晨会 | 晨会之音-甲醇

晨会之音 短期甲醇市场进口供应处于低位，前期港口库存去化至偏低水平，价格预期震荡偏多。 目前上游开工偏高，在75.36%附近，高于去年同期，后期开工有下滑空间，3-4月后西北、华北和山东等地区装置将陆续进入集中春季检修。截至目前公布检修计划的装置包括兖矿国焦，明水大化，神木化工、榆林凯越等，影响产能在200万吨以上，预计后期将有更多装置检修。此外近期西北和华北地区焦炉气装置受焦化利润较差影响，负荷有所下降。 因外盘开工较低以及国内港口封航等因素影响，1月以来，进口到港量持续处于偏低水平，叠加春节因素影响，预计2月进口量低至90万吨/月，且3月进口量将继续维持偏低水平。 下游烯烃需求同比偏高，但环比呈现下滑趋势。目前沿海主要烯烃装置中，仅兴兴能源装置在1月上旬停车后维持稳定，盛虹斯尔邦降负荷，南京诚志二期检修，宁波富德在月底也有检修计划。沿海外采甲醇制烯烃利润持续偏差，长期来看利空甲醇价格。 传统下游需求在春节假期后表现尚可，其中醋酸和MTBE开工维持在历史同期高位水平，截至上周数据，综合的加权开工在51%附近，为历年同期高位。目前甲醛等行业开工仍有一定回升空间，预计后期传统下游需求维持良好水平。 库存方面，2月下旬以来港口库存去化为主，截至上周港口总库存在71.5万吨，为历年同期低位。短期进口仍将相对有限，预计港口库存将维持低位。内地库存节后累至高位，但近两周有一定的环比下滑。总体来看，短期甲醇港口市场供应下降大于需求，库存低位，对价格有支撑，但上方空间受到烯烃利润限制，走势以震荡偏强为主。 撰写：姚瑶 执业资格号：F0281764 投资咨询资格号：Z0011379电话：13957254806 E-mail:yaoyao@xinhu.cn 审核：施潇涵 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报 告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。