农业行业周报：根据“亏损期+低PB”策略，圣农发展已经进入配置窗口期

本周（3月11日-3月17日）沪深300指数涨跌幅为0.71%，农林牧渔板块涨跌幅为-0.07%，板块排名第25，子行业中其他种植业、水产养殖、动物保健、粮油加工以及畜禽饲料市场表现位居前五。本周（3月11日-3月17日）猪价涨跌互现。根据跟踪的重点省市猪价来看，截至3月15日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为14.45/15.15/14.65元/公斤，环比上周分别-2.36%/+0.33%/+3.17%；平均猪肉价格为20.27元/公斤，环比上周上涨0.85%；仔猪平均批发价格24.07元/公斤，环比上涨2.95%；二元母猪平均价格为30.40元/公斤，环比上周持平；自繁自养利润为-148.73元/头，外购仔猪养殖利润为58.94元/头。2024年进入本轮周期的第4个“亏损底”，是2006年以来首次出现4个“亏损底”的周期，且周期磨底有望逐渐进入尾声。通过复盘分析生猪股和禽业股从2008年以来各轮周期里的股价、猪价、业绩、估值之间的关系和历史走势，我们归纳总结出投资养殖股的“亏损期+低PB”策略。“亏损期+低PB”策略既可以作为养殖股大周期机会的配置策略，亦可以作为养殖股阶段性机会的配置策略。