【中金风光公用环保】1-2月国内光伏新增装机超预期，4月组件排产

纪要为有道云链接： 【中金风光公用环保】1-2月国内光伏新增装机超预期，4月组件排产看环比向上 #1-2月国内新增光伏装机超预期。根据国家能源局，2024年1-2月国内新增光伏装机36.72GW，同比+80.3%（超出此前约30GW左右的预期）。其中我们预计1月新增20-21GW，2月新增16GW左右（春节因素）。结构上，从国网数据来看，1月国网区域集中式新增8GW，同比 +48.66%，分布式新增10.67GW，同比+57.15%，分布式占比56%。 #1-2月组件出口超预期。根据中国海关，2024年1-2月，中国大陆组件合计出口44GW，同比+52%，出口金额53亿美元，同比-24%。其中1月组件出货22.60GW，同比+57%，环比+34%，2月组件出口21.01GW，同比+47%，环比-7%。我们认为主要为欧洲组件去库已近尾声，企业对欧发货量提升，1/2月出口荷兰金额3.1/4.1亿美元，环比+74%/+33%；印度延续23年下半年以来的强劲需求，1/2月出口印度金额5/2.9亿美元，分别环比+37%/-43%。 #4月组件排产怎么看？基于海内外需求的环比改善，我们认为4月排产将继续环比向上，但增幅较3月收窄。经过我们沟通，目前部分头部组件企业4月排产环比5-10%增长，开工率在9成以上。 推荐方向： 1）辅材：受益组件排产提升有望量利齐升，供需及竞争格局相对更优。#玻璃环节，建议关注信义光能，福莱特（未覆盖）；#关注胶膜龙头，推荐海优新材；#逆变器环节推荐阳光电源，建议关注通润装备（未覆盖）； 2）#N型电池受益组件排产提升，3月至2Q供需或偏紧：建议关注仕净科技（未覆盖）； 3）#组件迎量价修复，推荐阿特斯、晶科能源、天合光能、晶澳科技；建议关注欧洲敞口高的横店东磁（未覆盖）； 4）#硅料：推荐盈利能力强，底部扩产的通威股份；N型硅片盈利承压，颗粒硅性价比高，品质持续提升，有望加速渗透。风险提示：部分环节1Q业绩不及预期风险，美国贸易政策风险 点此跳转：【中金风光公用环保】1-2月国内光伏新增装机超预期，4月组件排产