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车险增速环比继续改善，整体保持较好增长态势

2023-10-12 曾广荣,刘雨辰国联证券单字一个翔

中国财险发布了9月保费收入公告，实现保费收入432.62亿元，同比增长6.1%，其中车险同比增长6.8%、非车险同比增长5.1%。车险保费增速继续改善，全年COR有望控制在97%以内。非车险保费增速环比小幅下滑，全年COR有望好于预期。预计公司2023-2025年归母净利润分别为320.46/359.69/402.21亿元，对应增速20.2%/12.2%/11.8%。公司当前估值对应23年底净资产为0.80倍PB，股息率7%，鉴于公司稳定的ROE以及具有吸引力的股息率水平，我们给予公司23年1.0倍PB，目标价12.0港元，维持“买入”评级。

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