Q4业绩大幅改善，北斗导航业务放量

研报指出，公司发布2023年年报，全年实现营收64.49亿元，同比增长14.84%，归母净利润7.03亿元，同比增长5.21%，扣非后归母净利润5.41亿元，同比增长2.77%。业绩增速回升，四大业务齐头并进。公司2023Q4营收24.14亿元，同比增长26.62%，环比增长108.41%，归母净利润3.44亿元，同比增长26.24%，环比增长629.35%。全年经营业绩保持稳健增长，分板块来看，无线通信/北斗导航/航空航天/数智生态营收分别为26.67亿/9.37亿/4.19亿/23.40亿元，同比增长3.36%/113.27%/25.98%/6.15%。综合毛利率32.59%，同比降低2.4pct，其中北斗导航毛利率同比降低11.59pct，主要受增值税政策变化及销售产品结构变化影响，航空航天毛利率同比降低14.91pct，主要由于扩产新建厂房及生产设备折旧影响，预计随着军品升级换代推进及折旧影响减弱，毛利率将逐步回升，公司费用管控能力较强，期间费用率22.25%，同比基本持平，净利率11.37%，保持稳定。公司延续高分红，2023年现金分红3.72亿元，连续14年现金分红，平均分红率约53%。随着国防信息化建设及北斗、卫星通信、无人产业等民用场景推广，公司营收利润增速有望进一步提升。研报认为，公司无线通信龙头地位巩固，北三需求放量带动板块增长。公司无线通信领域专业优势持续强化，2023年短波下一代产品推广应用顺利，超短波全面取得下一代主型产品研制资格，5G方向取得重大突破，多款产品取得电信设备进网许可证，集群产品首次突破电力专网数字通信领域。北斗业务营收翻倍，北斗三号产品需求全面爆发，公司利用自身基础核心芯片与终端优势，在各应用平台相继获得批量订货，中标新信号体制首个终端项目，为自身在下一代PNT及通导