烧碱周报：氧化铝采购价格上调，烧碱盘面震荡走强

氧化铝采购价格上调，烧碱盘面震荡走强 烧碱周报2024年3月11日 姓名：刘田莉 从业资格号：F03091763 交易咨询从业证书号：Z0019907联系电话：17862979520 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 期货交易咨询：证监许可[2012]112 基本面情况 价格：本周低浓度碱价格继续表现稳中有增，但增幅有限；河南、山西氧化铝采购价格上调，带动高浓度碱价格上涨。截止到2024年3月8日，山东地区32%液碱为750元/吨，折百价为2344元/吨，山东50%液碱为1280元/吨，折百价为2560元/吨，山东片碱价格3200元/吨。 供给：本周个别氯碱企业存在检修，但对整体供给影响不大。下周来看，计划内重启产能有限，暂无新增检修设备，预计开工率及产量窄幅上调。 需求：国内北方采暖季影响已经逐步结束，伴随着天气转暖及后续重大会议结束，国内多地铝矿复工复产预期提升，南北方部分氧化铝企业提产及复产意愿仍较强，对烧碱的需求有增量预期。 库存：截至3月7日，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存47.24万吨（湿吨），环比-3.74%，同比+8.71%。 逻辑与观点 本周烧碱盘面价格震荡走强，主要是现货价格坚挺的支撑，河南、山西氧化铝企业上调采购烧碱价格，支撑高浓度碱价格上调，同时带动低浓度碱维持坚挺。从基本面来看，下周烧碱供给变化不大，但需求端因氧化铝开工有增量预期，订单价格仍有支撑。但山东区域主力下游用量减少，存压车现象，叠加高库存压力，价格上调空间预计有限。烧碱整体供需矛盾不大，区间宽幅震荡为主，短期关注高浓度碱的订单支撑。 风险提示 相关品种出现大幅波动，装置出现预期外的检修 中国CPI（%） 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 CPI:当月同比 CPI:环比 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 中国PMI（%） 制造业PMI 生产经营活动预期55生产 在手订单 50 45 40 35 新订单 产成品库存 原材料库存 出厂价格从业人员 主要原材料购进价格 采购量 供应商配送时间 新出口订单 进口 2024-022024-01 数据来源：同花顺，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 氯碱基本面情况 山东32%碱价格（元/吨） 2000 1500 1000 500 0 2020 2021 2022 2023 2024 江苏32%碱价格（元/吨） 2500 2000 1500 1000 500 0 河北32%碱价格（元/吨） 2100 1600 1100 600 100 -400 201920202021202220232024 浙江32%碱价格（元/吨） 2000 1500 1000 500 0 2019 2020 2021 2022 2023 2024 江苏-山东32%碱价差（元/吨） 600 500 400 300 200 100 0 -100 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 1-1 -15 9 1-1 1-16 1-31 2-15 3-2 3-17 4-1 4-16 5-1 5-16 5-31 6-15 6-30 7-15 7-30 8-14 8-29 9-13 9-28 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 本周全国32%碱价格小幅增加，整体稳定运行。截止到3月8日，山东32%碱750元/吨，江苏32%碱850元/吨。 1-1 1-16 1-31 2-15 3-2 3-17 4-1 4-16 5-1 5-16 5-31 6-15 6-30 7-15 7-30 8-14 8-29 9-13 9-28 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 1-1 1-15 1-29 -12 6 江苏-山东价差为100元/吨。 山东50%碱价格（元/吨） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2021 2022 2023 2024 江苏49%碱价格（元/吨） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2020 2021 2022 2023 2024 江苏49%碱-山东50%碱价差（元/吨) 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2020 2021 2022 2023 2024 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 山东高浓度碱价格上涨。截止到3月8日，山东 50%碱为1280元/吨，江苏49%碱为1330元/吨。 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 江苏49%碱-50%碱价差为50元/吨。 山东片碱价格（元/吨） 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2020 2021 2022 2023 2024 西北片碱价格（元/吨） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2020 2021 2022 2023 2024 山东-西北片碱价差（元/吨） 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2020 2021 2022 2023 2024 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 片碱现货价格走势 5500 山东-西北片碱价格对比（元/吨） 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 山东 西北 山东50%碱-32%碱价差（折百） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2021 2022 2023 2024 山东片碱-32%液碱价差（折百） 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 2020 2021 2022 2023 2024 山东片碱-50%液碱价差（折百） 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2021 2022 2023 2024 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 截止到3月8日，山东50%-32%液碱价差为216元 1-1 1-16 1-31 2-15 3-2 3-17 4-1 4-16 5-1 5-16 5-31 6-15 6-30 7-15 7-30 8-14 8-29 9-13 9-28 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 /吨，山东片碱-32%液碱价差为856元/吨，山东片碱-50%液碱价差为640元/吨。 3500 烧碱期现货价格走势（元/吨） 3000 2500 2000 2405收盘价 32碱折百价 山东50%碱-2405收盘价基差（元/吨) 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 烧碱盘面震荡偏强运行，不同浓度烧碱现货价格分化。截止到 3月8日，32%碱基差为-397元/吨，50%碱基差为-181元/吨。 烧碱周度产量（万吨） 85 80 75 70 65 60 2021 2022 2023 2024 90 烧碱产能利用率（%） 85 80 75 70 2021 2022 2023 2024 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 本周（20240301-0307）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为85.7%，较上周环比-1.25%。周内华南、华北开工呈现下滑，华南新增一家72万装置检修，华北有装置临时短停；华东前期低负荷装置提负，开工呈现增长。其中华南负荷环比-19%，山东负荷环比-1.9%，华东负荷环比+1.5%。截止20240307，华北氯碱产能利用率82.3%，山东产能利用率81.5% 本周中国烧碱产量为79.78万吨。 大区 省份 企业 产能 检修产能 检修日期 重启日期 华东 浙江 杭州电化 20 20 2月10日 2月18日 华南 广西 联溢化工 7.5 7.5 1月31日 2月19日 华南 广东 东阳光 20 20 2月6日 2月18日 华南 广东 广悦电化 8 8 2月5日 2月17日 华南 广西 东风容泰 7 7 2月9日 2月16日 华南 福建 东南电化 72 72 3月4日 3月28日 华东 江苏 双狮（张家港） 30 30 1月26日 不定 华北 山东 山东滨化 68 68 3月6日 3月7日 液碱厂内库存（万吨）