传媒行业专题报告：政策与市场供需双轮驱动，数据要素产业生态链加速完善

证券研究报告 政策与市场供需双轮驱动，数据要素产业生态链加速完善 -传媒行业专题报告 西部证券研发中心 2023年11月28日 分析师|李华丰S0800521070003邮箱地址lihuafeng@research.xbmail.com.cn 核心结论 •数字经济发展促使数据被正式确立为第五大生产要素。数据要素是指参与到社会生产经营活动、为使用者或所有者带来经济效益、以电子方式记录的数据资源。按照数据相关权益归属的不同，数据可分为公共数据、企业数据和个人数据三大类型，应当对数据要素进行分类探索。数据要素技术与经济的双重属性使得其建设在参考传统要素市场培育模式的同时，必须考虑其独特性，不可完全照搬其他生产要素市场体系。 •数据要素政策加速落地，技术持续演进。制度端，2022年“数据二十条”的出台，明确了数据基础制度体系基本架构。2023年11月国家数据局长刘烈宏公开表示，完善数据基础制度体系是国家数据局正在推进的重点工作之一，国家数据局正研究起草相关指导文件，从顶层设计推动数据交易流通体系建设。技术端，业务需求加速数据要素技术演进与体系重构，数据技术已逐步转向DT3.0数据可信流通对外赋能阶段，数据安全的重要性日益突出。 •数据要素产业生态链加速完善。上游数据供给环节，各类数据供给方和数据服务商参与其中，原始数据经由采集、整理、聚合、分析等环节形成具有潜在使用价值的数据资源，将分类别推动数据供给体系构建；中游数据流通环节，数据需进行确权登记、定价后再进入交易流通，在“数据二十条”指导下，各地数据确权实践有序推进；下游数据应用环节，AI技术发展使数据重要性愈发突显，并赋能数据应用细分场景，驱动数据要素市场需求爆发。 •现存问题逐一突破，构建多层次的全国统一数据市场。1）场内交易体系仍待完善。针对此，“数据二十条”提出“所商分离”，明确各参与方定位，推动交易所、数据商和第三方服务机构三方协同发展；2）数据流通激励和权益保护规则仍未健全。针对此，各地各自制定并推进政策，进行散点式探索并已取得初步成果。同时推动构建场内外相结合的多层次数据市场体系。3）点对点的零散式交易模式下，跨区跨所互联互通道路尚不畅通。针对此，有序推动统一公共服务体系形成，同时统筹构建面向多层次数据交易场所的统一数据流通交易共性基础设施。 •投资建议：建议关注发放“三证”助力数据确权的人民网（603000.SH）；打造新华数联平台促进数据互联互通的新华网(603888.SH)；参股浙江大数据交易中心的浙数文化(600633.SH)；参股郑州数据交易中心的中原传媒(000719.SZ)；与贵数所达成合作，成立数据要素子公司的三人行(605168.SH)。 风险提示:数据要素市场政策推进不及预期；数据应用发展不及预期；技术更迭不及预期 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明2 01 数据要素概念 目录 NTS 目录 CONTENTS 02 03 04 数据要素发展历程数据要素产业链投资建议 05 风险提示 数据要素概念 数字经济发展催生数据要素 •数据正式确立为独立的生产要素。党的十八大以来，发展数字经济被作为国家战略受到高度重视。2012年至2022年这十年间，我国数字经济规模由11.0万亿快速增长至50.2万亿，CAGR达到了16.4%，2022年数字经济占GDP比重提升至41.5%，与第二产业占国民经济比重相当。在数字经济时代，数据如同“工业血液”石油一般，是每个企业生存发展不可或缺的生产资料，对提高全要素生产率的乘数作用日益突显。2019年十九届四中全会在土地、劳动、资本、技术之外，增列数据为新的生产要素，正式启动数据要素体系化顶层设计。 •数据要素是指参与到社会生产经营活动、为使用者或所有者带来经济效益、以电子方式记录的数据资源。 图：中国数字经济规模及增速情况(万亿元) 图：中国数据资源产量及增速情况 50.2 11.0 60 9 508 31.1% 数据产量（ZB）YoY 30.8% 8.1 0.35 0.3 CAGR=16.4% 407 6 305 4 203 102 1 00 2.3 3.0 3.9 29.3% 5.1 6.629.4% 0.25 22.7% 0.2 0.15 0.1 0.05 0 20122022 201720182019202020212022 数据要素概念 •数据要素具备明显区别于其他传统生产要素的特征。数据要素既具有外部性、边际成本递减、规模报酬递增等经济属性、又具有非结构性、非标准化、资源标的多变性等技术属性。因此，一方面要充分借鉴传统要素市场培育的成功模式和成熟经验来培育数据要素市场；另一方面，数据交易市场的建设必须基于数据要素的独特技术和经济属性，不可完全照搬其他生产要素市场体系。 •按照数据相关权益归属的不同，数据可分为公共数据、企业数据和个人数据三大类型。三种类型的划分同时也存在复杂交叉，应根据不同类型数据的特性建立细化的分类标准与流通使用规范。抓住不同类型的关注重点，针对性地探索相应的突破方向。 图：数据分类及各类别间关系 公共部门持有的不涉及个人但涉及企业的数据 （企业办事） 公共部门持有的涉及 企业持有的不涉及个人但涉及公共利益的数据 （企业经营公共事务） 企业持有的涉及个人且触及公共利益的数据 图：各类别数据资源面临的关键问题及应对措施 个人和企业的数据 （企业代办个人事项） 公共数据企业数据 （企业生产经营） 类别 关键问题 解决方案 公共数据 如何加大供给规模、推动供给提质增效 探索公共数据授权运营，引入社会化力量进行开发利用。机制方面，主要形成集中1对1、分行业的1对N、分散的1对N三种模式；平台运营方面，通过建立统一的地域性公共数据运营平台探索公共数据产品或服务得应用流通 企业数据 如何认定企业数据的业务贡献，促进数据价值“显性化” 2023年8月财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，明确企业数据资源在财务报表中进行会计确认和计量的思路，推动企业数据资源“入表” 个人数据 如何在加强相关个人权益保护的基础上开发利用个人数据 通过立法设立针对个人信息数据的保护原则，同时探索分级授权细化个人数据采集使用规范、通过专业数据托管服务机构降低个人数据行权门槛等举措 公共部门持有的不涉及个人和企业的数据 （公共部门履职） 公共部门持有的涉及个人但不涉及企业的数据 （个人办事） 个人数据 个人自己持有的数据 （个人整理创作） 企业持有的不涉及公共利益和个人的数据 （企业生产经营管理） 企业持有的涉及个人但未触及公共利益的数据 （提供服务） 数据要素发展历程 制度端，数据要素政策加速落地，进入体系化构建阶段 图：数据要素相关重要政策事件 ， 时间 政策相关重要事件 2019年10月 十九届四中全会首次提出将数据作为一种生产要素纳入收入分配序列，关于数据资源整合共享、开发利用、安全治理、市场化配置等方面的数据要素体系化顶层设计正式启动 2020年4月 中共中央、国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，强调要加快培育和发展数据要素市场 2020年11月 《关于制定国民经济和社会发展第十四个五年计划规划和2035年远景目标的建议》中明确提出“建立数据资源产权、交易流通、跨境运输和安全保护等基础制度和标准规范，推动数据资源开发利用” 2021年12月 国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，指出要加快构建数据要素市场规则培育市场主体、完善治理体系、促进数据要素市场流通 2022年3月 《关于加快建设全国统一大市场的意见》中强调加快培育数据要素市场，建立健全数据安全、权利保护、跨境传输管理、交易流通、开放共享、安全认证等基础制度和标准规范，深入开展数据资源调查，推动数据资源利用 2022年6月 《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（即“数据二十条”）正式审议通过，标志着数据要素基础制度“四梁八柱”初步形成 2023年2月 《数字中国建设整体布局规划》强调，到2025年，数字基础设施高效联通，数据资源规模和质量加快提升，数据要素价值有效释放，数字经济发展质量效益大幅增强等；畅通数据资源大循环；高质量搭建数字领域开放合作新平台，积极参与数据跨境流动等相关国际规则构建等 2023年3月 正式印发《党和国家机构改革方案》，首次提出组建国家数据局，将负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等 2023年10月 国家数据局正式揭牌，刘烈宏担任国家数据局局长，沈竹林担任国家数据局副局长 2023年11月 国家数据局局长首次公开谈数据要素制度建设，表示不断完善数据基础制度体系是国家数据局正在推进的重点工作之一，将在探索数据“三权”分置落地、培育多层次数据流通交易体系和推动数据基础设施建设等方面持续发力 2023年11月 央行征信管理局发文称，坚持“政府+市场”双轮驱动方向，推进央行基础征信和市场化征信体系建设。以市场需求为基础、以释放数据要素活力为导向推动征信机构发展壮大，提供多元化征信产品与服务 •2014年大数据首次写入政府工作报告；2019年十九届四中全会增列数据为生产要素，数据要素体系化顶层设计正式启动；2022年“数据二十条”出台，明确数据基础制度体系基本架构。各地各部门数据要素相关细则规定加速制定并落地制度体系和配套政策不断丰富完善 •2023年10月国家数据局正式揭牌，局长刘烈宏于11月发表讲话，表示国家数据局正研究起草相关指导文件，从顶层设计推动数据交易流通体系建设，完善数据基础制度体系是国家数据局正在推进的重点工作之一。 图：数据基础制度体系 数据经过挖掘、清洗、筛选并嵌套入相应场景，实现业务的智慧化、智能化决策。数据技术主要支撑数据分析、治理等工作，以数据仓库、数据湖及湖仓一体等技术为代表 DT3.0：数据可信流通对外赋能 数据要素发展历程 技术端，业务需求加速数据要素技术演进与体系重构 •数字技术随业务要求持续发展，数据安全的重要性日益突出。数据要素投入生产的途径可分为三次价值释放过程，即数据支撑业务贯通、数据推动数智决策、数据流通对外赋能。这三次价值之间既存在递进关系，又存在并列关系，三者间的需求差异也推动着数据技术不断演进。当前，DT1.0（第一代数据技术）、DT2.0体系已趋于成熟，DT3.0正逐步兴起。DT3.0阶段，数据安全可信流通是关键，应积极推进隐私计算、区块链等技术研发和集成应用，加速数据基础设施建设。 •数据要素技术体系加速重构。技术体系围绕数据的采集、存储、计算、管理、流通、安全各个环节在不断革新。 数据主要来自于业务运转，在不同的业务系统中进行共享及流通。数据技术主要支撑数据的事务处理，以文件系统、数据库等技术为代表 DT2.0：数据技术推动数智决策 DT1.0：数据技术支撑业务贯通 图：数据技术发展历程图：数据技术体系 数据通过流通发挥更大价值。数据技术推动各行业从“有数可用”到“数尽其用”，推动数据要素价值向更多应用场景拓展，以隐私计算、区块链、全密态数据库等技术为代表 数据要素产业链 政策与供需双轮驱动，数据要素产业生态链日趋完善图：数据要素产业链图谱 •上游：数据供给环节，各级政府、电信运营商、大型国有企业、大型互联网公司等聚集了海量经济社会、行业、用户数据，数据服务商为这些数据供给方提供由数据采集到数据分析的服务，以将原始数据资源化，使数据价值得到初步释放，进入下一环节。 •中游：数据流通可细分为确权登记、定价、流通交易三个环节。主要发生在各地方政府推动成立的数据交易所，或是互联网头部企业依托自身庞大的云服务和数据资源体系各自构建的企业数据交易平台。数据服务商推动数据资源的资产化，在流通中进一步释放价值。 •下游：数据应用环节目前数据需求方主要集中在金融机构、互联网公司等。随数字经济及AI技术的持续发展，数据应用将向更多行业扩展深化，实现产业赋