一、多晶硅期货本周下跌并非基本面因素驱动,核心驱动为市场传言,随着参与者对行业的了解加深,期货价格运行逻辑将回归基本面。
二、多晶硅与碳酸锂、工业硅在交割品制造成本、厂家交割意愿、交割制度及期现商介入难度等方面存在显著差异,多晶硅期货升贴水度需大于工业硅、碳酸锂,且难以出现大量贸易商参与标品期现套利的情况。
三、基本面利多,二季度持续去库:
- “430、531”政策导致“抢装潮”,带动二季度下游排产增加,3月光伏组件、电池、硅片排产环比分别增加49.86%、36.49%、8.3%,预计4月排产65-70GW。
- 多晶硅供应高峰将出现在6月后,3月已投产能10万吨,预计4月初出料。
- 二季度逐渐去库,三季度可能累库。
四、行业存在落后产能淘汰政策预期:
- 国务院会议提出推动落后低效产能退出,增加高端产能供给,有利于巩固中国光伏的先发优势。
- 相关政策落地将修复行业利润。
五、PS2506合约估值并不显著偏高:
- 从无期现套利空间角度测算,合理估值为42425元/吨,当前估值不高,多头配置更有赔率优势。