公论城投之区域系列——上海市

区域研究 上海市 公论城投之区域系列——上海市 目录 一、自然与人口资源二、经济与产业基础三、财政与税收实力四、可用金融资源五、政府债务负担六、城投企业融资七、结论 作者 大公国际公用一部城投团队联系电话：010-67413300 邮箱：research@dagongcredit.com 上海位于中国东部，地处亚洲大陆东沿、长江入海口，面向太平洋，是长江三角洲冲积平原的一部分，是中国最大的经济中心和重要的国际金融中心城市。上海为直辖市，下辖16个区，107个街道、106个镇、2个乡。2021年，上海市经济总量位居全国第十，常住人口2,489.43万人。 自然与人口资源 上海西接江苏、浙江两省，北接长江入海口，是一个良好的江海港口；十年间，上海市常住人口增长平稳，城镇化率提升较快，流动人口大幅增加，以外省市流动为主。 经济与产业基础 上海市经济实力很强，2021年经济总量位居全国各省（市、自治区）第10位，人均GDP位居第2位，经济增速与全国平均值持平。 上海市立足传统优势产业，已培育一批新能源、高端装备、生物、新一代信息技术、新材料、新能源汽车、节能环保、数字创意等工业战略性新兴产业，规模和实力居于全国前列,经济转型升级较为成功。黄浦区、静安区、长宁区、虹口区、徐汇区和普陀区经济发展对第三产业依赖明显。 财政与税收实力 上海市财政实力较强，2021年一般预算收入位居全国第四，财政自给率位列全国第一，对中央转移支付的依赖程度较低；上海市各区一般预算收入分化明显，浦东新区一般预算收入仍高居上海市首位，各区税收占一般预算收入比重仍保持在较高水平，长宁区、静安区和浦东新区财政自给率很高，崇明区自给率最低。 基金预算收入对土地出让收入依赖度高，除崇明区和嘉定区之外，土地出让收入占政府性基金收入比重均在90%以上。 可用金融资源 上海市社融占全国比重较高，辖区内金融资源较为丰富，能为实体经济提供良好金融支撑。上海市上市公司数量较多，以制造业企业为主，从区域分布来看，主要集中在浦东新区、闵行区、松江区和嘉定区。 政府债务负担 上海市政府债务余额较低，在全国处于中下游水平，狭义负债率和狭义债务率较低；从政府债务规模来看,浦东新区和杨浦区政府债务规模较高，崇明区狭义负债率最高，杨浦区和金山区狭义债务率居前两位。 上海市各区城投企业带息债务规模分化明显，浦东新区城投企业带息债务规模最大；崇明区、奉贤区、杨浦区广义负债率较高，杨浦区、黄浦区和金山区广义债务率较高，债务负担较大。 城投企业融资 区域分布上，浦东新区和嘉定区城投企业最多，AAA、AA+主体主要集中在济南和青岛，AA主体最多，占比过半。上海市城投企业资产规模集中分布在100～500亿元之间；营业收入主要分布在20～50亿元之间；资产负债率集中分布在50%～80%之间。 2022年1～9月，上海市城投债净融资额同比增长，城投债余额位居全国十七位，浦东新区和静安区城投债余额规模较大。 地域利差方面，由于上海市发债主体资质、区域经济财政实力、负面舆情等因素较其他省份区别较小，上海市城投债地域利差分化弱于其他省份。 广东省江苏省浙江省上海市北京市山东省福建省四川省天津市河南省重庆市辽宁省安徽省湖南省广西河北省湖北省江西省陕西省云南省山西省黑龙江新疆吉林省海南省内蒙古贵州省甘肃省宁夏西藏青海省 一、自然与人口资源 上海市地处亚洲大陆东沿、长江入海口，面向太平洋，是长江三角洲冲积平原的一部分；西接江苏、浙江两省，北接长江入海口，是一个良好的江海港口，2021年进出口总额位居全国第四。 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 上海市地处亚洲大陆东沿、长江入海口，面向太平洋，是长江三角洲冲积平原的一部分；西接江苏、浙江两省，北接长江入海口，是一个良好的江海港口；上海河网主要有流经市区的主干道黄浦江及其支流苏州河、川杨河、淀浦河等，淀山湖是上海最大的湖泊；上海境内有崇明、长兴、横沙三个主要岛屿，其中崇明岛是中国的第三大岛，区位优势明显。上海市下辖包括黄埔区、徐汇区、长宁区、静安区、普陀区、虹口区、杨浦区、闵行区、宝山区、嘉定区、浦东新区、金山区、松江区、青浦区、奉贤区和崇明区在内的16个区，107个街道、106个镇、2个乡。 图12021年全国各省（市、自治区）进出口总额（单位：亿美元） 数据来源：企业预警通，大公国际整理 上海是全国重要的交通枢纽，航运中心服务能级不断增强，国际海空枢纽能级不断提升，上海已相继建成了一批大桥、隧道、高架路、高速公路、轨道交通、国际机场、深水港口等标志性重大城市建设工程。洋山深水港区是上海国际航运中心的集装箱深水枢纽港区，港区位于杭州湾东北部、舟山群岛嵊泗列岛海域，由东海大桥与浦东新区芦潮港相连，目前已建成大型集装箱泊位16个，码头岸线全长5.60千米，年设计吞吐能 力930万标准箱。 黄浦江是上海的地标河流，也是重要水道。其始于上海市青浦区朱家角镇淀峰的淀山湖，在市中心的外白渡桥接纳吴淞江（苏州河）后从吴淞口注入长江，全长约113公 里，河宽300米至770米。黄浦江流经上海市区，将上海分成浦西和浦东，是长江汇入东海之前的最后一条支流。上海开埠以后，称境内的吴淞江为苏州河。苏州河自上海市青浦区白鹤镇进入上海市境，至外白渡桥东侧汇入黄浦江，长度约为53.1公里，境内 最宽600米至700米，市区河道最狭处40米至50米。至“十四五”期末，黄浦江沿岸地区基本建成体现现代化国际大都市发展能级和核心竞争力的集中展示区，文化内涵丰富的城市公共客厅和具有区域辐射效应的滨水生态走廊。苏州河沿岸地区通过城市更新、人文建设和生态修复，初步建成超大城市宜居生活典型示范区，基本建成多元功能复合的活力城区、尺度宜人有温度的人文城区、生态效益最大化的绿色城区。 十年间，上海市常住人口增长平稳，动人口大幅增加，主要为外省市人口流动。近年来，上海市人口增长态势平稳，流动人口大幅增加，主要为外省市人口流动。 根据上海市第七次全国人口普查公报，截至2020年11月1日，全市常住人口为2,487.1万人，较第六次人口普查增加185.2万人，增长8.04%，十年间人口增量位列全国第十五位。 25,000,000 20,000,000 15,000,000 10,000,000 5,000,000 0 -5,000,000 -10,000,000 广东浙江江苏山东河南福建广西新疆贵州四川重庆河北北京陕西上海安徽海南云南天津宁夏湖南西藏江西湖北青海甘肃内蒙古山西辽宁吉林黑龙江 图2全国各省（市、自治区）七普与六普常住人口差(单位：人) 数据来源：Wind，大公国际整理 城镇化率方面，全市常住人口中，居住在城镇的人口为2,221.0万人，占89.30%；居住在乡村的人口为266.1万人，占10.70%，城镇人口比重提高基本保持稳定。 2021年末，上海市常住人口2,489.0万人，较七普增加1.9万人，人口保持平稳增长。 二、经济与产业基础 上海市经济实力很强，2021年经济总量位居全国第10位，人均GDP位居全国第2位，经济增速与全国平均值持平。 2021年，上海市实现地区生产总值43,214.85亿元，经济总量位居全国第10位；同比增长8.1%，与全国经济增速持平；人均GDP位居全国第2位。从产业结构看，2021年，三次产业增速分别为-6.5%、9.4%及7.6%，受疫情对旅游等行业的影响，第三产业占GDP比重增速放缓。 140,000 14 120,000 12 100,000 10 80,000 8 60,000 6 40,000 4 20,000 2 0 0 GDP GDP增速（右轴） 广东省江苏省山东省浙江省河南省四川省湖北省福建省湖南省上海市安徽省河北省北京市陕西省江西省重庆市辽宁省云南省广西山西省内蒙古贵州省新疆维天津市黑龙江吉林省甘肃省海南省宁夏青海省西藏 图32021年全国各省（市、自治区）GDP及增速（单位：亿元；%） 数据来源：企业预警通，大公国际整理 从经济总量方面看，各区经济分化较为明显，浦东新区继续领跑全市，对全市经济贡献率较大，崇明区经济总量最低；长宁区经济增速最快，受固定资产投资下降影响，崇明区增速最低。 2021年，浦东新区GDP保持在万亿级别，生产总值15,352.99亿元，同比增长10.00%。 2021年，除崇明区外，其余各区GDP均在1,000亿元以上，其中1000-1500亿5个； 1500-2000亿4个；2000-2500亿1个；2500-3000亿4个。 20,000 12 16,000 10 8 12,000 6 8,000 4 4,000 2 0 0 GDP GDP增速（右轴） 图42021年上海市各区GDP及增速（单位：亿元、%） 数据来源：企业预警通，大公国际整理 2021年，长宁区经济增速最快，为11.2%，高于全市经济增速3.1个百分点，主要系第二、三产业增速较快所致；其次为虹口区，增速为11.0%。除崇明区、杨浦区和普陀区之外，其余各区GDP增速均在6.0%以上。2021年崇明区经济增速最低，为4.0%，主要受固定资产投资下降影响。2021年，崇明区工业企业实现总产值507.50亿元，同 比增长2.6%，其中规模以上工业企业实现总产值481.60亿元，同比增长2.3%，但固定资产投资总额232.90亿元，同比下降11.5%。 上海市立足传统优势产业，已培育一批工业战略性新兴产业，经济转型升级较为成功。 上海市优势产业分别为新能源、高端装备、生物、新一代信息技术、新材料、新能源汽车、节能环保、数字创意等工业战略性新兴产业，规模和实力居于全国前列。从GDP构成来看，除松江区、嘉定区、奉贤区和金山区第三产业占GDP比重未超过60%之外，其余各区三产占比均在60%以上，其中黄浦区、静安区、长宁区、虹口区、徐汇区和普陀区第三产业占GDP比重超过90%，经济发展对第三产业依赖明显。 90 75 60 45 30 15 0 二产占比 三产占比 图52021年上海市各区GDP构成情况（单位：%） 数据来源：企业预警通，大公国际整理 从产业结构看，第三产业增加值比上年增长7.6%，占全市生产总值比重达73.3%。服务经济持续平稳发展，信息传输、软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业、科研技术服务业等新兴服务行业快速增长。2021年，上海实现农业增加值108.18亿元，按可比价格计算，比上年下降5.7%。全年完成农业总产值257.21亿元，比上年下降8.0%。其中，种植业139.78亿元，下降4.3%；林业7.29亿元，下降40.9%；牧业45.26亿元， 下降2.1%；渔业46.23亿元，下降13.5%。农业设施化和组织程度进一步提高，至2021 年底，上海累计建成高标准农田面积11.50万公顷；纳入统计范围的农民专业合作社 2,538家，各类农业产业化重点龙头企业201家，经农业农村部门认定的家庭农场3,813 家。上海大力发展品牌农产品。至2021年末，全市有效期内绿色食品企业数共943家， 产品1,769个，全年获证产量123.73万吨；地产农产品绿色食品认证率达27%；农产品 地理标志16个。 2021年，上海实现工业增加值10,738.80亿元，按可比价格计算，比上年增长9.5%。全年完成规模以上工业总产值39,498.54亿元，增长10.3%。2021年，上海新能源、高端装备、生物、新一代信息技术、新材料、新能源汽车、节能环保和数字创意等规模以 上工业战略性新兴产业完成总产值16,055.82亿元，比上年增长14.6%，占规模以上工业总产值的40.6%。其中，新能源汽车和新能源增长较快，分别增长1.9倍和16.1%。2021年，上海工业产品销售率达到99.4%。与交通、仓储相关及部分新兴产品、高科技产品增长较快。2021年，