数据要素专题：政策顶层建设持续完善，国内大模型竞赛驱动数据作为AI语料加速发展

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2024年03月25日 通信 数据要素专题：政策顶层建设持续完善，国内大模型竞赛驱动数据作为AI语料加速发展 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002881.SZ 美格智能 买入 0.41 0.54 62.02 47.09 300308.SZ 中际旭创 买入 2.72 5.06 61.65 33.14 300394.SZ 天孚通信 买入 1.85 2.94 87.28 54.92 600941.SH 中国移动 买入 6.16 6.71 17.11 15.71 601728.SH 中国电信 买入 0.33 0.38 17.64 15.32 688668.SH 鼎通科技 买入 1.88 2.6 38.29 27.68 资料来源：长城证券产业金融研究院 政策端：数据要素顶层建设持续完善。1）数据跨境流动是信息、知识、要素、商品的全球流动、传播与共享，数据跨境流动正成为驱动全球经济增长的新动能；2）政策完善数据跨境流动，充分释放数据要素价值。3月22日，国家互联网信息办公室公布《促进和规范数据跨境流动规定》，有利于促进数据依法有序自由流动，激发数据要素价值，扩大高水平对外开放，《规定》对数据出境安全评估、个人信息出境标准合同、个人信息保护认证等数据出境制度作出优化调整。3）《银行业数据资产估值指南》正式发布，数据要素X金融率先跑出。《指南》为实现商业银行数据资产价值全面量化、提升数据资产精细化管理水平及各类管理决策提供参考，为全面构建我国金融领域数据资产估值体系提供了有益参考，数据要素X金融领域商业模式有望率先成熟落地。 产业端：数据要素可作为AI语料催化产业加速发展。近日，我国国内大模型上下文长文本能力争先取得较大突破，其中：1）Kimi智能助手启动200万字无损上下文内测，可支持iOS应用、Android应用、Kimi智能助手（小程序）、Web（kimi.ai）等多端平台；2）阶跃星辰目前可提供Step系列通用大模型，包括Step-1千亿参数语言大模型、Step-1V 千亿参数多模态大模型，以及Step-2万亿参数MoE语言大模型的预览版，提供API接口给部分合作伙伴试用；3）3月22日，阿里通义千问宣布向所有人免费开放1000万字的长文档处理功能。我们认为，随着Kimi等国产上下文长文本大模型快速破圈，大语言模型的涌现能力更是让AIGC应用体验得到大幅提升，有望加速催动国内大模型厂商进行产品迭代发布；在此环境下，AI语料一方面在前期大模型算力训练过程中需要海量数据；同时，AI应用体验的提升有望加速与国内应用侧产品推陈出新，进一步催化数据语料的需求，数据要素可作为AI语料催化产业加速发展。 市场回顾：本周（2024年3月18日-2024年3月22日，下同）通信（申万）指数上涨1.77%；沪深300指数下跌0.70%，行业跑赢大盘2.47pp。 建议关注的标的：国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A；数据运营治理：太极股份、云赛智联；数据加工：海天瑞声、海量数据；数据 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 侯宾 执业证书编号：S1070522080001 邮箱：houbin@cgws.com 分析师 姚久花 执业证书编号：S1070523100001 邮箱：y aojiuhua@cgws.com 相关研究 1、《算力基础设施为激活数据要素潜能提供重要支撑，看好相关环节投资机遇》2024-03-25 2、《丝杠：精密传动部件机器人中必不可少，国产替代蓄势待发》2024-03-24 3、《算力持续催化数据中心行业发展，持续看好相关产业链投资机会—IDC专题》2024-03-20 -22 %-16 %-11 %-5%0%6%11%17%2023-032023-072023-112024-03通信沪深300 行业周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 安全：启明星辰、深信服、国投智能；参股数交所：易华录、浙数文化、安恒信息、广电运通、零点有数、东方国信、吉视传媒； IDC：数据港、奥飞数据、光环新网、宝信软件；温控：英维克、佳力图、依米康、高澜股份、曙光数创、申菱环境、飞荣达；线缆：新亚电子、金信诺；代工：共进股份、菲菱科思、工业富联；服务器：浪潮信息、中科曙光、中兴通讯、紫光股份。 风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期风险；原材料价格波动风险。 行业周报 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、本周通信行业表现 ........................................................................................................................................... 4 2、政策端：数据要素顶层建设持续完善 ............................................................................................................... 5 2.1 政策完善数据跨境流动，充分释放数据要素价值 ..................................................................................... 5 2.1.1 数据跨境流动成为驱动全球经济增长新动能 .................................................................................. 5 2.1.2 跨境数据贸易催生新技术内核要求 ................................................................................................ 6 2.1.3 政策完善数据跨境流动，充分释放数据要素价值 ........................................................................... 6 2.2 《银行业数据资产估值指南》正式发布，数据要素X金融率先跑出 ......................................................... 7 3. 产业端：数据要素可作为AI语料催化产业加速发展 ......................................................................................... 8 3.1 Kimi智能助手启动200万字无损上下文内测 ............................................................................................ 8 3.2 阶跃星辰：万亿参数语言大模型内测中 ................................................................................................. 10 3.3 阿里通义千问上新，可一键解析超万页文档 .......................................................................................... 10 3.4 数据要素可作为AI语料催化产业加速发展 ............................................................................................ 11 4、建议关注标的 ................................................................................................................................................ 11 5、风险提示 ....................................................................................................................................................... 12 图表目录 图表1： 本周通信行业涨跌幅前5个股................................................................................................................ 4 图表2： 本周通信行业涨跌幅后5个股................................................................................................................ 4 图表3： TMT各子行业涨跌幅对比（截至2024年3月22日） ........................................................................... 4 图表4： TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日） ...................................................... 4 图表5： 我国2022年数据交易市场规模占亚洲及全球比重 ................................................................................. 5 图表6： 数字贸易分类 ........................................................................................................................................ 5 图表7： 传统经济贸易VS数字贸易..................................................................................................................... 6 图表8： 《促进和规范数据跨境流动规定》核心内容 ........................................................................................... 6 图表9： 数据资产估值指标设计策略示意图 ......................................................................................................... 8 图表10： kimi智能助手支持200万字上下文 ...................................................................................................... 9 图表11： kimi模拟德州扑克出牌策略 ............................