东方电缆是海缆龙头,受益于海风集中开工,业绩有望复苏。公司2023年实现营收73.10亿,同比增长4.3%,实现归母净利润10.00亿,同比增长18.78%。公司2023年底合同负债达到8.53亿元,存货规模为21.48亿元,预计2024年海风开工规模有望达到20GW。公司作为国内海缆龙头企业,有望充分受益,预期24-25年公司海缆交付有望实现高增。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为13.17/18.20/20.31亿元,对应2024-26年公司PE分别为24.28x/17.57x/15.75x,维持“增持”评级。