行业研究/行业周报：根据“亏损期+低PB”策略，圣农发展已经进入配置窗口期

农林牧渔行业周报总结

行业概览

• 市场表现：近一年来，农林牧渔行业的市场表现整体表现不佳，其中生猪养殖、果蔬加工、食品及饲料添加剂、其他种植业、种子市场表现相对较好。
• 政策与趋势：行业面临亏损期和低PB（净资产收益率）的双重影响，显示出行业调整与整合的趋势。

主要数据与分析

• 生猪养殖

  • 价格动态：猪价本周环比上涨，但仔猪价格保持稳定，二元母猪价格小幅上扬，自繁自养利润继续亏损，而外购仔猪养殖利润则有所改善。
  • 周期预测：预计2024年将进入第四次“亏损底”，这将是自2006年以来首次出现四次“亏损底”的周期，预示周期磨底即将接近尾声。考虑到行业内的二次育肥等行为，未来猪周期的高点可能高于以往的正常周期。

• 家禽养殖

  • 价格变动：白羽肉鸡价格本周略有下跌，肉鸡苗价格显著上涨，养殖利润保持在微利状态。

• 饲料加工

  • 市场概况：饲料加工行业的表现与养殖业紧密相关，重点关注原材料价格波动和需求变化。

• 水产养殖

  • 市场动态：水产养殖市场持续关注价格变动，特别是海参、对虾、鲈鱼等品种的价格走势。

• 种植与粮油加工

  • 趋势分析：强调作物价格、市场需求与供应情况的分析。

关键公司推荐

• 圣农发展：根据“亏损期+低PB”策略，已进入配置窗口期，推荐理由基于其在行业周期中的潜在复苏能力。
• 其他推荐：温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望等企业，因其在生猪养殖领域的稳健表现和成长潜力被推荐。
• 海大集团：作为饲料成长股，因其在行业中的领先地位和增长潜力也受到关注。

风险提示

• 养殖疫情风险：疾病爆发对养殖业造成的影响。
• 自然灾害风险：极端天气事件可能对农业生产造成破坏。
• 饲料原料价格波动风险：原料价格的不确定性对成本控制构成挑战。

结论

本周农林牧渔行业整体表现不佳，但结构性机会显现，特别是对于在行业周期中处于低谷、具有复苏潜力的企业，如圣农发展等，投资者可考虑适时配置。同时，重点关注饲料原料价格波动、自然灾害和养殖疫情风险，以制定相应的风险管理策略。