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晨会之音 晨会之音 9月甲醇供需预期偏弱，不过成本端波动较大，操作建议观望。 8月上游开工下降，目前在62.85%左右。前期开工下降主要受西北多套CTO装置检修，川渝限电导致当地装置停车影响，从后期来看，9月开工有上升空间，目前川渝地区限电结束，部分装置已经开始重启，9月CTO检修量相对少于8月。从长期来看，下半年年至明年，上游多套新装置将投放，带来新增供应。 短期进口低位，下半年进口预期整体一般。从近期的到港数据和进口预报来看，8月进口量预计在100万吨附近，较7月大幅减少。目前外盘伊朗装置开工仍在偏低水平，进口利润受美元走强影响持续偏低，后期进口存在风险。 烯烃装置短期需求下降，华东烯烃装置运行不稳定，兴兴和南京诚志一期停车，宁波富德装置降幅。沿海烯烃装置利润亏损，且乙烯单体价格下跌幅度较大，MTO相对外采单体假设利润维持亏损。 传统下游需求有恢复预期，但幅度将相对有限。醋酸开工一般，利润下降。甲醛下游淡季结束，但仍面临公共卫生事件风险。 目前港口和内地库存较前期去化，沿海库存位于同比中偏低位水平，内地库存位于中高位水平，9月库存去化速度预期放缓。 总体来看，9月供求预期不及8月，库存去化速度放缓，基本面对单边价格走势存在压力，另需关注成本端波动风险，操作建议观望。 END 分析师：姚瑶（甲醇、尿素）执业资格证号：F0281764投资咨询资格号：Z0011379电话：0571-87782185 E-mail:yaoyao@xhqh.net.cn 审核人：施潇涵 分析师：李明玉（国债期货）执业资格号：F0299477 投资咨询资格号：Z0011341电话：021-22155630 E-mail:limingyu@xhqh.net.cn 审核人：李强 免责申明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法 律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。