晨会| 晨会之音-甲醇

近期甲醇市场需求好于预期，支撑期货和现货价格。 目前上游开工偏高，在73%附近，高于去年同期。分地区来看，西北开工尚可，前期CTO配套甲醇检修较多，近期陆续结束。华北地区开工下滑较为明显，四季度临近，区域内装置预计将持续受到环保因素影响。 进口到港暂时处于较高水平，目前来看，8月和9月进口均将达到130万吨以上。不过四季度进口预期相对一般，一方面，冬季外盘检修有增加预期，另一方面，近期伊朗装船偏低。 下游需求强势。前期沿海主要烯烃装置维持稳定，9月兴兴能源恢复长约，有重启消息。不过烯烃利润仍相对偏差。 传统下游需求持续走强，截至上周数据，综合的加权开工接近50%，除二甲醚持续偏差外，醋酸、甲醛和MTBE开工均好于同期水平。其中醋酸下游需求强劲，利润持续改善，目前回升至2000元/吨以上。甲醛下游板材前期需求一般，进入旺季后有一定好转，后期仍有增长空间。MTBE出口需求仍在，油价上涨利好市场，利润水平位于高位，生产厂家积极开工。 库存方面，目前港口库存偏高，不过目前港口烯烃需求稳定，预计后期有去化空间。内地库存则相对偏低，假期将至，内地下游市场有备货需求，短期预计维持中低水平。 总体来看，短期整体供应偏高，需求强势，中期供应有下降可能，建议短多为主。 撰写：姚瑶执业资格号：F0281764投资咨询资格号：Z0011379电话：13957254806E-mail:yaoyao@xinhu.cn审核：施潇涵 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊发 ， 须 注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ， 但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的判 断 ， 新 湖 期 货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期 货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建议 。