医药生物行业周报：业绩披露密集期，布局精选优质个股

行业研究 行业周报 医药生物 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2024年03月25日 [table_invest] 超配 [Table_NewTitle] 业绩披露密集期，布局精选优质个股 ——医药生物行业周报（2024/03/18-2024/03/24） [Table_Authors] 证券分析师 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 伍可心 S0630522120001 wkx@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.利好频出，持续关注创新药械投资机会——医 药 生 物 行 业 周 报（20240311-20240317） 2.关注医药领域新质生产力的投资机会——医 药 生 物 行 业 周 报（20240304-20240310） 3.积极关注创新药链投资机会——医药生物行业周报（20240226-20240303） [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现： 上周（3.18-3.24）医药生物板块整体下跌2.13%，在申万31个行业中排第30位，跑输沪深300指数1.43个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌9.99%，在申万31个行业中排倒数第一位，跑输沪深300指数13.31个百分点。当前，医药生物板块PE估值为25.3倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为128%。上周子板块均下跌，跌幅前三的是医疗服务、生物制品、医药商业，分别下跌4.01%、3.83%、1.79%。个股方面，上周上涨的个股为173只（占比36.7%），涨幅前五的个股分别为贝瑞基因（41.5%），大理药业（31.7%），兰卫医学（26.8%），九安医疗（21.8%），泓博医药（21.4%）。 市值方面，3月22日，A股申万医药生物板块总市值为6.28万亿元，在全部A股市值占比为7.08%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为3747亿元，占全部A股成交额的7.44%，板块单周成交额环比下降2.60%。主力资金方面，上周医药行业整体的主力资金净流出合计为121.50亿元，净流出前五为药明康德、爱尔眼科、润达医疗、泰格医药、康龙化成。 ➢ 行业要闻： 3月21日，国家卫健委为持续提高公立医院绩效考核工作精细化水平，发布《国家二级公立医院绩效考核操作手册（2024版）》、《国家三级公立医院绩效考核操作手册（2024版）》。考核手册就原有内容基础之上增加了考核内容，其中针对三级医院增设的主要有：1）非计划重返再住院率及增设流动比率，2）肿瘤专业医疗质量控制指标；针对二级医院增设的主要有：1）手术患者并发症发生率新增延伸指标非计划重返再住院率，2）资产负债率新增延伸指标流动比率。其次考核手册将最新规范性文件作为指标统计依据，并将部分指标内涵进一步明确。 ➢ 投资建议： 本周医药生物板块整体回调，跑输大盘指数，所有子板块均下跌。近期医药生物板块表现平淡，板块内热点主题等乏善可陈。当前处于上市公司业绩披露密集期，考虑到基数效应、宏观环境、行业政策等多因素的影响，重点关注基本面稳健、成长性良好、现金流充裕、分红率较高的优质细分领域龙头型公司。建议关注创新药械、品牌中药、连锁药店、医疗服务、二类疫苗、血制品等板块及个股。 个股推荐组合：特宝生物、开立医疗、贝达药业、科伦药业、百诚医药、老百姓、康泰生物； 个股关注组合：诺泰生物、羚锐制药、益丰药房、荣昌生物、普门科技、博雅生物、华厦眼科等。 ➢ 风险提示：政策风险；业绩风险；事件风险。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/12 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 正文目录 1. 市场表现 ....................................................................................... 4 2. 重点公司 ....................................................................................... 9 3. 行业要闻 ..................................................................................... 10 4. 投资建议 ..................................................................................... 11 5. 风险提示 ..................................................................................... 11 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/12 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 图表目录 图1 上周申万一级行业指数涨跌幅 ............................................................................................... 4 图2 上周医药生物子板块涨跌幅 ................................................................................................... 4 图3 年初至今申万一级行业指数涨跌幅 ........................................................................................ 5 图4 年初至今医药生物子板块涨跌幅 ............................................................................................ 5 图5 医药生物板块估值水平及相对估值溢价（TTM，剔除负值） ................................................ 6 图6 申万一级行业PE估值（TTM，剔除负值） .......................................................................... 6 图7 医药生物子板块PE估值（TTM，剔除负值） ...................................................................... 6 图8 近一年医药生物板块总市值变化情况 .................................................................................... 7 图9 近一年医药生物板块成交额变化情况 .................................................................................... 8 图10 上周申万一级行业主力资金净流入金额（单位：亿元） ..................................................... 8 表1 医药生物板块上周个股涨跌幅情况 ........................................................................................ 7 表2 上周医药生物行业主力资金净流入与净流出前十个股 ........................................................... 9 表3 重点覆盖推荐公司周度涨跌幅 ............................................................................................... 9 表4 重点覆盖推荐公司公告 ........................................................................................................ 10 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 4/12 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 1.市场表现 上周（3月18日至3月22日）医药生物板块整体下跌2.13%，在申万31个行业中排第30位，跑输沪深300指数1.43个百分点。子板块均下跌，跌幅前三的是医疗服务、生物制品、医药商业，分别下跌4.01%、3.83%、1.79%。 图1 上周申万一级行业指数涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 图2 上周医药生物子板块涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 年初至今，医药生物板块整体下跌9.99%，在申万31个行业中排倒数第一位，跑输沪深300指数13.31个百分点。子板块均下跌，跌幅前三的是医疗服务、生物制品、化学制药，分别下跌21.08%、14.29%、8.29%。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 5/12 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 图3 年初至今申万一级行业指数涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 图4 年初至今医药生物子板块涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 截至2024年3月22日，医药生物板块PE估值为25.3倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为128%。医药生物子板块中，医疗器械、化学制药、生物制品、医疗服务、中药和医药商业的PE估值分别为30.2倍、29.0倍、24.3倍、24.1倍、22.0倍和16.3倍。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 6/12 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 图5 医药生物板块估值水平及相对估值溢价（TTM，剔除负值） 资料来源：Wind，东海证券研究所 图6 申万一级行业PE估值（TTM，剔除负值） 资料来源：Wind，东海证券研究所 图7 医药生物子板块PE估值（TTM，剔除负值） 资料来源：Wind，东海证券研究所 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 7/12 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 个股方面，上周上涨的个股为173只（占比36.7%），下跌的个股295只（占比62.5%）。涨幅前五的个股分别为贝瑞基因（41.5%），大理药业（31.7%），兰卫医学（26.8%），九安医疗（21.8%），泓博医药（21.4%）；跌幅前五的个股分别为宏源药业(-16.2%)，*ST太安( -12.6%)，百克生物(-12.5%)，仟源医药(-12.2%)，太极集团(-11.7%)。 表1 医药生物板块上周个股涨跌幅情况 周涨跌幅前十 周涨跌幅后十 证券代码 公司名称 涨跌幅 所属申万三级 证券代码 公司名称 涨跌幅 所属申万三级 000710.SZ 贝瑞基因 41.5% 诊断服务 301246.SZ 宏源药业 -16.2% 原料药 603963.SH 大理药业 31.7% 中药III 002433.SZ *ST太安 -12.6% 中药III 301060.SZ 兰卫医学 26.8% 诊