农林牧渔行业周报：仔猪价格易涨难跌，毛鸡价格持稳运行

2024年03月24日 农林牧渔 仔猪价格易涨难跌，毛鸡价格持稳运行 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 生猪养殖：预期生猪价格窄幅震荡，仔猪价格易涨难跌 首选股票目标价（元）评级 价格端：本周生猪均价14.77元/kg，周环比+2.14%，两周环比+2.02%仔猪价格631元/头，周环比+12.68%，两周环比+9.22%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格20.15元/kg，周环比+0.52%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为12.5万头，周环比-4.68%。 农林牧渔 沪深300 34% 24% 14% 4% -6% -16% -26% 2023-032023-072023-112024-03 行业表现 周观点：预期生猪价格窄幅震荡，仔猪价格持续走高。生猪供给端仍有压力，3月处于季节性消费淡季，但规模场压栏导致供应边际减少，预期近期猪价窄幅震荡为主；仔猪价格持续走高，主要因为去年四季度疫情影响较大，产业端对今年下半年猪价预期乐观，仔猪需求持续回升，预期仔猪价格易涨难跌。 家禽养殖：周内毛鸡、鸡苗稳定，下游消费一般 周观点：鸡苗供应偏紧，苗价有一定支撑，饲料价格上调后，养殖端补栏情绪低迷，且当前春季养殖效果一般，养殖户观望为主。毛鸡方面，目前为断档期，产品走货不畅，毛鸡价格提涨存在阻碍；种禽端抗价意愿降低，预计近期鸡苗价格仍呈弱势运行。山东产区周末期间断档期便陆续结束，东北开始步入断档；下游经销商走货未见明显好转，预计近期毛鸡价格仍持稳运行。 种植板块：玉米市场稳定偏弱,小麦价格小幅下行 行业新闻：近日全国油厂大豆压榨量大幅回落，受大豆延迟到港影响，上游企业挺价意愿强烈，引发贸易商停售的风潮，短期市场多头情绪强烈，豆粕现货价格强势运行，但仍需关注国内大豆豆粕需求是否有大幅好转，倘若需求仍不及预期，预计国内榨利或有所回落，下游备货需求淡去。 108313717 投资建议：养殖板块：生猪养殖建议关注【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【巨星农牧】、【新五丰】、【温氏股份】、【京基智农】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【民和股份】。种植板块：建议关注【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 资料来源：Wind资讯 升幅% 相对收益绝对收益 1M 2.3 4.0 3M -8.9 -2.6 12M -4.6 -16.0 冯永坤分析师 SAC执业证书编号：S1450523090001 fengyk@essence.com.cn 相关报告补栏需求支撑仔猪价格，毛 2024-03-17 鸡价格短期回暖仔猪价格持续回调，毛鸡价 2024-03-11 格企稳但仍亏损能繁母猪正常保有量目标下 2024-03-03 调至3900万头，持续关注产能去化节后猪价跌幅明显，毛鸡价 2024-02-25 格持稳2024年中央一号文件发布， 2024-02-05 持续关注养殖和种植景气度 内容目录 1.本周行情回顾3 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块+4.49%3 1.2.子板块和个股分析：养殖板块表现出色3 2.行业数据跟踪4 2.1.生猪养殖：预期生猪价格窄幅震荡，仔猪价格易涨难跌5 2.2.家禽养殖：周内毛鸡、鸡苗稳定，下游消费一般6 2.3.种植板块：玉米市场稳定偏弱,小麦价格小幅下行8 3.本周行业事件9 3.1.种植板块9 3.2.养殖板块9 4.本周重要公司公告10 5.风险提示10 图表目录 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）3 图2.农业子板块本周表现3 图3.本周商品猪出栏价环比+2.14%5 图4.本周仔猪价格环比+12.68%5 图5.近三年猪粮/猪料比走势5 图6.近期饲料价格走势5 图7.近三年商品猪出栏均重走势6 图8.近三年生猪养殖利润走势6 图9.近三年猪肉冻品库存率6 图10.白羽肉鸡价格走势7 图11.鸡产品&白条鸡价格走势7 图12.父母代鸡苗价格走势7 图13.肉鸡苗价格走势7 图14.父母代&商品代养殖利润7 图15.肉鸡饲料价格走势7 图16.本周玉米现货均价周环比-0.01%8 图17.本周国内小麦均价周环比-0.41%8 图18.本周国产大豆均价周环比-1.30%8 图19.本周国内糖价均价周环比+0.78%8 图20.本周菌菇类价格指数周环比+0.05%8 图21.本周叶菜类价格指数周环比-15.02%8 表1：大盘及农业板块近期走势3 表2：周涨跌幅个股前5名3 表3：行业数据近期变化跟踪4 表4：本周重要公司公告10 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块+4.49% 最新交易周（2024年3月18日-2024年3月22日），农林牧渔行业+4.49%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为-0.70%、-0.49%、-0.22%，本周农林牧渔行业涨幅较大，在所有板块中排名第2。 表1：大盘及农业板块近期走势 2024/3/22 最近一周 1个月 3个月 6个月 1年 沪深300 -0.70% 2.55% 6.23% -5.19% -12.23% 深证成指 -0.49% 6.57% 3.73% -6.02% -17.58% 上证指数 -0.22% 3.29% 4.57% -2.69% -7.26% 农林牧渔 4.49% 4.92% -3.07% -5.93% -17.53% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%） 农社 林计会 国轻建 防工筑 公商机基交石食电用贸械础通油品力 纺美非家有医建织容房银用色药筑 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 传牧综算服通电军汽制煤装银事零设化运石饮设环服护钢地金电金生材 媒渔合机务信子工车造炭饰行业售备工输化料备保饰理铁产融器属物料 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 1.2.子板块和个股分析：养殖板块表现出色 养殖板块表现出色。农业细分子板块中，本周养殖业（+7.96%）涨幅最大，农产品加工（-0.99%）跌幅最大。个股中，本周涨幅靠前的有：神农集团(+34.23%)、傲农生物(+29.06%)、东瑞股份(+25.91%)、湘佳股份(+23.68%)和金新农(+17.44%)等。跌幅靠前的是朗源股份(-20.25%)、*ST天山(-15.24%)、秋乐种业(-7.03%)、*ST佳沃(-4.80%)和亚盛集团(-3.86%) 等。 周涨幅top5周跌幅top5 图2.农业子板块本周表现表2：周涨跌幅个股前5名 10% 神农集团 34.23% 朗源股份 -20.25% 傲农生物 29.06% *ST天山 -15.24% 东瑞股份 25.91% 秋乐种业 -7.03% 湘佳股份 23.68% *ST佳沃 -4.80% 金新农 17.44% 亚盛集团 -3.86% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 2.行业数据跟踪 表3：行业数据近期变化跟踪 资料来源：iFinD，中国畜牧业协会，涌益咨询，国投证券研究中心 2.1.生猪养殖：预期生猪价格窄幅震荡，仔猪价格易涨难跌 价格端：本周生猪均价14.77元/kg，周环比+2.14%，两周环比+2.02%；仔猪价格631元/头，周环比+12.68%，两周环比+9.22%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格20.15元/kg，周环比+0.52%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为12.5万头，周环比-4.68%。 周观点：预期生猪价格窄幅震荡，仔猪价格持续走高。生猪供给端仍有压力，3月处于季节性消费淡季，但规模场压栏导致供应边际减少，预期近期猪价窄幅震荡为主；仔猪价格持续走高，主要因为去年四季度疫情影响较大，产业端对今年下半年猪价预期乐观，仔猪需求持续回升，预期仔猪价格易涨难跌。 图3.本周商品猪出栏价环比+2.14%图4.本周仔猪价格环比+12.68% 商品猪出栏价（元/千克） 40 30 100 二元母猪平均价（元/公斤） 仔猪出栏价（元/头） 2000 1500 501000 20 500 10 00 0 2020/112021/72022/32022/112023/7 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心资料来源：iFinD，涌益咨询，国投证券研究中心 图5.近三年猪粮/猪料比走势图6.近期饲料价格走势 猪粮比价:全国猪料比价:全国 16 12 8 4 0 中国:平均价:育肥猪配合饲料（元/公斤） 5 4 3 2 1 0 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图7.近三年商品猪出栏均重走势图8.近三年生猪养殖利润走势 140 130 120 110 100 商品猪出栏均重（千克） 4,000 养殖利润:自繁自养生猪（元/头） 养殖利润:外购仔猪（元/头） 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 2021/42021/112022/62023/12023/82024/3 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图9.近三年猪肉冻品库存率 冻品库存率（%） 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2020/122021/72022/22022/92023/42023/11 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心 2.2.家禽养殖：周内毛鸡、鸡苗稳定，下游消费一般 价格端：本周白羽肉鸡均价为7.77元/公斤，周环比+1.44%，两周环比+1.31%。肉鸡苗价格 为4.02元/羽，周环比+5.79%，两周环比+4.09%。据畜牧业协会数据显示，2024年第11周 （3.11-3.17）父母代鸡苗价格为34.85元/套，周环比+1.50%，两周环比+1.70%。 周观点：鸡苗供应偏紧，苗价有一定支撑，饲料价格上调后，养殖端补栏情绪低迷，且当前春季养殖效果一般，养殖户观望为主。毛鸡方面，目前为断档期，产品走货不畅，毛鸡价格提涨存在阻碍；种禽端抗价意愿降低，预计近期鸡苗价格仍呈弱势运行。山东产区周末期间断档期便陆续结束，东北开始步入断档；下游经销商走货未见明显好转，预计近期毛鸡价格仍持稳运行。 图10.白羽肉鸡价格走势图11.鸡产品&白条鸡价格走势 主产区平均价:白羽肉鸡（元/公斤） 12 10 8 6 4 2 0 主产区平均价:鸡产品（元/公斤）主产区平均价:白条鸡（元/公斤） 1520 15 10 10 5 5 00 2022/32022/92023/32023/92024/3 2022/32022/92023/32023/92024/3 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图12.父母代鸡苗价格走势图13.肉鸡苗价格走势 父母代鸡苗价格（元/套） 80 60 40 20 0 主产区平均价:肉鸡苗（元/公斤） 7 6 5 4 3 2 1 0 资料来源：中国畜牧业协会，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图14.父母代&商品代养殖利润图15.肉鸡饲料价格走势 父母代种鸡养殖利润（元/羽）商品代鸡养殖利润（元/羽） 2022/3 2 2022/9 2023/3 2023/9 2024/3 4 6 6 4 2 0 - - - -8 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 肉鸡饲料平均价（元/公斤） 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 2.3.种植板块：玉米市场稳定偏弱,小麦价格小幅下行 玉米：本周玉米现货均价为2467.80元/吨，周环比-0.01%； 小麦：本周国内小麦均价2795.39元/吨，周环比-0.4