【西南电新】全市场首推钨丝金刚线：当前时点为什么看好美畅？

#【西南电新】全市场首推钨丝金刚线：当前时点为什么看好美畅？ 钨丝迭代keywords总结：母线工艺壁垒提升➡金刚线供需格局优化➡单位盈利提升 1□环境：光伏产业已从需求侧牵动时期进入供给侧改革时代！ 2020-2023年需求侧引爆产业链部分环节供给瓶颈，单位盈利弹性较好的环节标的受益显著。然至2024年，#在供给侧改革时代下、优质的供给创造新的超额需求、 #【西南电新】全市场首推钨丝金刚线：当前时点为什么看好美畅？ 钨丝迭代keywords总结：母线工艺壁垒提升➡金刚线供需格局优化➡单位盈利提升 1□环境：光伏产业已从需求侧牵动时期进入供给侧改革时代！ 2020-2023年需求侧引爆产业链部分环节供给瓶颈，单位盈利弹性较好的环节标的受益显著。 然至2024年，#在供给侧改革时代下、优质的供给创造新的超额需求、超额的新需求迎来超额的新盈利。寻找新技术迭代后壁垒、盈利、供需多维改善的环节不失为一种好的投资选择！ 2□现金流&财报方面：#金刚线环节营运资金压力极小、龙头企业资金实力雄厚！ 相较于产业链其他环节，金刚线环节营运资金压力极小，#上下游基本均为票据结算：成本占比高的母线环节一般票据结算、仅镍为大众商品需现金但成本占比极低、向上现金压力小！下游客户为硅片/组件企业、亦多为票据结算并给予30-90天不等的账期。 综上，金刚线企业营运资金压力小，当前产业环境下优势明显！ 24年3月初，美畅公告拟使用不超过33亿元购买现金管理/理财类产品，#预计每年可贡献约1亿的稳定利润。资金实力雄厚，亦有助于推进钨丝母线研发进程！ 3□看涨期权思维：#期权费碳钢线价格战基本见底，龙头盈利基本稳定、光伏行业估值最低提供较厚的安全边际。 #看涨收益来自钨丝迭代带来的母线工艺壁垒提升+金刚线供需格局改善+季度单位盈利边际提升！ ⚠风险提示：一季报业绩不及预期；钨丝母线技术进展不及预期等。