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碳酸锂周报:中游的补库预期或将带动价格回升

2024-03-25林玲、王其强、周立朝、马志君、娄婧兴证期货M***
碳酸锂周报:中游的补库预期或将带动价格回升

全球商品研究·碳酸锂 周度报告 兴证期货.研究咨询部有色金属研究团队 有色金属研究团队林玲 从业资格编号:F3067533 投资咨询编号:Z0014903王其强 从业资格编号:F03087180投资咨询编号:Z0016577周立朝 从业资格编号:F03088989投资咨询编号:Z0018135马志君 从业资格编号:F03114682娄婧 从业资格编号:F03114337 联系人 研究咨询部电话: 0591-38117680 0591-38117689 邮箱:wangqq@xzfutures.comzhoulc@xzfutures.com 中游的补库预期或将带动价格回升 2023年3月25日星期一 内容提要 行情回顾 近期碳酸锂期货盘面震荡,截至3月25日,碳酸锂主 力合约2407收盘价114350元/吨,周度下跌-0.96%。现货 价格维稳运行,国产99.5%电池级碳酸锂平均价112550 (0)元/吨,国产99.2%工业级碳酸锂平均价108000 (+1100)元/吨,电池级氢氧化锂平均价105150(+1250)元/吨。(数据来源:SMM) 后市展望与策略建议 海外供应方面,本月澳矿主要锂矿供应商暂缓部分项目,减缓露天矿的开采进度,部分锂矿调整了2024年锂精矿产量计划。 国内供应方面,上游锂矿产量增加,锂辉石月度产量环增15%至17280吨,锂云母月度产量环增12%至7818吨、盐湖月度产量环增9.0%至7818吨。 需求方面,三元材料811、523月度产量23995吨、 15049吨,环比约增加11%、19%,磷酸铁锂月度产量 126860吨,环比增加15%,月度开工率上升13%至35%。钴酸锂月度产量6070吨,环比上升17%。 成本方面,澳矿长协包销定价模式或有更改,与现货价格联动性高。 近期锂价的变动一定程度受到终端销售数量的影响,在澳矿及其他上游供应商的强劲挺价支撑下,锂价向下空间不大。随着夏季新能源汽车的销售旺季到来,中游正极材料有望在4-5月进行补库,带动锂价反弹。价格回升力度与中游补库量关联较大。 综合来看,本月的供需得到一定程度改善。 关注点 锂矿产量、库存;正极材料产量变化;正极材料采购节奏 1.现货与期货行情回顾 图表1碳酸锂产业链周度数据监测 品种 分类 均价(元/吨) 涨跌(元/吨) 碳酸锂期货合约 LC2407 114350 -700 碳酸锂 国产99.5%电池级碳酸锂 112550 0 国产99.0%工业级碳酸 锂 108000 0 氢氧化锂 电池级氢氧化锂 105150 +1250 钴酸锂 - 178000 +1000 磷酸铁锂 - 42450 +1000 数据来源:SMM、兴证期货研究咨询部 图表2碳酸锂期货周度数据监测 指标 合约 价格(元/吨) 涨跌幅(%) 期货合约 主力合约LC2407 114350 -0.96 主力合约持仓量 205909 - 价差 LC2407-2404 1000 - 基差 LC2407 -1800 - 数据来源:SMM、兴证期货研究咨询部 图表3广州期货交易所碳酸锂期货主力合约 数据来源:SMM、兴证期货研究咨询部 610000 510000 410000 310000 210000 110000 10000 碳酸锂(99.5%电池级/国产)-平均价 碳酸锂(99.2%工业零级/国产)-平均价 图表4碳酸锂现货参考价格(单位:元/吨) 2021-01-07 2021-03-07 2021-05-07 2021-07-07 2021-09-07 2021-11-07 2022-01-07 2022-03-07 2022-05-07 2022-07-07 2022-09-07 2022-11-07 2023-01-07 2023-03-07 2023-05-07 2023-07-07 2023-09-07 2023-11-07 2024-01-07 2024-03-07 数据来源:SMM、兴证期货研究咨询部 3.基本面分析 3.1供应端 5000 4000 3000 2000 1000 0 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 锂云母(Li2O:2.0%-2.5%)-平均价 锂辉石精矿(6%,CIF中国)-平均价 图表5锂云母现货价格(单位:元/吨)图表6锂辉石精矿现货价格(单位:元/吨) 2023-09-15 2023-09-29 2023-10-13 2023-10-27 2023-11-10 2023-11-24 2023-12-08 2023-12-22 2024-01-05 2024-01-19 2024-02-02 2024-02-16 2024-03-01 2024-03-15 2023-09-15 2023-09-29 2023-10-13 2023-10-27 2023-11-10 2023-11-24 2023-12-08 2023-12-22 2024-01-05 2024-01-19 2024-02-02 2024-02-16 2024-03-01 2024-03-15 数据来源:SMM、兴证期货研究咨询部 图表7各地99.5%电池级碳酸锂现货价格(元/ 吨) 图表8各地99%工业级碳酸锂现货价格(元/吨) 200,000.00 150,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 2023-11-20 2023-12-04 2023-12-18 2024-01-01 2024-01-15 2024-01-29 2024-02-12 2024-02-26 2024-03-11 2023-11-20 2023-12-04 2023-12-18 2024-01-01 2024-01-15 2024-01-29 2024-02-12 2024-02-26 2024-03-11 0.00 99.5%电池级碳酸锂现货价:全国99.5%电池级碳酸锂现货价:江西 99.5%电池级碳酸锂现货价:青海99.5%电池级碳酸锂现货价:四川 数据来源:ifind、兴证期货研究咨询部 平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):中国平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):青海平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):四川 图表9电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差(单位:元/吨) 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2023-09-15 2023-09-29 2023-10-13 2023-10-27 2023-11-10 2023-11-24 2023-12-08 2023-12-22 2024-01-05 2024-01-19 2024-02-02 2024-02-16 2024-03-01 2024-03-15 0 图表10氢氧化锂现货价格(单位:元/吨) 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 2017-11-14 2018-05-14 2018-11-14 2019-05-14 2019-11-14 2020-05-14 2020-11-14 2021-05-14 2021-11-14 2022-05-14 2022-11-14 2023-05-14 2023-11-14 0.00 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差平均价:氢氧化锂(电池级粗颗粒) 数据来源:SMM、兴证期货研究咨询部 图表11锂原矿(锂辉石、锂云母、盐湖卤水)月度产量(单位:吨) 图表12碳酸锂月度产量、同比、环比(单位:吨,%,%) 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 10000 8000 6000 4000 2000 2024-02-01 2024-03-01 0 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 150.00 100.00 50.00 0.00 2017-11 2018-06 2019-01 2019-08 2020-03 2020-10 2021-05 2021-12 2022-07 2023-02 2023-09 -50.00 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 锂云母月度产量锂辉石月度产量盐湖月度产量 电池级碳酸锂月度产量 电池级碳酸锂月度产量环比电池级碳酸锂月度产量同比 数据来源:SMM、ifind、兴证期货研究咨询部 图表13碳酸锂周度产量(单位:吨)图表14碳酸锂周度库存(单位:吨) 80100000 7080000 6060000 40000 50 20000 40 2023-10-19 2023-11-02 2023-11-16 2023-11-30 2023-12-14 2023-12-28 2024-01-11 2024-01-25 2024-02-08 2024-02-22 2024-03-07 2024-03-21 0 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 30 碳酸锂月度开工率 碳酸锂周度库存总计(吨)碳酸锂周度冶炼厂库存(吨)碳酸锂周度下游库存(吨) 数据来源:SMM、兴证期货研究咨询部 图表15碳酸锂月度开工率(单位:%)图表16碳酸锂月度库存(单位:吨) 8080000 70000 70 60000 6050000 40000 5030000 20000 4010000 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 2023-07-01 2023-09-01 2023-11-01 2024-01-01 0 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 30 碳酸锂月度开工率 碳酸锂月度行业库存碳酸锂月度下游库存碳酸锂月度冶炼厂库存 数据来源:SMM、兴证期货研究咨询部 图表17碳酸锂月度进口量(单位:吨)图表18碳酸锂月度出口量(单位:吨) 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 1600 1400 1200 1000 800 600 400 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 200 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 碳酸锂月度进口量分国别:总计 碳酸锂月度出口量分国别:总计 3.2成本利润端 数据来源:SMM、兴证期货研究咨询部 图表19锂辉石平均提锂成本(单位:元/吨)图表20锂云母平均提锂成本(单位:元/吨) 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 250000 200000 150000 100000 50000 202