众安在线是一家领先的互联网保险科技公司,2023年实现总保费收入295.01亿元,同比增长24.7%;新会计准则下保险服务收入275.21亿元,同比增长24.2%;归母净利润40.78亿元,同比扭亏为盈。公司在维持业务较高增速的同时,实现综合成本率95.2%,同比改善1.0pt。公司在健康、数字生活、消费金融和汽车等生态布局上取得了显著进展,实现了多元产品矩阵。ZABank致力于成为香港地区领先的一站式虚拟银行平台,2023年ZABank指标全面向好,其中息差从2022年1.84%提升到2023年的1.94%。我们上调2024年及2025年盈利预测、新增2026年盈利预测,预计2024至2026年公司EPS为0.63/1.10/1.29元/股,对应PB为0.82/0.77/0.75倍,维持“买入”评级。