晨会 | 晨会之音-甲醇&宏观

晨会之音 晨会之音 短期甲醇市场基本面改善，中期预期偏弱，预计价格上方空间有限。 1月国内上游开工相对前期偏低，前期西南地区气头装置集中提升，上中旬开工同比低位，下旬气头装置逐步恢复后，开工略有提升。1月下旬至2月内地部分烯烃配套甲醇装置停车。部分地区上游甲醇生产装置利润偏差，春季检修计划可能提前。预计后期国内开工回升空间有限。 一季度进口到港低于预期。1月月度进口量预计在100万吨以下。1月期间港口受天气封航和春节假期因素影响，到港偏低。外盘伊朗装置冬季期间集中停车，可进口资源减少。此外近期中东地区地缘政治风险上升。预计2月进口量仍将在偏低水平。 1月底附近烯烃装置需求暂时稳定，前期兴兴能源装置重启后开工稳定。后期需求有下降可能，兴兴和富德均有停车预期。加之利润持续大幅度亏损，中远期需求前景较差。 传统下游需求前期受春节假期影响较大，开工呈现季节性下滑走势。节后有恢复预期，其中甲醛市场目前新兴需求发展迅速，行业新产能投放计划较多，后期存在较大增长空间。醋酸行业利润下滑，后期预期一般。 春节前后港口库存去化为主，2月进口到港预期偏低，预计库存维持低位。内地库存相对历史同期偏高。总体来看，短期供应预期偏低，需求恢复，价格震荡偏强为主，中期价格预期承压。 分析师：姚瑶 执业资格号：F0281764 投资咨询资格号：Z0011379电话：0571-87782185 E-mail：yaoyao@xinhu.cn 审核：施潇涵 END 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。