三季度下降4bps，主要由于资产端压力较大。2）手续费及佣金净收入增速-6.4%，较前三季度降幅扩大1.9pc，主要由于资金理财手续费收入下降。3）其他非息收入增速59.6%，较前三季度提升45.9pc，Q4其他非息收入多增6.9亿元，其中投资收益多增3.6亿元，公允价值变动损益少减4.5亿元。资产质量：对公不良环比改善，个人经营贷款不良提升。1）12月末不良率为1.19%，环比下降1bps，连续12个季度保持环比改善趋势。关注率及逾期率分别为1.14%、1.42%，分别较6月末持平、提升2bps。2）分类别来看，对公不良率较6月末下降24bps至1.04%，对公不良额下降8亿元，主要源于基建相关行业的资产质量改善。个人不良率较6月末提升26bps至1.60%，个人不良额增加7亿元，其中经营贷款、消费贷款、按揭不良分别增加5.0亿元、1.4亿元、0.6亿元。3）动态来看，不良生成率为0.70%，较去年上半年下降3bps，其中计提贷款减值准备42亿元，核销42亿元，分别同比少计提35亿元、少核销29亿元。资产负债：定期化趋势延续，零售需求仍不足。1）资产端：12月末，总资产达到1.44万亿（同比+6.6%），贷款达到6767亿元（同比+7.0%），Q4净减少25亿元。2）负债端：12月末，存款规模达到