【西南电新】全市场首推钨丝金刚线系列14：再谈金刚线环节的预期差(二)

#【西南电新】全市场首推钨丝金刚线系列14：再谈金刚线环节的预期差(二) 钨丝迭代keywords总结：母线工艺壁垒提升➡金刚线供需格局优化➡单位盈利提升，#完全迭代后具备涨价逻辑、稀缺的技术迭代后量利提升的环节！ 1□再次强调24Q1碳钢线单km实际利润坚挺，超预期可能性极大！对碳钢线盈利的信心来自对成本的了解。 基于当前碳钢线价格，我们认为24Q1两家龙头的碳钢线实际盈利有 #【西南电新】全市场首推钨丝金刚线系列14：再谈金刚线环节的预期差(二) 钨丝迭代keywords总结：母线工艺壁垒提升➡金刚线供需格局优化➡单位盈利提升，#完全迭代后具备涨价逻辑、稀缺的技术迭代后量利提升的环节！ 1□再次强调24Q1碳钢线单km实际利润坚挺，超预期可能性极大！对碳钢线盈利的信心来自对成本的了解。 基于当前碳钢线价格，我们认为24Q1两家龙头的碳钢线实际盈利有望大超预期！对比来看，#Q1不少二三线企业开工率下降、甚至已经不接单了。 2□往后看，24Q2有望看到钨丝线单位盈利提升。 从钨丝母线价格、成材率、自制母线进展等情况来看，我们初步预判24Q1钨丝线盈利或一般。 #然母线价格下降等因素贡献单位盈利提升、将有望在Q2报表端体现、应往后看盈利的边际变化趋势。目前美畅自制钨丝母线进展迅速，充分彰显龙头的执行力与竞争力，不妨在此时乐观一些！ 3□如何看待后续碳钢线降价？首先，是否降价取决于龙头。 其次，降价空间非常有限，最大风险已于1月充分释放。 #再者、小幅降价未必是坏事、不妨从更长远的战略布局和谋略考量：成大事者不在乎眼前短期的小利、而是在未来钨丝技术迭代中掌握主动权、保持自身超强阿尔法优势。 4□钨丝金刚线未来是否会涨价？近期大家对钨矿涨价讨论颇多。 我们认为钨价变动对钨丝成本影响有限。 另一方面，在27年完全迭代后，如若需要涨价，#则钨丝母线/金刚线具备涨价的空间和逻辑。 □重点推荐：美畅股份、高测股份 ⚠风险提示：一季报业绩不及预期，受一季报业绩情绪影响；钨丝母线技术进展不及预期等。