Q4业绩同环比大幅改善，半导体业务交付能力提升

事件：公司1月9日发布2023年业绩预告，预计2023年实现归母净利润1.5-1.8亿元，同比下降33.78%-44.82%；预计实现扣非净利润0.25-0.55亿元，同比下降54.53%-79.33%。分季度看，2023年Q4公司预计实现归母净利润1.63-1.93亿元，同比增长26.86%-50.26%，环比大幅扭亏;预计实现扣非净利润1.06-1.36亿元，同比增长187.53%-268.83%，环比大幅扭亏。 需求疲软显示业务承压，半导体业务研发持续高投入：2023年公司预计业绩同比下降，主因系1）全球经济下行、消费电子市场需求疲软等不利因素持续存在，终端消费需求复苏缓慢，显示行业仍未走出周期性底部；2）公司半导体业务处于高投入期，尚未获得盈利,高研发投入对公司净利润造成一定影响。23年Q3研发费用为1.54亿元，同比增长10.29%，Q1-Q3公司研发费用4.38亿元，同比增长16.24%。 显示行业景气度稳步复苏，半导体业务订单持续放量：2023年Q4，显示领域的行业恢复形势持续向好，市场需求逐渐复苏，公司大力推动OLED、Micro-OLED等相关新业务的拓展，不断提升产品交付能力，盈利能力增强，Q4公司显示业务环比大幅增长。在半导体领域，公司研发投入进入收获期，订单快速增长，根据公司2023年三季度报告，Q3公司半导体领域在手订单约14.89亿元，23年Q1-Q3公司在半导体板块实现营收2.09亿元，同比增长86.1%；此外，公司膜厚、OCD以及电子束缺陷复查设备已取得先进制程订单，部分产品进入批量化生产阶段，已完成交货并取得重复订单，Q4交付能力相较Q3大幅提升，营收大幅改善。 新能源、AI市场景气度高企，新能源+半导体业务动能强劲：受益于优质新能源车型的持续发布、充换电等基础设施的不断完善，全球新能源车市场需求持续快速增长。根据Canalys，2023年全年，全球新能源汽车销量预计增幅29%，达到1370万辆，渗透率达17%；Canalys预计，2024年全球新能源汽车市场将增长27%，达1750万辆。在新能源领域，公司加强与中创新航在锂电设备方面的合作，积极拓展与国内外知名电池厂商的合作关系。此外，在数据中心、机器学习和大数据分析对算力和数据处理的高要求之下，AI赛道景气高增，随着半导体技术的进步，IDC预计2024开始将有越来越多的AI功能被整合到个人设备中，AI智能手机、AI PC、AI可穿戴设备将逐步成为可开拓市场，预期在AI导入个人设备后将有更多创新应用涌现，有望大幅刺激对半导体的需求。随着全球人工智能、高性能计算需求快速提升，加上智能手机、个人电脑、服务器、汽车等市场需求回稳，半导体产业预计将迎来新一轮增长浪潮，IDC预计，2024年半导体销售市场将重回增长趋势，同比将增长20%。 下调盈利预测，维持“增持”评级：随着国内晶圆厂扩产推进、半导体设备国产化进程加速以及新能源市场持续成长，公司有望凭借半导体量检测业务、新能源检测业务等新兴业务拓宽成长边界，进一步打开盈利空间。考虑到公司半导体业务仍处于高投入阶段，故下调盈利预测，预估公司2023-2025年归母净利润分别为1.65亿元、3.10亿元、4.35亿元，eps分别为0.59元、1.11元、1.56元，对应pe分别为146X、78X、55X。 风险提示：客户集中风险、市场竞争加剧风险、募投项目进展不及预期风险、技术研发风险。