数据要素行业深度报告：数据要素：顶层政策持续落地，交易环商业模式日渐完善

数据要素：顶层政策持续落地，交易环商业模式日渐完善 —数据要素行业深度报告 节 冯翠婷传媒互联网及海外首席分析师执业编号：S1500522010001 联系电话：17317141123 邮箱：fengcuiting@cindasc.com 证券研究报告行业研究 行业深度报告数据要素行业投资评级 上次评级 数据要素行业深度：顶层政策持续落地，交易环节商业模式日渐完善 2023年10月16日 本期内容提要: ⯁数据经过标准化处理，在流通和交易中逐步转为数据要素。数据要素市场空间广阔，已成为第�大生产要素。当原始、分散的数据经过数据清洗和预处理后逐渐转化为相对标准化的数据集。标准化数据集经过进一 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 步处理后得到多样化的数据衍生品可以用于外界交易市场上的流通和使用，数据在这个过程中逐步转化为数据要素。2019年首次将数据纳入生产要素范畴，与土地、劳动、资本、技术等传统生产要素并列。据国家工信安全发展研究中心（CIC）测算数据，2021年我国数据要素市场规模达到815亿元，2022年市场规模接近千亿元，并且在“十四🖂”期间有望保持25%的复合增速。 ⯁顶层政策持续落地推动行业健康发展，数据要素未来可期。我国数据要素政策架构为“1+N”。“1”是一个顶层设计文件，即《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》。“N”是围绕顶层设计的N项具体措 施，包含数据确权、流通交易、收益分配、安全治理等方面的具体政策。2014年3月，大数据首次写入《政府工作报告》。2019年10月后，数据成为第�大生产要素；2020年3月，国家明确提出“加快培育数据要素市场”。2022年12月，国务院发布《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（又称“数据二十条”）。2023年3月，国家数据局成立。2023年8月，《企业数据资源相关会计处理暂行规定》经财政部发布，明确数据要素将于2024年1月起开始并表，为数据要素的使用和流通打好根基。2023年9月，中国资产评估协会制定了《数据资产评估指导意见》，自2023年10月1日起施行，释放了完善数据要素资产价值评估体系的信号，有望给国家数据局挂牌做好前期铺垫。 ⯁数据要素市场商业模式不断推陈出新，以数据交易所为核心的模式渐成主流。传统的数据交易模式以点对点的模式进行，但该模式规范程度与交易效率较低，暂难以大规模推广。全国各地以设立数据交易机构为主要抓 手，鼓励数据交易所场内数据交易。根据中国信息通信研究院及国家工信安全发展研究中心数据，2021年中国数据流通（交易、分析、数据服务）市场规模约为380亿元，占中国数据要素市场规模的46.6%。浙江大数据交易中心在省政府的指导下已形成“1个平台+N个专区”的数据交易市场建设规划。“1个平台”即浙江省数据交易服务平台；“N个专区”分别指区域专区、行业特色专区及综合专区，如数据交易服务平台温州专区、数据国际专区等。上海数据交易所鼓励“数商”模式，截至2023年8月，累计挂牌 数据产品近1500个，8月数据交易额已超1亿元。贵阳、深圳、北京等多地均已开始数据交易相关环节推动。 ⯁投资建议：我们认为，随着数据要素的相关国家政策陆续出台，对于数据要素行业发展中可能遇到的问题有望逐步得到进一步的解决，如数据权属的界定、数据价值的评估、数据并表的标准和规定、交易环节的法 规责任以及交易所的商业模式的摸索探讨等都有望推动行业持续发展，数据要素商业化进程有望进一步加快。建议关注：1）人民网：拥有党媒背景，推出我国首个数据确权平台，已发放数据要素确权三证；2）浙数文化：持股浙江大数据交易中心，拥有浙江省唯一持有省级数据交易牌照；3）每日互动：入驻温州数安港，技术和规则端积极推动温州数安港建设；4）三人行：与贵阳大数据交易所达成战略合作；5）其他建议关注：中原传媒（参股郑州大数据交易中心）、生意宝（与浙江大数据交 易中心展开合作）等。 ⯁风险因素：数据要素政策落地不及预期、数据要素交易环节进度不及预期、数据要素技术迭代不及预期、宏观经济波动。 目录 一、数据要素概况及市场空间6 1.1从数据成为数据要素的过程6 1.2数据要素的特性8 1.3数据要素分类8 1.4数据要素市场分析——数据要素市场发展前景广阔，但市场化程度较低10 1.5东部地区数据要素市场化程度较高10 二、顶层政策持续落地，数据要素未来可期11 2.1国内数据政策架构为“1+N”结构11 2.2数据相关政策发展历程11 2.3政策推进中重要的节点13 2.3.1数据二十条13 2.3.2数据局局长任命，挂牌后续可期14 2.3.3数据资产入表15 三、数据要素产业链分析15 3.1数据要素市场主要存在三种流通形式15 3.2数据要素产业链介绍16 3.3数据交易环节——全国各地大数据交易中心17 3.4数据要素市场商业模式不断推陈出新，以数据交易所为核心的模式渐成主流18 3.4.1主要数据交易所介绍18 1）贵阳大数据交易所18 2）浙江大数据交易中心19 3）上海数据交易所22 4）深圳数据交易所24 5）北京国际大数据交易所24 四、推进中遇到的难点&海外发展模式24 4.1数据要素权属较难界定24 4.2数据要素价值较难评估25 4.3数据要素流通环节中的供给和需求双方信任感较难建立26 4.4海外数据交易的模式26 4.5国内数据资产化创新实践案例28 �、数据要素相关上市公司29 （一）人民网29 （二）浙数文化—持股浙江大数据交易中心，浙江省唯一持有省级数据交易牌照32 （三）每日互动——持股温州数安港，技术和规则端积极推动温州数安港建设33 （四）三人行——与贵阳大数据交易所达成战略合作35 （🖂）中原传媒——参股郑州大数据交易中心35 (六)生意宝35 六、投资建议37 七、风险因素37 表目录 表1：数据要素特性8 表2：“中国数据要素市场化指数”得分10 表3：中国数字经济与数据要素相关政策11 表4：国内典型地区数据要素交易政策一览表12 表5：《数据资产评估指导意见》节选25 表6：国际典型区域数据要素交易发展现状26 表7：国内数据资产质押融资等案例介绍28 表8：人民数据签约全国各地交易中心一览31 表9：人民数据战略合作公司/组织一览32 图目录 图1：原始数据集到数据产品过程6 图2：数据已成为第�大生产要素6 图3：我国数字经济占GDP比重7 图4：2016-2022我国数字经济增速高于GDP增速7 图5：数据要素、数据要素市场化与经济增长理论关系8 图6：杭州市授权的公共数据范围9 图7：2021-2025E中国数据要素市场规模（亿元）10 图9：中国数据相关政策发展历程11 图10：“数据二十条”中明确的数据基础制度体系基本架构14 图11：数据要素流通形式16 图12：广东省数据要素市场化配置改革总体框架16 图13：数据要素交易生态结构图17 图14：国内数据交易场所模式图（截至2022年9月）18 图16：贵阳大数据交易所运营数据19 图17：贵阳大数据交易所当月交易金额和累计交易金额19 图18：浙江大数据交易中心——“1+N”模式20 图19：浙江大数据交易中心平台架构设计20 图20：义乌特色专区交易界面21 图21：温州特色专区交易界面21 图22：余杭特色专区交易界面21 图23：会员证书数商示例22 图24：上海数据交易所品牌数商案例23 图25：数商类型和权益23 图26：上海数据交易所交易流程图示23 图27：上海数据交易所收费标准24 图28：通过登记使数据产权分置运行与权益保护有据可依25 图29：人民网数据确权链30 图30：数据确权平台资料图30 图31：数据三证示意图31 图32：浙江大数据交易中心股权结构（截至2023年9月）33 图33：每日互动数字化解决方案33 图34：“数智绿波”效果图34 图35：每日互动发展战略34 图36：三人行与贵阳发数据交易所达成战略合作35 图37：郑州数据交易中心股权结构（截至2023年9月）36 图38：生意宝平台行业分类36 图39：生意社价格平台37 一、数据要素概况及市场空间 1.1从数据成为数据要素的过程 数据是指一种以电子或其他方式对信息进行记录的媒体，其形式丰富多样。随着数据应用需求的演变，数据技术的发展以及数据投入生产的方式和规模也发生变化。根据中国信息通信研究院《数据要素白皮书（2022）》表明：数据已成为推动生产的关键要素，将其列为生产要素的原因在于它推动生产力发展已显示出突出的价值。因此“数据要素”这个概念是在探讨数据经济中生产力和生产关系的背景下对“数据”概念的替代。 根据中国信息通信研究院的定义，“数据要素”指的是在特定生产需求下，通过汇聚、整理、加工等步骤形成的计算机数据及其衍生形态。这涉及到原始数据集、标准化数据集、各类数据产品以及以数据为基础产生的系统、信息和知识等广泛的领域。从本质上理解，当原始的、相对分散的数据集经过数据清洗和预处理后，它们逐渐转化为相对标准化的数据集。这些标准化数据集可以进一步通过分析和处理生成各种数据衍生品，这些数据衍生品可以在外部活动中进行流通和使用。在这个过程中，原始数据逐渐转变成为可供流通的数据要素产品。 图1：原始数据集到数据产品过程 资料来源：中国信息通信研究院，信达证券研发中心 2019年10月，党的十九届四中全会首次将数据纳入生产要素范畴，与土地、劳动、资本、 技术等传统生产要素并列。2020年4月，中共中央、国务院发布的《关于构建更加完善得要素市场化配置体制机制的意见》中正式把数据作为生产要素单独列出，并提出了促进数据要素市场化配置的改革方向。 图2：数据已成为第�大生产要素 资料来源：国家发展改革委，信达证券研发中心 我国数字经济规模快速增长，根据中国信息通信研究院和贵州大学·公共大数据国家重点实验室、贵州财经大学的测算，2022年我国数字经济规模达到50.2万亿元，同比名义增长10.3％，已连续11年显著高于同期GDP名义增速；数字经济占GDP比重达到41.5％，已成为GDP增长新引擎。作为数字经济增长的重要驱动力，自2019年10月起，数据成为第�大生产要素；2020年3月，国家明确提出“加快培育数据要素市场”。在全球范围内，我国率先将数据确认为生产要素，并明确数据要素将于2024年1月起进表，这表明了国家推进数据要素发展的决心。 图3：我国数字经济占GDP比重 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 32.9% 34.8% 36.2% 38.6% 39.8% 41.5% 2017 2018 2019 2020 2021 2022 数字经济占GDP比重其他占GDP比重 资料来源：中国信息通信研究院，信达证券研发中心 图4：2016-2022我国数字经济增速高于GDP增速 20.3% 20.9% 18.9% 15.6% 16.2% 11.5% 13.4% 10.5% 9.7% 10.3% 8.4% 7.3% 5.3% 2.7% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2016201720182019202020212022 GDP增速数字经济增速 资料来源：中国信息通信研究院，信达证券研发中心 图5：数据要素、数据要素市场化与经济增长理论关系 资料来源：国家工业信息安全发展研究中心《中国数据要素市场发展报告（2021-2022）》，信达证券研发中心 1.2数据要素的特性 数据作为生产要素之一，具有劳动对象和生产工具双重属性：数据作为劳动对象，通过采集、加工、存储、流通、分析等环节产生价值和使用价值；数据作为生产工具，通过合理使用能提升生产效能，促进生产力发展。数据要素与土地、劳动、资本、技术这些传统生产要素相比有明显的独特性。 技术角度虚拟性 数据要素与其他实体生产要素不同，数据要素