晨会 | 晨会之音-甲醇

晨会之音 甲醇的供需均有增长预期，预期价格区间震荡为主。 目前上游国内供应恢复，前期主要检修装置陆续重启，上周开工达到70.89%，较7月下旬大幅回升，预计8月检修少于7月，开工将逐步升至偏高水平。 前期进口处于低位，从海关已公布数据来看，6月进口仅在106万吨附近，低于历史同期，上半年累计进口量630万吨，同比下滑6%。从后期来看，7-8月进口预期为上升，从到港数据来看，7月进口量预计在110-120万吨，8月有可能达到120万吨以上。近期外盘消息来看，美国和马来西亚新装置陆续投放，其中美国梅塞尼斯180万吨/年新装置7月底8月初已经出产品，马拉西亚砂拉越石化175万吨/年新装置也在7月下旬建成。未来进口上升空间扩大。 下游烯烃需求环比也在上升。目前主要烯烃装置中，盛虹斯尔邦负荷恢复，兴兴能源、南京诚志一期和山东阳煤等装置前期重启，渤化近期有重启计划，诚志二期预计8月底恢复。沿海外采甲醇制烯烃利润有改善，但仍不及其他烯烃工艺，长期来看利空甲醇价格。 7-8月传统下游部分行业进入淡季，甲醛开工较5月高位下滑7%左右，醋酸市场开工仍在相对高位。MTBE出口套利窗口关闭，需求受到压制，利润和开工均较前期下滑。截至上周数据，传统下游综合的加权开工在48%附近，由同比偏高转向同比持平水平。 库存方面，7月港口库存累积至相对高位，8月初小幅去化至94万吨在左右，在历史同期中处于中位水平。后期供需均有增长空间，预计港口库存维持为主。上游库存方面，随着上游开工恢复，主产区库存天数目前进入上升阶段。 总体来看，目前国内产量、国际进口和下游烯烃均有增长空间，传统下游部分行业暂处淡季，但后期9-10月有一定旺季预期，价格预期震荡为主。 撰写：姚瑶 执业资格号：F0281764 投资咨询资格号：Z0011379电话：13957254806 E-mail:yaoyao@xinhu.cn 审核：施潇涵 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时 更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。