计算机行业周报：KIMI大模型内测，看好AI+应用落地

行业研究 证券研究报告 计算机2024年03月24日 计算机行业周报（20240318-20240322） KIMI大模型内测，看好AI+应用落地 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：吴鸣远 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com执业编号：S0360523040001 行业基本数据 2023-03-23~2024-03-22 12% -7% -223/0323/0623/0823/1024/0124/036% -44% 计算机 沪深300 相关研究报告 《计算机行业周报（20231218-20231222）》：问界M9发布在即，智能驾驶或迎新机遇 2023-12-25 《计算机行业周报（20231211-20231215）》：酷睿Ultra发布，助力AIPC时代推进 2023-12-18 《计算机行业周报（20231204-20231208）》：商密释义发行，关注密码、网安板块 2023-12-11 本周板块走势回顾：本周（3月18日-3月22日）计算机（中信）指数下降0.45%，创业板指数下跌1.47%，上证指数下跌0.95%。板块周涨幅前三为莱斯信息（51.09%）、万集软件（42.15%）、福昕软件（35.81%），板块跌幅前三为微创光电（-12.44%）、*ST左江（-11.71%）、朗威股份（-10.91%）。 短期宽幅震荡判断不变，关注板块结构性机会。行业公司年报逐渐开始披露，叠加对一季度业绩的关注，我们维持“短期震荡”观点不变。本周国产大模型颇具亮点，月之暗面发布Kimi大模型，无损上下文能力提升至200万字，表 股票家数(只) 330 占比% 0.04 总市值(亿元) 39,151.74 4.51 流通市值(亿元) 33,014.85 4.91 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 0.6% -12.4% 10.6% 相对表现 6.4% -1.4% 24.8% 示接受所有合规开发者与企业接入，有望应用至多个领域；阿里通义千问宣布向所有人免费开放1000万字的长文档处理功能；拓尔思表示自主研发的拓天大模型正在开发和测试200K长文本支持能力；能科科技全资子公司能科瑞元取得“AI大模型、软件工具链及私有云建设项目”，金额约达1.24亿，中文大模型的突破有望为下游AI应用注入新的活力，看好AI+应用产品力与商业化落地进程，建议关注AI+应用等细分赛道。 Kimi开启体验申请，上下文能力半年翻10倍。Kimi智能助手是月之暗面推出的一款对话式AI产品，于2023年10月正式发布，初次亮相时无损上下文能力达到2万余汉字。仅逾半年，Kimi智能助手在长上下文窗口技术上再 次取得突破，2024年3月18日，月之暗面宣布将正式启动Kimi“内测”，其无损上下文能力已提升至200万字。 Kimi处理能力远超以往文字大模型，应用领域有望持续扩宽。自GPT面世以来，文本模型的上下文能力长度不断更迭突破，2024年2月，谷歌发布Gemini 1.5Pro，宣布其能够处理百万上下文，对应约能处理80万个汉字，此次月之暗面发布的Kimi再次打破上限，超两倍倍于Gemini1.5Pro文字处理能力，远超目前所有文本模型。大模型无损上下文长度的数量级指数提升，有望进一步打开AI应用场景。月之暗面团队表示Kimi满足“10分钟速成定律”，人类要10000小时才能成为专家的领域，Kimi只需要10分钟的学习，就能接近任何一个新领域的初级专家水平。 用户群体逐步扩大，预计于今年上半年开启商业化模式。受海外相关大模型影响，月之暗面年后访问量激增。据Similarweb统计，去年12月Kimi的周访问量保持在10万次上下，到1月下旬访问量接近40万次，春节后Kimi迎来 访问量的疾速攀升，截至2024年3月17日，周访问量已经超过200万次。公司副总裁许欣然表示月之暗面的AIInfra（基础设施）团队也在持续提升能效比，目前Kimi在完全相同的硬件条件下响应速度提升了3倍。当前，Kimi使用仍然免费，随着用户群体的扩大和使用量的增长，Kimi对底层算力的要求进一步提升，预计于今年上半年开启商业化模式。 投资建议与相关标的：AI大模型本质应落脚垂类应用，国内大模型正快速追赶美国先进水平,中文大模型的突破有望为下游AI应用注入新的活力，看好AI+应用产品力与商业化落地进程。建议关注以下标的：AI+应用侧：1）安全永信至诚、深信服；2）办公：金山办公、福昕软件；3）法律：金桥信息、华 宇软件、通达海；4）医疗：润达医疗；5）教育：佳发教育、欧玛软件、新开普；6）金融：同花顺、新致软件；7）邮箱：彩讯股份；8）传媒：掌阅科技、华策影视；9）数据：海天瑞声；10）电商：焦点科技；11）OA：致远互联、 泛微网络；12）ERP：用友网络、金蝶国际；13）硬件：汉�科技。算力侧： 1）算力基础：润泽科技、亚康股份、海光信息、寒武纪、龙芯中科；2）服务 器：中科曙光、浪潮信息、紫光股份、高新发展、神州数码、拓维信息。 风险提示：商业化后表现不及预期，用户付费意愿低，行业技术迭代速度较快 目录 一、行业周观点4 二、月之暗面宣布Kimi智能助手开启内测，超长无损上下文能力更进一步6 （一）国产大模型新篇章来临，超长无损上下文Kimi亮相6 （二）网站访问量激增，Kimi预计上半年进入商业化7 （三）投资建议与相关标的9 三、风险提示9 图表目录 图表1计算机重点公司盈利预测与估值表5 图表2Kimi支持200万无损上下文6 图表3目前文本模型处理能力6 图表4Kimi多元化应用场景案例（总结中医医学手册、筛选简历、撰写技术文档）7 图表5Kimi网站访问量于年后激增8 图表6泛AI+应用涵盖多个领域9 一、行业周观点 本周板块走势回顾：本周（3月18日-3月22日）计算机（中信）指数下降0.45%，创业板指数下跌1.47%，上证指数下跌0.95%。板块周涨幅前三为莱斯信息（51.09%）、万集软件（42.15%）、福昕软件（35.81%），板块跌幅前三为微创光电（-12.44%）、*ST左江（-11.71%）、朗威股份（-10.91%）。 短期宽幅震荡判断不变，关注板块结构性机会。行业公司年报逐渐开始披露，叠加对一季度业绩的关注，我们维持“短期震荡”观点不变。本周国产大模型颇具亮点，月之暗面发布Kimi大模型，无损上下文能力提升至200万字，表示接受所有合规开发者与企业接入，有望应用至多个领域；阿里通义千问宣布向所有人免费开放1000万字的长文档处理功能；拓尔思表示自主研发的拓天大模型正在开发和测试200K长文本支持能力；能科科技全资子公司能科瑞元取得“AI大模型、软件工具链及私有云建设项目”，金额约达1.24亿，中文大模型的突破有望为下游AI应用注入新的活力，看好AI+应用产品力与商业化 落地进程，建议关注AI+应用等细分赛道。 Kimi开启体验申请，上下文能力半年翻10倍。Kimi智能助手是月之暗面推出的一款对话式AI产品，于2023年10月正式发布，初次亮相时无损上下文能力达到2万余汉字。仅逾半年，Kimi智能助手在长上下文窗口技术上再次取得突破，2024年3月18日，月之暗面宣布将正式启动Kimi“内测”，其无损上下文能力已提升至200万字。 Kimi处理能力远超以往文字大模型，应用领域有望持续扩宽。自GPT面世以来，文本模型的上下文能力长度不断更迭突破，2024年2月，谷歌发布Gemini1.5Pro，宣布其能够处理百万上下文，对应约能处理80万个汉字，此次月之暗面发布的Kimi再次打破上限，超两倍倍于Gemini1.5Pro文字处理能力，远超目前所有文本模型。大模型无损上下文长度的数量级指数提升，有望进一步打开AI应用场景。月之暗面团队表示Kimi满足“10分钟速成定律”，人类要10000小时才能成为专家的领域，Kimi只需要10分钟的 学习，就能接近任何一个新领域的初级专家水平。 用户群体逐步扩大，底层算力要求进一步提升。受海外相关大模型影响，月之暗面年后访问量激增。据Similarweb统计，去年12月Kimi的周访问量保持在10万次上下，到1月下旬访问量接近40万次，春节后Kimi迎来访问量的疾速攀升，截至2024年3月17日，周访问量已经超过200万次。公司副总裁许欣然表示月之暗面的AIInfra（基础设施）团队也在持续提升能效比，目前Kimi在完全相同的硬件条件下响应速度提升了3倍。当前，Kimi使用仍然免费，随着用户群体的扩大和使用量的增长，Kimi对底层算力的要求进一步提升，预计于今年上半年开启商业化模式。 投资建议与相关标的：AI大模型本质应落脚垂类应用，国内大模型正快速追赶美国先进水平,中文大模型的突破有望为下游AI应用注入新的活力，看好AI+应用产品力与商业化落地进程。建议关注以下标的： AI+应用侧：1）安全：永信至诚、深信服；2）办公：金山办公、福昕软件；3）法律：金桥信息、华宇软件、通达海；4）医疗：润达医疗；5）教育：佳发教育、欧玛软件、新开普；6）金融：同花顺、新致软件；7）邮箱：彩讯股份；8）传媒：掌阅科技、华策影视；9）数据：海天瑞声；10）电商：焦点科技；11）OA：致远互联、泛微网络；12）ERP：用友网络、金蝶国际；13）硬件：汉�科技。 算力侧：1）算力基础：润泽科技、亚康股份、海光信息、寒武纪、龙芯中科；2）服务器：中科曙光、浪潮信息、紫光股份、高新发展、神州数码、拓维信息。 风险提示：商业化后表现不及预期，用户付费意愿低，行业技术迭代速度较快。 图表1计算机重点公司盈利预测与估值表 序号 公司 市值（亿元） 营业收入(亿元) 归母净利润(亿元) PE PS 2022A 2023A/E 2024E 2022A 2023A/E 2024E 2022A 2023A/E 2024E 2022A 2023A/E 2024E 1 海康威视 3053.91 831.66 893.55 1000.59 128.37 141.17 170.19 24 22 18 4 3 3 2 金山办公 1522.80 38.85 45.56 79.31 11.18 13.19 23.35 136 115 65 39 33 19 3 科大讯飞 1182.69 188.20 200.00 255.84 5.61 6.88 12.50 211 172 95 6 6 5 4 宝信软件 799.89 131.50 158.02 194.92 21.86 26.56 33.34 37 30 24 6 5 4 5 用友网络 449.19 92.62 97.73 122.68 2.19 -9.30 5.92 205 -48 76 5 5 4 6 恒生电子 472.53 65.02 72.92 92.07 10.91 13.45 20.51 43 35 23 7 6 5 7 广联达 217.93 65.91 71.43 83.14 9.67 1.10 11.15 23 198 20 3 3 3 8 同花顺 772.96 35.59 35.64 48.30 16.91 14.02 20.38 46 55 38 22 22 16 9 深信服 330.84 74.13 76.30 94.85 1.94 1.91 5.66 170 173 58 4 4 3 10 德赛西威 619.22 149.33 204.74 265.85 11.84 15.23 21.29 52 41 29 4 3 2 11 金蝶国际 337.79 49.47 60.53 87.69 -3.89 -2.40 -2.02 - - - 7 6 4 12 中国软件 284.90 96.40 124.60 151.22 0.45 -2.20 5.48 628 -130 52 3 2 2 13 中科创达 264.50 54.45 66.62 82.49 7.69 8.40