传媒互联网行业11月报：Pika1.0内测效果惊艳，“AI+视频”或开启加速迭代，关注应用落地

证券研究报告|行业月报 传媒 2023年12月08日 传媒 传媒互联网行业11月报：Pika 1.0内测效果惊艳，“AI+视频” 或开启加速迭代，关注应用落地 优于大市（维持） 证券分析师 马笑 资格编号：S0120522100002 邮箱：maxiao＠tebon.com.cn刘文轩 资格编号：S0120523070008 邮箱：liuwx＠tebon.com.cn 研究助理 王梅卿 邮箱：wangmq＠tebon.com.cn 市场表现 传媒沪深300 67% 54% 40% 27% 13% 0% -13% -27%2022-122023-042023-08 相关研究 1.《传媒互联网行业周报：AI视频Pika1.0正式版发布，关注多模态融合大趋势下AI应用进展》，2023.12.32.《哔哩哔哩-SW（9626.HK）23Q3财报点评：DAU首度破亿，经营性现金流转正》，2023.11.30 投资要点： 行情概述：2023年11月，传媒行业指数（SW）涨幅为6.00%，沪深300跌幅为2.14%，创业板指跌幅为2.32%，上证综指涨幅为0.36%。传媒指数相较创业板指数上升8.32%。各传媒子板块中，媒体上涨13.14%，广告营销上涨3.39%，文化 娱乐上涨4.20%，互联网媒体上涨4.58%。2023年11月，港股互联网板块涨幅为1.31%，恒生科技涨幅为3.74%，恒生指数跌幅为0.41%。港股互联网板块相较恒生科技指数跑输2.42%。 数据跟踪：1）游戏：根据SensorTower数据，2023年11月国内手游iOS渠道收入约为83亿元，同比下降3%，环比下降9%。国内游戏厂商出海手游总收入约为45亿元，同比-11%，环比-2%。2）电影：11月全国票房16.83亿元，23年后续片单储备丰富。根据猫眼专业版，2023年11月全国票房16.83亿元，观影总人 次0.4亿，总场次978.3万，平均票价40.3元。11月总票房环比减少54%，同比 增加194%，同比增加的主要原因是2022年疫情基数较低，环比减少主要由于国庆档上映的头部影片较多。票房前三分别为《拯救嫌疑人》4.95亿、《涉过愤怒的海》2.88亿、《无价之宝》1.37亿。贺岁档方面，总票房截至12月6日已破12 亿，片单数量达到71部，其中69部新片，2部重映片。《涉过愤怒的海》暂列票 房第一。《一闪一闪亮晶晶》预售票房已经突破亿元大关，且是2023贺岁档当前唯一一部单购票平台想看人数破百万的电影。根据中国电影报道公众号，上映当天，全国还会有1314家影城在13点14分场次举行下雪场活动。IP与仪式感的加持，或许是本片预售票房火爆的主要原因。 投资组合：腾讯控股、快手、芒果超媒、恺英网络、三七互娱、姚记科技、皖新传媒、汤姆猫、百度集团-SW、美团-W、网易-S、分众传媒等。 投资主题：AI和VR，教育，短剧，游戏，影视动漫，广告，数据要素等。 受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中 3《. 传媒互联网行业周报：2023全球 手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有浙数文化、电广传媒，南方 数商大会召开；淘宝年终好价节助力 打造“万能的淘宝”》，2023.11.264.《百度集团-SW（9888.HK）23Q3财报点评：利润端超预期，AI应用侧落地持续推进》，2023.11.22 5.《传媒互联网行业周报：抖音开启短视频内容付费测试，关注商业化进展；CopilotStudio上线》，2023.11.19 传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、吉比特、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马、立方数科等。 投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预 计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。 风险提示：技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.行情回顾3 1.1.A股传媒板块3 1.2.港股互联网板块3 2.月度数据跟踪4 2.1.游戏市场：11月国内及出海手游同比均下降4 2.2.电影：11月全国票房16.83亿元，23年后续片单储备丰富5 3.本月重点事件点评合集5 3.1.1.真人恋爱影视游戏出圈，建议关注互动游戏、短剧、VR相关标的5 3.1.2.通义千问2.0发布，国内大模型在竞争下加速迭代6 3.1.3.OpenAI首个开发者日上发布全新的AI模型和工具7 3.1.4.双11战报公布，各大电商平台数据亮眼9 3.1.5.抖音开启短视频内容付费测试，短视频商业化体系有望迎来新探索10 3.1.6.MicrosoftCopilot套件推出一系列增强功能，CopilotStudio上线11 3.1.7.全球数商大会上，数据要素市场建设成果发布12 3.1.8.淘宝“双12”改名淘宝年终好价节，助力打造“万能的淘宝”13 3.1.9.AI视频Pika1.0正式版发布，关注多模态融合大趋势下AI应用进展13 3.1.10.贺岁档片单丰富，跨年元旦竞争激烈15 4.风险提示16 1.行情回顾 1.1.A股传媒板块 2023年11月，传媒行业指数（SW）涨幅为6.00%，沪深300跌幅为2.14%，创业板指跌幅为2.32%，上证综指涨幅为0.36%。传媒指数相较创业板指数上升8.32%。各传媒子板块中，媒体上涨13.14%，广告营销上涨3.39%，文化娱乐上涨4.20%，互联网媒体上涨4.58%。 图1：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较（2023/11）图2：传媒各子板块月涨跌幅比较（2023/11） 7.69% 6.00% 5.85% 0.36% SW传媒长江媒体中信传媒 沪深300上证综指 -2.32% -2.14% 创业板 13.14% 4.20% 4.58% 3.39% 10%14% 8%12% 6%10% 4%8% 2%6% 4% 0% -2% -4% 2% 0% 媒体广告营销 文化娱乐 互联网媒体 资料来源：iFind，德邦研究所资料来源：iFind，德邦研究所 注：各子版块口径均为中信行业类 图3：传媒与其他板块月涨跌幅比较（2023/11） 8% 6% 4% 2% 煤炭指数传媒指数 商贸零售指数 综合指数汽车指数机械指数医药指数计算机指数 农林牧渔指数 消费者服务指数 通信指数交通运输指数纺织服装指数 电子指数食品饮料指数轻工制造指数 电力及公用事业指数 国防军工指数 综合金融指数 家电指数石油石化指数房地产指数钢铁指数 建筑指数基础化工指数 银行指数有色金属指数 电力设备及新能源…非银行金融指数 建材指数 0% -2% -4% -6% 资料来源：iFind，德邦研究所 注：各版块口径均为中信行业类 表1：A股传媒板块月涨跌幅前十个股（2023/11） 涨幅前十（%） 跌幅前十（%） 300364.SZ 中文在线 109.30% 002699.SZ *ST美盛 -6.08% 002238.SZ 天威视讯 93.98% 002027.SZ 分众传媒 -5.49% 603598.SH 引力传媒 56.47% 002602.SZ 世纪华通 -4.78% 301052.SZ 果麦文化 49.27% 601098.SH 中南传媒 -4.68% 603721.SH 中广天择 41.22% 603444.SH 吉比特 -3.64% 301262.SZ 海看股份 40.28% 300280.SZ 紫天科技 -3.48% 300242.SZ 佳云科技 34.32% 300052.SZ 中青宝 -2.70% 300291.SZ 百纳千成 31.24% 002095.SZ 生意宝 -1.62% 300063.SZ 天龙集团 24.25% 000676.SZ 智度股份 -1.12% 300494.SZ 盛天网络 21.86% 300002.SZ 神州泰岳 -0.83% 资料来源：iFind，德邦研究所 1.2.港股互联网板块 2023年11月，港股互联网板块涨幅为1.31%，恒生科技涨幅为3.74%，恒生指数跌幅为0.41%。港股互联网板块相较恒生科技指数跑输2.42%。 图4：港股互联网板块与恒生科技、恒生指数比较（2023/11） 3.74% 3.60% 1.31% 港股互联网 长江互联网软件与服务 恒生科技 -0.41% 恒生指数 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% 资料来源：iFind，德邦研究所 表2：H股传媒板块月涨跌幅前十个股（2023/11） 涨幅前十（%） 跌幅前十（%） 0354.HK 中国软件国际 17.99% 3690.HK 美团-W -18.08% 2158.HK 医渡科技 17.83% 9626.HK 哔哩哔哩-W -15.11% 1024.HK 快手-W 14.60% 9988.HK 阿里巴巴-SW -9.12% 0700.HK 腾讯控股 13.07% 1797.HK 东方甄选 -8.93% 9888.HK 百度集团-SW 13.05% 3888.HK 金山软件 -8.42% 1810.HK 小米集团-W 11.41% 6060.HK 众安在线 -8.16% 9618.HK 京东集团-SW 6.91% 1833.HK 平安好医生 -4.59% 0696.HK 中国民航信息网络 6.81% 0780.HK 同程旅行 -3.75% 2013.HK 微盟集团 6.69% 0241.HK 阿里健康 -3.69% 2400.HK 心动公司 6.42% 0020.HK 商汤-W -2.86% 资料来源：iFind，德邦研究所 2.月度数据跟踪 2.1.游戏市场：11月国内及出海手游同比均下降 根据SensorTower数据，2023年11月国内手游iOS渠道收入约为83亿元，同比下降3%，环比下降9%。国内游戏厂商出海手游总收入约为45亿元，同比-11%，环比-2%。 图5：2021/11-2023/11国内iOS渠道手游收入及增速图6：2021/11-2023/11国内游戏厂商出海iOS+GooglePlay渠 道手游收入及增速 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 - 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 -0.05 -0.1 -0.15 2021年11月 2021年12月 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 2022年8月 2022年9月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 2023年3月 2023年4月 2023年5月 2023年6月 2023年7月 2023年8月 2023年9月 2023年10月 2023年11月 -0.2 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 - 0.2 0.15 0.1 0.05 0 -0.05 -0.1 -0.15 2021年11月 2021年12月 202