铜
- 市场表现：伦铜收涨0.42%至9400美元/吨，沪铜主力合约收至77310元/吨。LME库存减少1025吨至261050吨，注销仓单比例下滑至38.8%，Cash/3M贴水20.0美元/吨。国内社会库存延续小幅增加，上海地区现货贴水期货缩窄至80元/吨，广东地区库存增加，现货贴水微缩至20元/吨。
- 产业分析：美国加征关税预期加剧经济滞胀担忧，美元指数走弱支撑铜价。冶炼端减产预期与下游补货需求为铜价提供支撑，短期存在下探风险但抵抗预计较强。
- 价格预测：沪铜主力运行区间76500-77800元/吨，伦铜3M运行区间9250-9500美元/吨。
铝
- 市场表现：沪铝主力合约报收20650元/吨，SMM现货A00铝报均价20650元/吨。LME铝库存减少4050吨至517150吨。
- 产业分析：国内电解铝产量同比增长0.4%，铝水比例维持高位，铝锭供应整体偏紧。国内消费进入旺季，后续铝价预计呈现高位震荡走势。
- 价格预测：国内主力合约AO2505参考运行区间3250-3550元/吨，LME-3M参考运行区间2550-2700美元/吨。
铅
- 市场表现：沪铅指数收涨0.36%至17259元/吨，伦铅3S跌9至1992.5美元/吨。SMM1#铅锭均价16975元/吨，再生精铅均价16900元/吨。
- 产业分析：原生市场供应基本维稳，再生市场废电瓶价格高企，部分地区原再价差缩窄。铅价长期维持当前价位震荡，下游采买边际增加，预计中期偏强震荡为主。
- 价格预测：铅锭进口盈亏为-547.07元/吨。
锌
- 市场表现：沪锌指数收涨1.24%至23695元/吨，伦锌3S涨38.5至2825美元/吨。SMM0#锌锭均价23710元/吨，上海、天津基差收至平水。
- 产业分析：锌矿供应增量推动加工费持续上行，TC快速抬升后冶炼开工意愿提升，增量锌矿转化为锌锭预期提升。短期锌价下跌较快，下游逢低备库较多，社库小幅去库，锌价短线反弹。
- 价格预测：锌锭进口盈亏为-795.08元/吨，单边价格后续下行风险较大。
锡
- 市场表现：沪锡主力合约报收255910元/吨，下跌0.08%。国内精炼锡产量环比下降9.3%但同比大幅增长。
- 产业分析：国内精炼锡产量维持高位，后续供应呈现偏宽松态势，锡价预计偏弱运行。
- 价格预测：国内参考运行区间230000-270000元/吨，LME-3M参考运行区间30000-33000美元/吨。
镍
- 市场表现：沪镍主力合约夜盘收盘价128440元/吨，上涨2.63%，LME主力合约收盘价15930美元/吨，上涨2.18%。
- 产业分析：镍价上涨主要系成本端矿价上涨导致镍价成本支撑线上行，但在今年中间品供应充足、不锈钢以及硫酸镍下游需求疲弱背景下，镍价上涨弹性较弱。
- 价格预测：沪镍主力合约参考运行区间123000元/吨-132000元/吨，伦镍3M合约运行区间15600-16200美元/吨。
碳酸锂
- 市场表现：五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报74,963元，与前日持平。LC2505合约收盘价75,400元，较前日收盘价+0.27%。
- 产业分析：国内碳酸锂产量续创历史新高，节后连续下跌未改供给强势，部分锂盐厂前期高位套保缓解成本倒挂困局。2月供过于求格局兑现，国内社会库存连续两周出现较大增长。
- 价格预测：短期海外矿端挺价、乐观需求预期可能限制碳酸锂进一步下跌，着重关注碳酸锂现货市场交投情况，国内外锂电产业政策，以及商品市场氛围。
氧化铝
- 市场表现：氧化铝指数日内下跌1.19%至3354元/吨。各地区现货价格维持不变，基差方面，山东现货价格报3355元/吨，升水主力合约11元/吨。
- 产业分析：原料端，氧化铝冶炼厂低利润导致对铝土矿的采购热情一再降低，矿价后续预计将逐步回落；供给端，随着建成产能增加，氧化铝供应仍将持续宽松；需求端，电解铝开工仍维稳。
- 价格预测：期价短期预计仍以弱势震荡。国内主力合约AO2505参考运行区间3250-3550元/吨。
不锈钢
- 市场表现：不锈钢主力合约收13250元/吨，当日+0.15%。佛山市场德龙304冷轧卷板报13100元/吨，无锡市场宏旺304冷轧卷板报13200元/吨。
- 产业分析：原料端，青山集团2025年3月份高碳铬铁长协采购价格敲定为6995元/50基吨，环比持平。当前社库依然处于相对高位，贸易商和厂家多以出货去库作为首要经营目标。
- 价格预测：短期内将延续成本支撑与供需失衡的博弈格局。
