策略周报：A股逐渐回归基本面逻辑，关注低空经济、创新药赛道

策略周报 / A股逐渐回归基本面逻辑，关注低空经济、创新药赛道 挖掘价值投资成长 / 2024年03月18日 【策略观点】 本周（3月11日-15日）创业板50、创业板综、创业板指表现居前，涨幅分别为5.09%、4.54%、4.25%。 申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是汽车（6.09%）、食品饮料（5.12%）、有色金属（5.08%）、环保（4.8%）、商贸零售 （4.72%）。跌幅前五分别是煤炭（-7.24%）、石油石化（-2.6%）、家用电器（-1.41%）、银行（-1.39%）、公用事业（- 1.25%）。 本周（3月11日-15日）主力资金净流入居前的概念板块分别是白酒（本周净流入27.47亿）、超级电容（本周净流入11.83亿）、超级品牌（本周净流入10亿）、盐湖提锂（本周净流入8.61亿）、汽车拆解（本周净流入7.76亿）。 北向资金本周成交净买入328.2亿元。资金净流入规模前三名分别为长安汽车（16.28亿元）、五粮液（13.28亿元）、泰格医药 （7.73亿元）。 两融资金方面，截止3月14日，本周融资净流入233.8亿元，两融余额为15190.71亿元。行业层面，电子（29.4亿元）、电力设备 （25.08亿元）、公用事业（22.27亿元）净买入居前。个股层面，长江电力（10.02亿元）、药明康德（8.49亿元）、万丰奥威 （5.24亿元）净买入居前。 本周观点：海外方面，美国10年期基准国债收益率涨2.00个基点，报4.3102%，本周累计上涨23.73个基点，降息大幅延缓造成美股开始持续下行。国内方面，央行公布前两月新增信贷6.37万亿，社融增量8.06万亿M2增长8.7%，流动性相对保持稳定，2024年前两个月社会融资规模增量累计为8.06万亿元，比上年同期少 1.1万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加5.82万亿元，同比少增9324亿元，这说明经济企稳绝不是一蹴而就的。政策角度证监会表示禁止限售股转融通出借、限售股融券卖出，转融券T+1通关测试完成，下周一正式落地，对于A股做空机制进行全面调整，同时发布《首发企业现场检查规定》将大幅提高现场检查比例、扩大覆盖面，继续保障了上市公司质量。市场反弹已经持续1个半月，短期修复动能正在逐步从超跌反弹逻辑回归基本面，持续关注年报季主要行业边际改善情况。 【风险提示】 市场流动性风险、全球地缘政治风险 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 联系人：陈然 电话：021-23586458 联系人：李嘉文 电话：021-23586458 相关研究 《房地产底部拐点在政策扶持下 逐渐凸显》 2024.03.14 《A股延续修复，看好通信液冷、人形机器人赛道》 2024.03.11 策略研究 Ａ 股策略 证券研究报告 2017 正文目录 1.A股市场概览3 1.1市场涨跌概览3 1.2资金流向概览4 1.3沪深融资融券情况6 2.全球宏观日历7 2.1.社融增速回落，流动性传导待疏通8 2.2.证监会连发四文件推动资本市场高质量发展9 2.3.MLF缩量平价，进一步降息或在下半年10 3.全球财经大事概览11 3.1我国将全面实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动11 3.2今年我国外贸开局良好，政策面或将加大支持力度13 3.3美国2月PPI超预期升温14 图表目录 图表1：主要指数近期情况3 图表2：申万一级行业近期表现3 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）4 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）4 图表5：本周资金净买入前十5 图表6：本周资金净买入后十5 图表7：北向净买入情况（亿元）5 图表8：沪深两融余额与融资净买入6 图表9：本周申万行业融资情况6 图表10：本周融资净买入前十7 图表11：本周融资净买入后十7 图表12：全球宏观日历7 图表13：社融存量同比增速下行8 图表14：M2-M1剪刀差扩大9 图表15：证监会连发四份文件推动资本市场高质量发展10 图表16：货币政策持续宽松，政策利率趋降11 图表17：2018-2023年我国粮食产量及同比增长率12 图表18：2013-2023年中美两国玉米单位面积产量12 图表19：2018-2023年2月我国一般贸易进出口金额占比（%）13 图表20：美国PPI同比及环比增速14 图表21：美国零售环比数据15 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周A股市场整体反弹，指数普遍收涨。创业板50、创业板综、创业板指表现居前，分别收5.09%、4.54%、4.25%，而上证50、上证180、红利指数相对落后，分别收0.04%、-0.07%、-3.81%。申万一级行业中，汽车、食品饮料、有色金属涨幅居前，分别收6.09%、5.12%、5.08%，而家用电器、石油石化、煤炭相对落后，分别收-1.41%、-2.6%、-7.24%。 图表1：主要指数近期情况 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 创业板50创业板综创业板指国证2000中证1000深证A指深证综指创业蓝筹创成长中小综指深证成指深证100 科创创业50中小100深创100中证500国证1000中证800上证380中证100沪深300科创50上证指数A股指数上证50上证180 红利指数 -10.00 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 2017 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月15日 图表2：申万一级行业近期表现 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 汽车(申万)食品饮料(申万)有色金属(申万) 环保(申万)商贸零售(申万)社会服务(申万)医药生物(申万)轻工制造(申万)美容护理(申万)房地产(申万)电力设备(申万)综合(申万) 传媒(申万)建筑材料(申万)基础化工(申万)计算机(申万)纺织服饰(申万)国防军工(申万)交通运输(申万) 通信(申万)机械设备(申万)建筑装饰(申万) 电子(申万) 钢铁(申万)农林牧渔(申万)非银金融(申万)公用事业(申万) 银行(申万)家用电器(申万)石油石化(申万) 煤炭(申万) -15.00 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月15日 2017 1.2资金流向概览 本周北上资金五日净买入，周合计净买入328.2亿元。申万一级行业中 电子板块逃逸规模最大，达到159.27亿，计算机、机械设备板块净流出规模 居前。从概念板块来看,盘面核心是白酒和超级电容，其中白酒概念板块5日 净流入达到27.47亿。个股方面，资金净流入规模前三名分别为长安汽车 （16.28亿元）、五粮液（13.28亿元）、泰格医药（7.73亿元）。 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 50.00 -150.00 -350.00 -550.00 -750.00 -950.00 -1150.00 食品饮料(申万) 钢铁(申万) 综合(申万)商贸零售(申万)美容护理(申万) 环保(申万)轻工制造(申万)社会服务(申万)建筑材料(申万)农林牧渔(申万)家用电器(申万)房地产(申万)纺织服饰(申万)交通运输(申万)有色金属(申万)基础化工(申万) 汽车(申万)公用事业(申万) 传媒(申万)石油石化(申万) 煤炭(申万)国防军工(申万)医药生物(申万)建筑装饰(申万) 银行(申万)非银金融(申万)电力设备(申万) 通信(申万)机械设备(申万)计算机(申万)电子(申万) -1350.00 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月15日 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额系列4 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 -300.00 -350.00 -400.00 -450.00 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月15日 图表5：本周资金净买入前十 名称 现价 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 5日净买额（亿元） 20日净买额（亿元） 60日净买额（亿元） 长安汽车 16.83 -10.91 0.00 16.28 1.02 -65.27 五粮液 152.49 13.99 8.68 13.28 17.01 10.74 泰格医药 52.10 -2.74 -5.22 7.73 4.40 -0.67 贵州茅台 1717.49 4.66 -0.49 6.70 -2.21 -29.27 四川长虹 6.09 10.13 15.12 6.51 7.93 -2.10 比亚迪 209.47 9.21 5.79 6.29 -0.68 -20.86 紫金矿业 15.96 40.09 28.09 4.96 19.33 23.18 格林美 6.11 11.90 11.90 4.44 4.16 -0.11 德赛西威 122.11 -6.60 -5.71 3.91 5.90 1.58 协创数据 60.51 11.91 14.19 3.21 3.67 2.87 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月15日 图表6：本周资金净买入后十 名称 现价 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 5日净买额（亿元） 20日净买额（亿元） 60日净买额（亿元） 工业富联 23.08 53.05 52.65 -27.16 -6.95 -5.79 药明康德 51.31 -30.69 -29.48 -21.83 -43.50 -56.75 赛力斯 98.45 21.92 29.20 -20.83 -39.35 -97.24 中兴通讯 29.00 12.06 9.52 -19.43 -22.19 -43.29 浪潮信息 39.98 12.15 20.42 -16.99 -27.52 -48.49 中科曙光 52.46 29.72 32.84 -16.71 -23.70 -47.83 光迅科技 39.91 29.49 40.04 -16.02 -4.71 -15.47 紫光股份 23.17 12.31 19.74 -15.06 -20.29 -30.59 万丰奥威 11.92 139.84 141.30 -10.55 -10.71 -9.77 中国石油 8.85 30.92 25.35 -10.26 -8.20 -3.96 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月15日 图表7：北向净买入情况（亿元） 250 20000 200 19500 150 19000 100 18500 50 1800017500 0 17000 -50 16500 成交净买入5日移动平均（成交净买入）累计净买入(右轴) -100 -150 16000 2022-12-07 2022-12-16 2022-12-29 2023-01-10 2023-01-19 2023-02-06 2023-02-15 2023-02-24 2023-03-07 2023-03-16 2023-03-27 2023-04-06 2023-04-19 2023-04-28 2023-05-12 2023-05-23 2023-06-02 2023-06-13 2023-06-26 2023-07-05 2023-07-14 2023-07-26 2023-08-04 2023-08-15 2023-08-24 2023-09-05 2023-09-15 2023-09-26 2023-10-13 2023-10-25 2023-11-03