医药行业周报2018年第8期：业绩快报密集披露，精选优质标的

行业周报 http://www.cgws.com 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2018年03月04日 赵浩然0755-83511405 Email:zhaohaoran@cgws.com 执业证书编号:S1070515110002 彭学龄0755-83515471 Email:pengxueling@cgws.com 执业证书编号:S1070517100001 联系人（研究助理）： 陈晨010-88366060-8838 Email:chenchen@cgws.com 从业证书编号:S1070116100012 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<CDE出台申报要求，利好PD-1/PD-L1国内上市>> 2018-02-11 <<进入年报期，关注业绩的确定性和持续性>> 2018-02-04 <<把握结构性机会，重点关注创新和高端仿制>> 2018-01-28 业绩快报密集披露，精选优质标的 ——医药周报2018年第8期 上周，申万医药生物指数上涨2.62%，涨跌幅排在行业第10位，跑赢沪深300指数3.96个百分点。统计局2017年医药制造业数据显示，主营业务收入和利润总额分别同比增长12.5%和17.8%，与2016年相比增速提升。2017年医药上市公司整体盈利能力有所改善，但公司分化明显，白马龙头涨幅居前。我们预判2018年，医药行业在鼓励创新和一致性评价等政策的催化下持续产业升级阶段，建议把握结构性机会，重点关注估值合理的创新药、高质量仿制药、医药流通等龙头标的。今年以来医药生物板块连续两个月下跌，部分中小市值标的估值此时也具备一定吸引力，建议选择布局优质成长性公司。 2月份以来，上市公司陆续披露业绩，截至3月4日，共有155家医药上市公司发布了2017年度业绩快报。其中，有11家公司净利润同比增长超过100%，有12家公司净利润增长为50%-100%，有28家公司净利润增长为30%-50%，有64家公司净利润增长为0-30%，预报亏损的公司有39家。在业绩预增的公司中，我们认为智飞生物、丽珠集团、泰格医药、亿帆医药、美年健康、爱尔眼科、乐普医疗、安科生物、康弘药业的业绩增长确定性和持续性较强，建议积极关注。我们重点看好的京新药业业绩增长稳健，核心品种瑞舒伐他汀通过一致性评价，放量可期，当前低估值，安全边际足；翰宇药业的国内制剂结构优化，海外原料药进入放量期，推荐关注。  市场回顾：截至3月2日，上证综指报收3254.53点，单周（2月23日至3月2日）累计下跌1.05%，中小板指数累计上涨2.35%，创业板指数累计上涨6.18%。一级行业中，计算机等20个子行业上涨。其中，计算机领涨，涨幅为8.86%。银行等8个子行业下跌，其中银行领跌，跌幅为3.83%。申万医药生物指数报收7778.67点，累计上涨2.62%，涨跌幅排在行业第10位，跑赢上证综指。细分行业方面，所有子行业均上涨。其中医疗服务领涨，涨幅为8.80%。申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为34.16倍，较上周下跌0.16个单位，比2008年以来的均值37.31倍低3.14个单位。相对于沪深300的14.12倍PE的估值溢价率为141.90%，位于相对低位。  行业动态：（1）国家版按病种付费目录发布。（2）抗抑郁药的药物临床试验技术指导原则发布。（3）CFDA发布《中药保护品种公告(延长保护期第11号)》。（4）百济神州来那度胺新适应症获批。（5）礼来CDK4/6抑制剂abemaciclib获批一线治疗乳腺癌。  公司公告：安科生物（300009）注射用重组人生长激素新增适应症申请获得CFDA受理。恒瑞医药（600276）子公司上海恒瑞的吸入用地氟烷简略新药申请获FDA批准。乐普医疗（300003）参与控股子公司新东港药-10% 0% 10% 20% 医药 沪深300 要点 投资建议 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 医药行业 周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 业45%股权竞拍；拟以自有资金18,750万元投资福建平潭大钲投资合伙企业（有限合伙）；全资公司乐普控股拟以1,400万美元通过股权转让方式收购Waterstone Cayman25%股权。  重点推荐标的：康弘药业（002773）、京新药业（002020）、安科生物（300009）、翰宇药业（300199）、信立泰（002294）、益丰药房（603939）。  风险提示：政策风险、市场估值风险。 周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 主要观点 ............................................................................................................................... 5 1.1 本周观点 ...................................................................................................................... 5 1.2 投资组合 ...................................................................................................................... 5 1.3 报告汇总 ...................................................................................................................... 6 2. 市场回顾 ............................................................................................................................... 6 2.1 市场涨跌情况 .............................................................................................................. 6 2.1 行业估值与溢价 .......................................................................................................... 9 行业动态 .................................................................................................................................... 10 2.2 行业动态 .................................................................................................................... 10 2.3 行业信息 .................................................................................................................... 11 3. 上市公司重要公告 ............................................................................................................. 12 周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅情况 ............................................................................... 7 图2：上周申万医药生物二级行业指数涨跌幅情况 ............................................................... 7 图3：上周医药生物板块主要概念指数涨跌幅情况 ............................................................... 8 图4：医药生物行业估值和溢价率（TTM，整体法，剔除负值） ........................................ 9 图5：医药生物板块及各子行业估值（TTM，整体法，剔除负值） .................................... 9 表1：长城医药推荐股票组合 ................................................................................................... 5 表2：长城医药近期报告汇总 ................................................................................................... 6 表3：申万医药生物板块周涨幅前十名、后十名个股 ........................................................... 8 表4：2017年度业绩快报 ........................................................................................................ 14 周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 主要观点 1.1 本周观点 上周，申万医药生物指数上涨2.62%，涨跌幅排在行业第10位，跑赢沪深300指数3.96个百分点。统计局2017年医药制造业数据显示，主营业务收入和利润总额分别同比增长12.5%和17.8%，与2016年相比增速提升。2017年医药上市公司整体盈利能力有所改善，但公司分化明显，白马龙头涨幅居前。我们预判2018年，医药行业在鼓励创新和一致性评价等政策的催化下持续产业升级阶段，建议把握结构性机会，重点关注估值合理的创新药、高质量仿制药、医药流通等龙头标的。今年以来医药生物板块连续两个月下跌，部分中小市值标的估值此时也具备一定吸引力，建议选择布局优质成长性公司。 2月份以来，上市公司陆续披露业绩，截至3月4日，共有155家医药上市公司发布了2017年度业绩快报。其中，有11家公司净利润同比增长超过100%，有12家公司净利润