五矿期货早报有色金属

2024-3-22 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 美联储鸽派表态提振下市场一度冲高，但随后情绪面有所退潮，昨日铜价冲高回落，伦铜收跌0.29%至8963美元/吨，沪铜主力收至72560元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1000至111325吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水112.8美元/吨。国内方面，昨日上海地区贴水扩大至175元/吨，持货商换现意愿较强，买盘仍然相对有限。进出口方面，昨日沪铜现货进口亏损维持300元/吨左右，洋山铜溢价继续下滑。废铜方面，昨日国内精废价差扩大至2830元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，美联储表态偏鸽在一定程度上提振市场情绪，国内政策进入观察期。产业上看，短期国内铜库存边际有所转向，在冶炼厂检修减产预期下，铜价预计仍有较强支撑。今日沪铜主力运行区间参考：71600-73200元/吨；伦铜3M运行区间参考：8850-9020美元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 铝 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 2024年03月22日，沪铝主力合约报收19470元/吨（截止昨日下午三点），上涨0.99%。SMM现货A00铝报均价19400元/吨。A00铝锭升贴水平均价-70。铝期货仓单90130吨，较前一日下降25吨。LME铝库存564050吨，下降2275吨。据SMM统计，2024年2月份（29天）国内电解铝产量333.3万吨，同比增长7.81%。2024-3-21：铝锭累库0.3万吨至89.5万吨，铝棒去库1.15万吨至25.75万吨。华东贴80-贴40，华南贴110-贴90，中原贴180-贴140。华东市场交投意愿谨慎，成交偏弱;华南市场出货氛围略好转，低价现货好成交;中原市场交投情绪好，成交尚可。后续铝价预计高位震荡行情延续。国内参考运行区间：18600-19500元/吨。LME-3M参考运行区间：2150-2350美元/吨。 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 铅 沪铅主力合约2405下探回升，收至16230元/吨。总持仓增加361手至7.86万手。上期所期货库存减少6264至5.18万吨。沪铅连续-连三价差扩大至5元/吨。截至周四下午15：00，伦铅波动下行，收至2074.5美元/吨。伦铅库存报26.78万吨，较前一日增加700。进出口方面，截至周四下午15：00，铅锭沪伦比价收至7.83，进口亏损缩窄100至1740元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价录得16075元/吨，较前日跌50，再生精铅均价录得15975元/吨，较前日跌50，精废价差维稳至100元/吨。 当日上海地区铅锭对均价升贴水报25元/吨，较前日维稳不变。现货市场，交割品流入市场，炼厂贴水出货，下游慎采，成交一般。周四铅废价格维稳。废电动车电池均价9675元/吨，废白壳均价9550元/吨，废黑壳均价9050元/吨。。总体来看，再生利润压力减小，内蒙地区炼厂陆续复产，供应小幅增加。本周交割叠加蓄企拿货，现货偏紧，但后续传统淡季叠加成品库存偏高，消费预期仍偏弱。20日外盘大量交仓，海外消费预期再度下滑。主力运行区间参考：15800-16550元/吨。 锌 沪锌主力合约2404波动上行，收至21525元/吨。总持仓增加2732手至21.41万手。上期所期货库存减少497至5.17万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至20元/吨。截至周四下午15：00，伦锌波动上行，收至2562.5美元/吨。伦锌库存增加2400至27.29万吨。进出口方面，截至周四下午15：00，铅锭沪伦比价收至8.36，锌锭进口亏损缩窄100至320元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价涨80至21250元/吨。上海地区升贴水跌10至-55元/吨，天津地区升贴水维持-85元/吨，广东地区升贴水跌5至-60元/吨。下游企业周一周二逢低补库，锌价上行后观望情绪浓厚，成交转淡。信息方面，Glencore由于强降雨暂停年产23万吨的McArthur River铅锌矿。秘鲁锌矿商Volcan因许可证问题将从周二起停止其在秘鲁中部的San Cristobal、Carahuacra和Ticlio三座矿山的生产活动，最长可达30天，涉及精矿含锌量1万吨左右。宏观方面，美联储议息会议后，超预期偏鸽导致降息预期提前，美元指数下行，贵金属与基本金属冲高，锌价跟涨，下游采买不足，月差下行，上方空间有限。主力运行区间参考：20600-21950元/吨。 锡 2024年03月22日，沪锡主力合约报收229460元/吨，上涨2.24%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加60吨，现为11772吨。LME库存减少145吨，现为4980吨。长江有色锡1#的平均价为226550元/吨。上游云南40%锡精矿报收205250元/吨。1月份国内锡矿进口量为2.03万吨(折合约4900金属吨);2月份国内锡矿进口量为1.69万吨(折合约5500金属吨)环比-16.86%，同比-1.44%，1-2月累计进口量为3.72万吨，累计同比11.06%。1月份国内锡锭进口量为4000吨，2月份国内锡锭进口量为1040吨，环比-74.00%，同比-33.29%，1-2月累计进口量为5040吨，累计同比95.27%。国内锡锭库存持续走高，锡价高位回落，后续锡价高位震荡行情预计延续，国内参考运行区间：215000-240000元/吨。LME-3M参考运行区间：26000-29000美元/吨。 镍 昨日LME镍库存报77640吨，较前日库存-114吨。LME镍三月15时收盘价17675美元，当日涨跌+1.29%。沪镍主力下午收盘价137980元，当日涨跌+1.04%。 国内基本面方面，昨日现货价报136450-138950元/吨，均价较前日+600元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-350元，较前日-50；金川镍现货升水报1500-1700元/吨，均价与前日持平。美联储议息会议预期偏乐观，镍价回调。印尼批准RAKB配额较四周前增长缓慢，矿价略强势，电解镍和镍铁成本支撑略强势。短期关注国内外精炼镍库存变化及消费端边际变化，中长期镍供大于求格局未变。不锈钢现货偏弱，整体市场成交平淡，下游维持刚需备货，社会库存持稳。不锈钢期货主力合约日盘收13675元，日内涨跌-0.11%。贸易商对下周钢价走势偏悲观，关注国内不锈钢需求转变及库存变化。 预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考130000-145000元/吨。 碳酸锂 SMM电池级碳酸锂报价110000-115100元，均价与前日持平。工业级碳酸锂报价106000-110000元，均价较前日+500元。LC2407合约收盘价117350元，较前日收盘价+0.13%，主力合约收盘价升水SMM平均报价4800元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价1050-1150美元/吨，报价暂稳。下游对高价货采购意愿较低，以消耗前两周备货和长协为主。3-4月较年初供需两侧均有转强迹象，现阶段国内外锂盐供给弹性较高，短期内显著去库兑现难度较大。近期锂价区间震荡概率较大，接近技术末端关注盘面方向选择；中长期高成本矿山停产难以改变近年供给端过剩预期，维持锂价偏弱运行预期。今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间110000-120000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn