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碳酸锂周度报告:中游补库进度放缓,锂价仍有下行空间

2023-08-07林玲、王其强、娄婧兴证期货老***
碳酸锂周度报告:中游补库进度放缓,锂价仍有下行空间

全球商品研究·碳酸锂 周度报告 兴证期货.研发产品系列中游补库进度放缓,锂价仍有下行空间 2023年8月7日星期一 兴证期货.研发中心新能源材料研究团队 林玲 从业资格编号:F3067533投资咨询编号:Z0014903王其强 从业资格编号:F03087180投资咨询编号:Z0016577娄婧 从业资格编号:F03114337 联系人娄婧 电话:0591-38117682 邮箱: loujing@xzfutures.com 内容提要 行情回顾 截至7月28日,碳酸锂主力合约LC2401收盘价 228950元/吨,涨幅0.46%。次主力合约LC2402收盘价为 221250元/吨,涨幅0.36%。盘面整体涨幅明显。碳酸锂现货方面,国产99.5%电池级碳酸锂平均价262500(-16000)元/吨,国产99.2%工业级碳酸锂平均价248500(- 15000)元/吨,电池级氢氧化锂平均价257000(-3000)元 /吨。(数据来源:SMM) 后市展望与策略建议 从基本面来看,供应端锂云母、锂辉石、盐湖月度产量分别为12658吨,13440吨、9822吨,月度环比分别增加20.6%、6.8%和5.6%。其中锂云母因新产业链投产加速,产量有一定增幅。盐湖因季节性周期到来,增量较为显著。随着锂原矿的增产,碳酸锂整体供应量增加,月度产量环增8.23%至44508吨。海外进口锂精矿数量351442吨,环比增长57.2%,但目前港口成交量偏低,因为卖方报价偏高。买方利润被挤压甚至有成本倒挂风险,所以基本上成交量少,询盘观望的多,进口矿冶炼碳酸锂量不及预期。需求端本月磷酸铁锂产量为145879吨、同比增加3.4%,月度开工率增加4%至63%。三元材料523和811本月产量为17643吨、19990吨,环比分别减少2.1%、增加1.3%。三元材料、磷酸铁锂周度工厂库存为9202吨、25514吨,周度环比分别减少1.2%、0.06%。当前上游定价权集中在澳矿,价格仍然坚挺;下游电池企业有压价向正极材料厂采购意愿,可能会对中游磷酸铁锂、三元材料等正极材料企业利润产生 进一步压缩;目前中游正极材料企业库存处于持续去库状态,但库存仍处高位,存在货物待销局面,短期补库意愿减弱。上中下游价格处于博弈状态。预计锂价有一定下行空间,价格取决于正极材料厂补库进度。 综合来看,短期供应端锂矿及碳酸锂增量幅度均有限,需求端中游正极材料厂近期有补库计划,锂价有一定反弹空间。仅供参考。 风险因素 锂矿产量变化;锂盐库存变化;正极材料厂库存变化 1.行业相关资讯 1.1.据Counterpoint研究报告,2023年第一季度中国乘用电动汽车(EV)销量同比增长29%,电池电动汽车(BEV)占总销量的近70%,插电式混合动力电动汽车(PHEV)销量也同比大幅增长88%。该机构副总监BradyWang表示,“中国乘用电动汽车市场的增长轨迹预计将持续到2023年,预计到2023年底中国电动汽车销量将超过800万辆。” 2.市场监管总局发布公告,自2023年8月1日起对锂离子电池和电池组、移动电源实施CCC认 证管理。自2024年8月1日起,未获得CCC认证证书和标注认证标志的,不得出厂、销售、进口或者在其他经营活动中使用。 3.根据凯利蓝皮书最新分享的数据,今年前五个月,电动汽车占美国新车注册总量的7%,高于上年同期的4.6%。目前在美国起价47740美元的ModelY是这一增长背后的主要推动力,其注册量同比增长了103%。特斯拉便宜的Model3车型(售价40240美元)注册量增长了18%。根据凯利蓝皮书的数据,美国电动汽车的平均价格在一年内下降了20%,从2022年6月的66390 美元降至2023年6月的53438美元。 4.盐湖股份表示,萃取装置目前已建成,公司氯化钾、碳酸锂生产将按照计划完成全年生产目标。公司4万吨锂盐一体化项目目前按计划正常推进,公司将严格按照《盐湖股份公司建设工程项目管理制度》对工程质量、投资、进度等方面进行严格管控,确保项目按时建成顺利投产。为积极融入国家新能源战略部署,推进公司“十四五”生态盐湖产业发展规划“扩大锂”的战略落地,延伸锂产业链,公司在现有3万吨碳酸锂达产达标基础上,启动新建了4万吨 /年基础锂盐一体化项目,公司成立项目组具体负责实施项目建设。盐湖股份表示,蓝科锂业拥有3万吨/年碳酸锂产能装置,公司通过技术提升、工艺升级,2023年预计生产碳酸锂3.6 万吨,销售碳酸锂4万吨。 2.现货与期货行情回顾 图表1碳酸锂产业链周度数据监测 品种 分类 均价(元/吨) 涨跌(元/吨) 碳酸锂期货合约 LC2401 228950 +1050 碳酸锂 国产99.5%电池级碳酸 锂 262500 -16000 国产99.0%工业级碳酸锂 248500 -15000 氢氧化锂 电池级氢氧化锂 257000 -15500 钴酸锂 - 287500 -6500 磷酸铁锂 - 91500 -2500 数据来源:SMM、兴证期货研发部 图表2碳酸锂期货周度数据监测 指标 合约 价格(元/吨) 涨跌幅(%) 期货合约 主力合约LC2401 228950 +0.46 主力合约持仓量 10314 - 价差 LC2401-2402 7700 - 基差 LC2401 33550 - 数据来源:SMM、兴证期货研发部 图表3广州期货交易所碳酸锂期货主力合约 数据来源:SMM、兴证期货研发部 周度报告 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 2023-02-07 2023-02-14 图表4碳酸锂现货参考价格(单位:元/吨) 碳酸锂(99.5%电池级/国产)-平均价 2023-02-21 2023-02-28 2023-03-07 2023-03-14 数据来源:SMM、兴证期货研发部 2023-03-21 2023-03-28 2023-04-04 2023-04-11 2023-04-18 2023-04-25 2023-05-02 2023-05-09 2023-05-16 碳酸锂(99.2%工业零级/国产)-平均价 2023-05-23 2023-05-30 2023-06-06 2023-06-13 2023-06-20 2023-06-27 2023-07-04 2023-07-11 2023-07-18 2023-07-25 2023-08-01 3.基本面分析 3.1供应端 图表5锂云母现货价格(单位:元/吨)图表6锂辉石精矿现货价格(单位:元/吨) 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2023-02-07 2023-02-21 2023-03-07 2023-03-21 2023-04-04 2023-04-18 2023-05-02 2023-05-16 2023-05-30 2023-06-13 2023-06-27 2023-07-11 2023-07-25 0 2023-02-07 2023-02-21 2023-03-07 2023-03-21 2023-04-04 2023-04-18 2023-05-02 2023-05-16 2023-05-30 2023-06-13 2023-06-27 2023-07-11 2023-07-25 锂云母(Li2O:2.0%-2.5%)-平均价 数据来源:SMM、兴证期货研发部 锂辉石精矿(6%,CIF中国)-平均价 图表7各地99.5%电池级碳酸锂现货价格(元/ 吨) 图表8各地99%工业级碳酸锂现货价格(元/吨) 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 2023-04-12 2023-04-19 2023-04-26 2023-05-03 2023-05-10 2023-05-17 2023-05-24 2023-05-31 2023-06-07 2023-06-14 2023-06-21 2023-06-28 2023-07-05 2023-07-12 2023-07-19 2023-07-26 2023-08-02 2023-04-12 2023-04-19 2023-04-26 2023-05-03 2023-05-10 2023-05-17 2023-05-24 2023-05-31 2023-06-07 2023-06-14 2023-06-21 2023-06-28 2023-07-05 2023-07-12 2023-07-19 2023-07-26 2023-08-02 0.00 99.5%电池级碳酸锂现货价:全国99.5%电池级碳酸锂现货价:江西 99.5%电池级碳酸锂现货价:青海99.5%电池级碳酸锂现货价:四川 平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):中国平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):青海平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):四川 数据来源:ifind、兴证期货研发部 图表9电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差(单位:元/吨) 图表10氢氧化锂现货价格(单位:元/吨) 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 2017-03-21 2017-08-21 2018-01-21 2018-06-21 2018-11-21 2019-04-21 2019-09-21 2020-02-21 2020-07-21 2020-12-21 2021-05-21 2021-10-21 2022-03-21 2022-08-21 2023-01-21 2023-06-21 0.00 2023-02-07 2023-02-21 2023-03-07 2023-03-21 2023-04-04 2023-04-18 2023-05-02 2023-05-16 2023-05-30 2023-06-13 2023-06-27 2023-07-11 2023-07-25 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差 平均价:氢氧化锂(电池级粗颗粒) 数据来源:SMM、兴证期货研发部 图表11锂原矿(锂辉石、锂云母、盐湖卤水)月度产量(单位:吨) 图表12碳酸锂月度产量、同比、环比(单位:吨,%,%) 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2023-07-01 0 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 150.00 100.00 50.00 0.00 2017-03 2017-09 2018-03 2018-09 2019-03 2019-09 2020-03 2020-09 2021-03 2021-09 2022-03 2022-09 2023-03 -50.00 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 锂云母月度产量锂辉石月度产量盐湖月度产量 数据来源:SMM、ifind、兴证期货研发部 电池级碳酸锂月度产量 电池级碳酸锂月度产量环比电池级碳酸锂月度产量同比 图表13碳酸锂月度开工率(单位:%)图表